नीलामी दर बांड (एआरबी) परिभाषा

एक नीलामी दर बांड (एआरबी) क्या है?

एक नीलामी दर बांड (एआरबी), जिसे एक के रूप में भी जाना जाता है नीलामी दर सुरक्षा (एआरएस), एक समायोज्य ब्याज दर के साथ ऋण सुरक्षा है। परिपक्वता अवधि 20 से 30 वर्ष की निश्चित अवधि के लिए होती है। ब्याज दर नियमित रूप से रीसेट की जाती है। गैर-लाभकारी संस्थान और नगर पालिकाएं लंबी अवधि के वित्तपोषण के लिए उधार लेने की लागत को कम करने के साधन के रूप में एआरबी का उपयोग करती हैं।

एक नीलामी दर बांड ब्याज दरों पर बेचता है जो बाजार को न्यूनतम संभव उपज पर साफ करता है। यह प्रक्रिया सुनिश्चित करती है कि सभी बोलीदाताओं को बांड पर समान रिटर्न मिले। 2008 के बाद से, इन बांडों की मांग अतरल हो गई है।

एक नीलामी दर बांड की मूल बातें

कई निवेशकों ने अपनी उच्च निवेश ग्रेड रेटिंग, उनकी कर-मुक्त स्थिति और उनकी नकद-समतुल्य स्थिति के कारण नीलामी दर बांड में निवेश किया। हालांकि, वे अब व्यापार नहीं करते हैं। ज्यादातर मामलों में, उन्हें संघीय, राज्य और स्थानीय करों से छूट दी गई है। एआरबी के पास मुद्रा बाजार और जमा प्रमाणपत्र (सीडी) की तुलना में उनके बढ़े हुए जोखिम और जटिल प्रकृति के कारण कर-बाद की उपज थोड़ी अधिक है। इसके अलावा, नीलामी दर बांड मनी मार्केट फंड के रूप में तरल नहीं हैं, और सीडी इसलिए व्यापार करना कठिन हो सकता है।

एक नीलामी दर बांड की ब्याज दर निर्धारित की जाती है a संशोधित डच नीलामी. एक डच नीलामी एक सार्वजनिक पेशकश नीलामी संरचना है जिसमें सभी बोलियों को स्वीकार करने के बाद पेशकश की सेटिंग कीमत पूरी हो जाती है। यह विधि उच्चतम दर और न्यूनतम उपज के निर्धारण की अनुमति देती है जिस पर कुल पेशकश बेच सकती है। इस प्रकार की नीलामी में, निवेशक उस राशि के लिए बोली लगाते हैं जो वे खरीदना चाहते हैं और जो उपज वे प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं।

के मुताबिक प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी), नीलामी दर बांड, या प्रतिभूतियां, समय-समय पर हर 7, 14, 28, या 35 दिनों में अपनी ब्याज दरों को फिर से निर्धारित करती हैं। छात्र ऋण प्रदाता, नगर पालिकाएं, सार्वजनिक प्राधिकरण और संस्थागत उधारकर्ता एआरबी का उपयोग करते हैं। २००७-०८ के वित्तीय संकट के बाद, कुछ नीलामियां हुई हैं, और बाजार बन गया है तरल वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए), एसईसी और राज्य के अटॉर्नी जनरलों ने इन निवेशों के महत्वपूर्ण विक्रेताओं के साथ एक समझौता किया। अधिकांश बड़े दलालों ने एआरबी को पुनर्खरीद या बदल दिया है।

मध्यम से लंबी अवधि के बांड एआरबी एक छोटी अवधि के बांड के समान कार्य करता है, क्योंकि बांड की अनुसूची एक निर्धारित समय पर रीसेट की जाती है। एक डच नीलामी संरचना उपलब्ध उच्चतम पेशकश के लिए बोली लगाने के बाद मूल्य निर्धारित करके कार्य करती है।

डच नीलामी और एआरबी का उदाहरण

यदि आप किसी ऐसी कंपनी में निवेश करने में रुचि रखते हैं जिसने a. का उपयोग करके आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) की है डच नीलामी मॉडल, आप अन्य सभी इच्छुकों के साथ कंपनी को एक बोली प्रस्तुत करेंगे निवेशक। बोली में संख्या शेयर और वह कीमत शामिल होगी जो आप उनके लिए भुगतान करने को तैयार हैं। आप $२०० प्रति शेयर पर ५० शेयरों के लिए अपनी बोली दर्ज करना चुन सकते हैं, जबकि एक अन्य निवेशक $१९० प्रति शेयर पर २०० शेयरों की बोली प्रस्तुत कर सकता है।

कंपनी सभी इच्छुक पार्टियों से बोलियां एकत्र करती है और फिर न्यूनतम स्वीकृत बोली की कीमत पर सभी शेयरों के लिए मूल्य निर्धारित करती है। इस पद्धति का अर्थ है कि यदि उन्होंने प्रति शेयर $ 190 की पेशकश करने वाले निवेशक का प्रस्ताव लिया, हालांकि वे 200 खरीदते हैं और आप केवल 50 शेयर खरीदते हैं तो भी आप प्रति शेयर $ 190 का भुगतान करेंगे।

NS अमेरिकी खजाना, अमेरिकी कोष अपनी प्रतिभूतियों को बेचने के लिए एक डच नीलामी संरचना का उपयोग करता है। हालांकि एआरबी एक समान संरचना का उपयोग करते हैं, जब खरीदारों की कमी के कारण नीलामी विफल हो जाती है, तो यह बांडधारकों और बांड जारीकर्ताओं दोनों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है। बॉन्डधारक वह नहीं बेच सकते हैं जिसे एक तरल निवेश माना जाता है और जारीकर्ताओं को उच्च डिफ़ॉल्ट दरों का भुगतान करने के लिए मजबूर किया जाता है।