जोखिम-मुक्त दरों का निर्धारण करते समय टी-बिल का उपयोग क्यों किया जाता है?

NS जोखिम मुक्त दर है प्रतिफल दर बिना किसी जोखिम वाले निवेश के। सबसे अधिक बार, या तो वर्तमान ख़ज़ाना बिल, या टी-बिल, दर या लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड यील्ड का उपयोग जोखिम-मुक्त दर के रूप में किया जाता है। टी-बिलों को लगभग डिफ़ॉल्ट जोखिम से मुक्त माना जाता है क्योंकि वे पूरी तरह से यू.एस. सरकार द्वारा समर्थित हैं।

NS बाज़ार जोखिम प्रीमियम के बीच का अंतर है अपेक्षित आय पोर्टफोलियो पर जोखिम-मुक्त दर घटाकर। बाजार जोखिम प्रीमियम का एक घटक है पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल, या CAPM, जो जोखिम और प्रतिफल के बीच संबंध का वर्णन करता है। बांड के मूल्य निर्धारण में जोखिम मुक्त दर और भी महत्वपूर्ण है, क्योंकि बांड की कीमतों को अक्सर बांड की दर और जोखिम मुक्त दर के बीच के अंतर के रूप में उद्धृत किया जाता है।

राजकोष चालान

जोखिम मुक्त दर काल्पनिक है, क्योंकि प्रत्येक निवेश में किसी न किसी प्रकार का जोखिम जुड़ा होता है। हालांकि, टी-बिल कुछ कारणों से जोखिम-मुक्त होने के लिए निकटतम संभव निवेश हैं। अमेरिकी सरकार ने कभी नहीं डिफॉल्ट अपने ऋण दायित्वों पर, गंभीर आर्थिक तनाव के समय में भी।

टी-बिल अल्पकालिक प्रतिभूतियां हैं जो एक वर्ष या उससे कम समय में परिपक्व होती हैं, आमतौर पर $ 1,000 के मूल्यवर्ग में जारी की जाती हैं। टी-बिलों की नीलामी उनके पर या उससे नीचे की जाती है

सम मूल्य, और निवेशकों को सुरक्षा के बराबर मूल्य का भुगतान किया जाता है परिपक्वता. क्योंकि सरकार हमेशा बांडधारकों के परिपक्व होने पर उन्हें समान रूप से चुकाएगी, इन्हें जोखिम-मुक्त संपत्ति माना जाता है।

चूंकि टी-बिलों का भुगतान अपेक्षाकृत कम परिपक्वता अवधि में उनके सममूल्य पर किया जाता है और वे नियमित ब्याज दर भुगतान (कूपन) नहीं करते हैं, इसलिए भी लगभग कोई नहीं है। ब्याज दर जोखिम जबकि आयोजित किया जाता है। टी-बिल इस प्रकार का एक रूप है शून्य-कूपन बांड. कोई भी साप्ताहिक ट्रेजरी नीलामियों में टी-बिल खरीदने के लिए स्वतंत्र है। वे निवेशकों के लिए समझने के लिए एक बहुत ही सरल साधन हैं। सरकार द्वारा टी-बिल जारी किए जाते हैं राष्ट्रीय ऋण निधि. लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड पर यील्ड को कभी-कभी विश्लेषण किए जा रहे निवेश के आधार पर जोखिम-मुक्त दर के रूप में उपयोग किया जाता है।