SEC प्रतिभूति डीलरों के विस्तारित विनियमन का प्रस्ताव करता है

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) 28 मार्च, 2022 को जारी किया गया, नए प्रस्तावित नियम जिनका उद्देश्य अधिक संस्थाओं को पंजीकरण और विनियमन के अधीन बनाना है: प्रतिभूति व्यापारी. प्रस्ताव के समर्थन में, एसईसी गैरी जेन्सलर ने कहा: "[आर] सभी फर्मों की बराबरी करना जो नियमित रूप से बाजार बनाओ, या अन्यथा महत्वपूर्ण प्रदर्शन करें लिक्विडिटी- भूमिकाएं प्रदान करने, डीलरों या सरकारी प्रतिभूति डीलरों के रूप में पंजीकरण करने से भी फर्मों के बीच खेल के मैदान को समतल करने और हमारे बाजारों की लचीलापन बढ़ाने में मदद मिल सकती है।"

एक बयान में, एसईसी आयुक्त हेस्टर एम। पीयर्स ने कहा: "हमारे बाजारों में डीलरों और अन्य सक्रिय प्रतिभागियों के बीच रेखा खींचना लंबे समय से है चुनौतीपूर्ण रहा है, और उन चुनौतियों में केवल वृद्धि हुई है क्योंकि हमारे बाजार विकसित हुए हैं दशक... जबकि मुझे आज के प्रस्ताव की व्यापकता के बारे में गहरी आपत्ति है, यह कुछ महत्वपूर्ण मुद्दों को संबोधित करता है जिन पर सार्वजनिक टिप्पणी मूल्यवान होगी।" वह का मानना ​​​​है कि "डीलर" शब्द के दायरे को स्पष्ट करना महत्वपूर्ण है, लेकिन यह आश्वस्त नहीं है कि प्रस्ताव सही हो जाता है और इस प्रकार वह जनता का स्वागत करती है टिप्पणी।

प्रस्तावित नियमों का दायरा

प्रस्तावित नियमों में गुणात्मक और मात्रात्मक परीक्षण दोनों शामिल हैं। यू.एस. ट्रेजरी बाजार के संबंध में, कवर की गई संस्थाओं में ऐसे व्यक्ति या संस्थाएं शामिल होंगी जिनके पास कम से कम पिछले छह कैलेंडर में से कम से कम चार में सरकारी प्रतिभूतियों में $25 बिलियन का ट्रेडिंग वॉल्यूम महीने। इस दौरान, पंजीकृत निवेश कंपनियां कवर नहीं किया जाएगा, न ही ऐसे व्यक्ति जिनके पास $50 मिलियन से कम की कुल संपत्ति है या जिनका नियंत्रण है।

एसईसी अध्यक्ष गैरी जेन्सलर का दृष्टिकोण

एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने प्रस्तावित नियमों के समर्थन में एक बयान जारी किया, यह देखते हुए कि वे एसईसी द्वारा सर्वसम्मति से प्रस्तावित किए गए थे। हाइलाइट्स का पालन करें।

"धारा 3(ए)(5) 1934 का प्रतिभूति विनिमय अधिनियम एक डीलर को किसी ऐसे व्यक्ति के रूप में परिभाषित करता है जो अपने स्वयं के खाते के लिए प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने के व्यवसाय में लगा हुआ है। यह यह भी प्रदान करता है कि यदि कोई व्यक्ति अपने स्वयं के खाते के लिए प्रतिभूतियों को खरीदता और बेचता है, लेकिन नियमित के हिस्से के रूप में नहीं व्यापार, वे 'व्यापारी अपवाद' के रूप में जाने जाते हैं, और इस प्रकार उन्हें नहीं माना जाएगा विक्रेता।"

"[ई] विद्युतीकरण और का उपयोग एल्गोरिथम ट्रेडिंग इस बाजार में पहले से कहीं ज्यादा तेजी से लेनदेन किया है। नतीजतन, कुछ बाजार सहभागियों, जिनमें पीटीएफ [प्रिंसिपल ट्रेडिंग फर्म] शामिल हैं (जिन्हें कुछ लोग कहते हैं उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग फर्म) जैसे बाजारों में महत्वपूर्ण रूप से भाग लेना शुरू कर दिया ख़ज़ानानकद बाजार. आज, उदाहरण के लिए, PTFs की मात्रा का 50 से 60 प्रतिशत प्रतिनिधित्व करते हैं इंटरडीलर ट्रेजरी बाजारों में ब्रोकर प्लेटफॉर्म, और अक्सर व्यापक की कुल मात्रा का एक बड़ा प्रतिशत होता है द्वितीयक बाजार."

"[I] निवेशकों और बाजारों के लिए महत्वपूर्ण सुरक्षा जो एक्सचेंज अधिनियम के तहत पंजीकरण और विनियमन के परिणामस्वरूप होती है, बाजार की स्थिरता को बढ़ावा देने वाले उन दायित्वों सहित, जो समान रूप से लगी फर्मों पर असंगत रूप से लागू होते हैं गतिविधियां।"

"[मैं] हाल के वर्षों में, हमने पीटीएफ द्वारा महत्वपूर्ण भागीदारी के साथ बाजारों में कई हाई-प्रोफाइल कार्यक्रम देखे हैं। ट्रेजरी बाजारों में झटके 2014, 2019, और 2020 में COVID संकट की शुरुआत में, एसईसी के डीलरों की निगरानी के महत्व को प्रदर्शित करता है, जो इसके अनुरूप है क़ानून।"

एसईसी आयुक्त हेस्टर एम। पियर्स की राय

एसईसी आयुक्त हेस्टर एम। पीयर्स ने प्रस्तावित नियमों पर एक बयान भी जारी किया। हाइलाइट्स का पालन करें, जिसमें कुछ ऐसे प्रश्न शामिल हैं जिन पर वह सार्वजनिक टिप्पणी का स्वागत करती हैं।

"मैं विशेष रूप से 'डीलर' शब्द के दायरे को स्पष्ट करने के लिए नियम बनाने की प्रक्रिया के उपयोग की सराहना करता हूं... पहले से न सोचा बाजार सहभागियों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाइयों के माध्यम से कानून के अस्पष्ट प्रावधानों का विस्तार करने के एवज में।"

"बाजार आम तौर पर तब लाभान्वित होता है जब तरलता प्रदाता कम होने के बजाय अधिक होते हैं।"

"सक्रिय तरलता प्रदाताओं को डीलरों के रूप में पंजीकृत करने की आवश्यकता से क्या लाभ होगा? ऐसा लगता है कि प्रस्तावित रिलीज कुछ गैर-डीलर तरलता प्रदाता बहुत अधिक है का लाभ उठाया और अपने स्वयं के और बाजारों के लिए बहुत जोखिम भरा है, और यह कि डीलर नियम इस उत्तोलन को कम करने के लिए एक उपयोगी उपकरण होंगे। हालांकि, हमारे पूंजी बाजार के इतने गतिशील होने का एक कारण यह है कि हम बाजार सहभागियों को विफल होने देते हैं।"

"क्या ट्रेजरी बाजारों के बारे में कुछ अनोखा है जो उस बाजार में बड़े तरलता प्रदाताओं के डीलर पंजीकरण को उपयुक्त बनाता है?... क्या इन बाजार सहभागियों को डीलरों के रूप में विनियमित करने से पिछले कई वर्षों में हमने जो बाजार की घटनाओं को देखा है, उन्हें संबोधित करने में मदद मिलेगी?"

"[डी] यह डीलर नियामक ढांचे के स्वामित्व वाले बाजार सहभागियों के अधीन होने के लिए समझ में आता है कि कोई ग्राहक नहीं है और जो अपनी नियमित व्यापारिक गतिविधियों के माध्यम से बाजार की तरलता में वृद्धि करते हैं?"

"[ई] अनुभव से पता चलता है कि, एक बार हमारे साथ पंजीकृत होने के बाद, फर्मों को समय के साथ अपने नियामक दायित्वों को बढ़ने की संभावना है। हमारे साथ पंजीकृत होने के बाद, फर्म अतिरिक्त विनियमन के लिए आकर्षक उम्मीदवार बन जाती हैं... इस नियम के तहत डीलरों के रूप में पंजीकरण करने के लिए फर्मों को कौन से सहायक और भविष्य के नियामक बोझ उठाने की उम्मीद करनी चाहिए?"