3 कारण कॉस्टको एक महान कंपनी है

कॉस्टको द्वारा नियोजित वेयरहाउस क्लब मॉडल (NASDAQ: COST) यू.एस. द्वारा बेहद लोकप्रिय साबित हुआ है। 2020 के अंत में, कंपनी लगभग 800 स्टोर संचालित कर रही थी, ज्यादातर उत्तरी अमेरिका में, और उसके पास 98.5 मिलियन. थे सदस्य। यह कहना सुरक्षित है कि बकाया भुगतान करने वाले सदस्यों में से अधिकांश कॉस्टको के जंबो-आकार के माल के नियमित खरीदार हैं।

कॉस्टको की सफलता का रहस्य क्या है? यहां तीन कारक हैं जो कॉस्टको को एक महान कंपनी बनाते हैं।

यह एक चीज बेचने से पहले लाभ कमाता है

वित्त वर्ष 2019 में, कॉस्टको ने $ 152.7 बिलियन का माल बेचा। इसका सकल मार्जिन, सदस्यता शुल्क को छोड़कर, लगभग 11% था, जैसा कि कम से कम 2014 से है।

यह पारंपरिक खुदरा विक्रेताओं द्वारा प्राप्त मार्जिन से काफी कम है। उदाहरण के लिए, वॉल-मार्ट 2019 में शीर्ष 24% में सफल रहा।

लेकिन कॉस्टको वास्तव में अपना अधिकांश पैसा बेचने वाली चीजें नहीं बनाता है। यह अपने सदस्यों को अपने स्टोर पर खरीदारी के विशेषाधिकार के लिए वार्षिक शुल्क लेता है, और ये शुल्क कॉस्टको के परिचालन लाभ के बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं। 2019 में, कॉस्टको ने सदस्यता शुल्क से 3.35 बिलियन डॉलर कमाए, जो पिछले वर्ष की तुलना में 7% अधिक है। वर्ष के लिए इसकी पूरी शुद्ध आय 3.66 अरब डॉलर थी।

अन्य खुदरा विक्रेताओं को चिंता करने की ज़रूरत है कि समान-दुकान की बिक्री में गिरावट से मुनाफा कम हो जाएगा। कॉस्टको नहीं। इसका लाभ लोगों को इसकी दैनिक मूल्य सदस्यता के लिए $60 प्रति वर्ष या गोल्ड स्टार कार्यकारी स्थिति में अपग्रेड करने के लिए $120 खर्च करने के लिए मनाने की क्षमता पर निर्भर करता है।

एक उच्च प्रतिधारण दर

प्रतिस्पर्धी खुदरा विक्रेताओं की तुलना में कीमतें अक्सर बहुत कम होती हैं, उपभोक्ताओं के लिए मामला बनाना मुश्किल नहीं है, खासकर जब से औसत कॉस्टको सदस्य की घरेलू आय लगभग $ 100,000 है। यह सदस्यों के एक अत्यंत स्थिर आधार की ओर जाता है, जिसमें प्रतिधारण दर 85% से अधिक है।

यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है, कि कॉस्टको की लाभप्रदता वर्षों से इतनी सुसंगत रही है।

कोई विज्ञापन नहीं? कोई बात नहीं

अधिकांश खुदरा विक्रेता ग्राहकों को अपने स्टोर में लाने के लिए मार्केटिंग पर भारी मात्रा में पैसा खर्च करते हैं।

उदाहरण के लिए, वॉल-मार्ट को विज्ञापन पर कंजूस माना जाता है, जो अपने राजस्व का लगभग 0.5% मार्केटिंग खर्चों पर खर्च करता है। लेकिन यह लगभग 2.4 बिलियन डॉलर तक बढ़ जाता है, जिससे वॉल-मार्ट दुनिया के सबसे बड़े विज्ञापनदाताओं में से एक बन जाता है। लक्ष्य अपने राजस्व का 2% से अधिक विपणन पर खर्च करता है।

कॉस्टको अनिवार्य रूप से शून्य खर्च करता है। इसमें नहीं है विज्ञापन का बजट, हालांकि यह संभावित सदस्यों को लक्षित मेलर्स और मौजूदा सदस्यों को भेजे गए कूपन के लिए वसंत करता है।

विज्ञापन के खिलाफ तर्क

कॉस्टको पारंपरिक विज्ञापन से पूरी तरह से दूर रहने का प्रबंधन कैसे कर सकता है? दो कारण हैं।

सबसे पहले, कॉस्टको के पास एक उत्पाद है जो खुद को बेचता है। सदस्यता कॉस्टको में नियमित रूप से खरीदारी करने वालों के लिए एक महान मूल्य प्रदान करती है, और पारंपरिक खुदरा विक्रेता कॉस्टको से कीमत पर मेल नहीं खा सकते हैं।

दूसरा, मार्केटिंग के माध्यम से मौजूदा सदस्यों को अधिक बार स्टोर पर ले जाना वास्तव में नीचे की रेखा में मदद नहीं करेगा, चूंकि सदस्यता शुल्क मुनाफे का असली चालक है, और अधिक सदस्यों को हासिल करने के लिए भारी खर्च करना ज्यादा कुछ नहीं करता है समझ।

वास्तव में, यदि कॉस्टको अपने राजस्व का 0.5% विपणन पर खर्च करता है, तो यह कंपनी के परिचालन लाभ का 17% मिटा देगा। यदि यह राजस्व का 2% विज्ञापन पर खर्च करता है, जैसा कि लक्ष्य करता है, तो वह खर्च कॉस्टको के परिचालन लाभ का लगभग 70% मिटा देगा। यह बस इसके लायक नहीं है।

उच्च मजदूरी और उच्च उत्पादकता

कॉस्टको अन्य खुदरा विक्रेताओं की तुलना में अपने कर्मचारियों को असामान्य रूप से अच्छी तरह से भुगतान करता है। 2019 की शुरुआत में, इसने अपने न्यूनतम प्रति घंटा वेतन को बढ़ाकर $15 कर दिया। Payscale के अनुसार, खुदरा विक्रेताओं के लिए औसतन लगभग $ 10.88 की तुलना में इसका औसत प्रति घंटा वेतन लगभग $ 17.60 प्रति घंटा है। अधिकांश कॉस्टको कर्मचारी कंपनी द्वारा प्रायोजित स्वास्थ्य सेवा के लिए पात्र हैं।

कॉस्टको के लिए, परिणाम एक अत्यधिक प्रेरित कार्यबल है। यहां बताया गया है कि कॉस्टको का प्रति कर्मचारी राजस्व अन्य खुदरा विक्रेताओं के मुकाबले कैसे बढ़ता है:

प्रति कर्मचारी लागत राजस्व (वार्षिक) द्वारा डेटा वाईचार्ट्स.

औसत कॉस्टको कर्मचारी औसत वॉल-मार्ट और लक्ष्य कर्मचारी द्वारा उत्पादित राजस्व का लगभग तिगुना उत्पन्न करता है। अब, इसका एक हिस्सा कॉस्टको के बिजनेस मॉडल के कारण है। इसके स्पार्टन वेयरहाउस स्टोर्स को विशिष्ट बिग-बॉक्स स्टोर की तुलना में बहुत कम कर्मचारियों की आवश्यकता होती है।

लेकिन जो चीज ग्राहकों को वापस आती रहती है, और सदस्यों को उनकी सदस्यता को नवीनीकृत करती रहती है, वह लगातार अच्छा खरीदारी अनुभव है। अत्यधिक भुगतान वाले, खुश कर्मचारियों के साथ, कॉस्टको अपने खुदरा प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करता है।

बढ़िया कंपनी, महँगा स्टॉक

कॉस्टको एक अद्भुत कंपनी है लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह एक अच्छा स्टॉक है। अक्टूबर 2019 के मध्य तक, कॉस्टको के पास एक मूल्य आय अनुपात 42 के करीब। एसएंडपी 500 का ऐतिहासिक औसत लगभग 12 से 15 है। खुदरा विक्रेताओं के लिए औसत लगभग 15.5 है।

गुणवत्ता के लिए उच्च कीमत चुकाना निश्चित रूप से उचित है, लेकिन एक सीमा है। कॉस्टको एक ऐसा स्टॉक है जो हर निवेशक के रडार पर होना चाहिए, और यदि यह कभी भी अधिक उचित स्तरों पर वापस गिरता है, तो इसे दिल की धड़कन में बंद कर दिया जाना चाहिए।

उल्लिखित किसी भी स्टॉक में टिमोथी ग्रीन की कोई स्थिति नहीं है।