एक सुरक्षात्मक कॉलर कैसे काम करता है

जब बाजार बेतहाशा झूलने लगते हैं, तो निवेशक अक्सर सुरक्षा के लिए दौड़ते हैं क्योंकि अस्थिरता बाजार सहभागियों के बीच भय पैदा करती है। लेकिन, घबराने की जरूरत नहीं है! ए सुरक्षात्मक कॉलर एक विकल्प रणनीति है जो अल्पकालिक नकारात्मक सुरक्षा प्रदान कर सकती है, नुकसान से बचाने के लिए एक लागत प्रभावी तरीका प्रदान करती है और बाजार में ऊपर जाने पर आपको कुछ पैसे कमाने की अनुमति देती है। यहां, हम इस हेजिंग रणनीति को शुरू करने के यांत्रिकी पर जाते हैं।

सुरक्षात्मक कॉलर रणनीति

एक सुरक्षात्मक कॉलर में निम्न शामिल हैं:

1. अंतर्निहित सुरक्षा में एक लंबी स्थिति
2. ए विकल्प डाल स्टॉक पर नकारात्मक जोखिम को हेज करने के लिए खरीदा गया
3. ए कॉल करने का विकल्प पुट परचेज को फाइनेंस करने के लिए स्टॉक पर लिखा होता है।

एक सुरक्षात्मक कॉलर के बारे में सोचने का दूसरा तरीका a. के संयोजन के रूप में है कवर कॉल प्लस लॉन्ग पुट पोजीशन।

पुट और कॉल दोनों आम तौर पर होते हैं आउट ऑफ द मनी (OTM) विकल्प हैं, और उनकी समय-सीमा समान होनी चाहिए। का संयोजन लंबा पुट तथा छोटी कॉल अंतर्निहित स्टॉक के लिए एक "कॉलर" बनाता है जिसे पुट और कॉल विकल्पों की स्ट्राइक कीमतों द्वारा परिभाषित किया जाता है। इस रणनीति का "सुरक्षात्मक" पहलू इस तथ्य से उत्पन्न होता है कि पुट की स्थिति स्टॉक की समाप्ति तक स्टॉक के लिए नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करती है।

चूंकि कॉलर का मूल उद्देश्य डाउनसाइड जोखिम से बचाव करना है, इसका कारण यह है कि लिखित कॉल का स्ट्राइक मूल्य खरीदे गए पुट के स्ट्राइक मूल्य से अधिक होना चाहिए। इस प्रकार यदि कोई स्टॉक 50 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, तो उस पर एक कॉल $ 52.50 के स्ट्राइक मूल्य के साथ लिखा जा सकता है, जिसमें $ 47.50 के स्ट्राइक मूल्य के साथ खरीदा गया पुट होता है। $52.50 कॉल स्ट्राइक मूल्य प्रदान करता है a टोपी स्टॉक के लाभ के लिए, क्योंकि जब यह स्ट्राइक प्राइस से ऊपर ट्रेड करता है तो इसे दूर बुलाया जा सकता है। इसी तरह, $47.50 का पुट स्ट्राइक मूल्य एक प्रदान करता है मंज़िल स्टॉक के लिए, क्योंकि यह इस स्तर से नीचे की ओर सुरक्षा प्रदान करता है।

सुरक्षात्मक कॉलर का उपयोग कब करें

एक सुरक्षात्मक कॉलर आमतौर पर तब लागू किया जाता है जब निवेशक को छोटी से मध्यम अवधि के लिए नकारात्मक सुरक्षा की आवश्यकता होती है, लेकिन कम लागत पर। चूंकि सुरक्षात्मक पुट खरीदना एक महंगा प्रस्ताव हो सकता है, ओटीएम कॉल लिखने से पुट की लागत काफी हद तक कम हो सकती है। वास्तव में, अधिकांश स्टॉक के लिए सुरक्षात्मक कॉलर बनाना संभव है जो या तो "लागतहीन" हैं (जिन्हें भी कहा जाता है) "शून्य लागत वाले कॉलर") या वास्तव में निवेशक के लिए शुद्ध ऋण उत्पन्न करते हैं।

इस रणनीति का मुख्य दोष यह है कि निवेशक डाउनसाइड प्रोटेक्शन प्राप्त करने के बदले स्टॉक में उल्टा दे रहा है। यदि स्टॉक में गिरावट आती है तो सुरक्षात्मक कॉलर एक आकर्षण की तरह काम करता है, लेकिन इतना अच्छा नहीं है अगर स्टॉक आगे बढ़ता है और कॉल के ऊपर कोई अतिरिक्त लाभ के रूप में "कहा जाता है" हड़ताल की कीमत खो जाएगा।

इस प्रकार, पहले के उदाहरण में जहां एक कवर कॉल $52.50 पर एक स्टॉक पर लिखा जाता है जो $50 पर कारोबार कर रहा है, यदि स्टॉक बाद में $ 55 तक बढ़ जाता है, जिस निवेशक ने कॉल लिखा है, उसे स्टॉक को $ 52.50 पर सरेंडर करना होगा, अतिरिक्त $ 2.50 का त्याग करना होगा। फायदा। यदि कॉल समाप्त होने से पहले स्टॉक $ 65 तक बढ़ जाता है, तो कॉल लेखक अतिरिक्त $ 12.50 (यानी, $ 65 से $ 52.50) लाभ में छोड़ देगा, और इसी तरह।

सुरक्षात्मक कॉलर विशेष रूप से उपयोगी होते हैं जब व्यापक बाजार या विशिष्ट स्टॉक एक बड़े अग्रिम के बाद पीछे हटने के संकेत दिखा रहे हैं। उन्हें एक मजबूत बुल मार्केट में सावधानी के साथ इस्तेमाल किया जाना चाहिए, क्योंकि स्टॉक के दूर होने की संभावना (और इस तरह किसी विशिष्ट स्टॉक या पोर्टफोलियो के ऊपर की ओर कैपिंग) काफी अधिक हो सकती है।

एक सुरक्षात्मक कॉलर का निर्माण

आइए समझते हैं कि Apple, Inc पर विकल्पों में से एक ऐतिहासिक उदाहरण का उपयोग करके एक सुरक्षात्मक कॉलर का निर्माण कैसे किया जा सकता है। (AAPL), जिनके शेयर जनवरी को $177.09 पर बंद हुए। 12, 2018.मान लें कि आपके पास Apple के 100 शेयर हैं जिन्हें आपने $90 में खरीदा है, और स्टॉक के साथ आपकी खरीदारी से 97% ऊपर है कीमत, आप वास्तव में अपने शेयरों को बेचे बिना अपने लाभ की रक्षा के लिए एक कॉलर लागू करना चाहेंगे एकमुश्त।

आप अपने Apple पोजीशन पर एक कवर्ड कॉल लिखकर शुरू करें। उदाहरण के लिए मान लें कि मार्च 2018 $185 कॉल $ 3.65 / $ 3.75 पर कारोबार कर रहे हैं, इसलिए आप एक लिखते हैं $ 365 (कम .) की प्रीमियम आय उत्पन्न करने के लिए अनुबंध (जिसमें अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में 100 एएपीएल शेयर हैं) कमीशन)। आप समवर्ती रूप से मार्च 2018 $ 170 पुट का एक अनुबंध भी खरीदते हैं, जो $ 4.35 / $ 4.50 पर कारोबार कर रहा है, जिसकी कीमत आपको $ 450 (प्लस कमीशन) है। इस प्रकार कॉलर की शुद्ध लागत, कमीशन को छोड़कर, $85 है।

परिद्रश्य विश्लेषण

यहां बताया गया है कि निम्नलिखित तीन परिदृश्यों में से प्रत्येक में रणनीति कैसे काम करेगी:

परिदृश्य 1 - Apple 20 मार्च विकल्प की समाप्ति तिथि से ठीक पहले $185 ($ 187 कहें) से ऊपर कारोबार कर रहा है।

इस मामले में, $185 कॉल कम से कम $ 2 की कीमत पर कारोबार करेगा, जबकि $ 170 पुट शून्य के करीब कारोबार करेगा। जबकि आप आसानी से शॉर्ट कॉल पोजीशन को बंद कर सकते हैं (याद रखें कि आपको प्रीमियम आय में $3.65 प्राप्त हुआ था इसके लिए), आइए मान लें कि आप अपने ऐप्पल शेयरों को 185 डॉलर में दूर करने के साथ सहज नहीं हैं।

आपका कुल लाभ होगा:

[($१८५ - $९०) - $०.८५ कॉलर की शुद्ध लागत] x १०० = $९,४१५।

याद कीजिए कि हमने स्टॉक में ऊपर की ओर कॉलर कैपिंग के बारे में पहले क्या कहा था। यदि आपने कॉलर लागू नहीं किया होता, तो Apple स्थिति पर आपका लाभ होता:

($१८७ - $९०) x १०० = $९,७००।

कॉलर को लागू करने से, आपको अतिरिक्त लाभ (यानी, $ 187 और $ 185 के बीच $ 2 का अंतर, और $ 0.85 कॉलर लागत) में $ 285 या $ 2.85 प्रति शेयर का त्याग करना पड़ा।

परिदृश्य २- मार्च २० विकल्प की समाप्ति से बहुत पहले Apple $१७० ($१६५ कहें) से नीचे कारोबार कर रहा है।

इस मामले में, $185 कॉल शून्य के करीब कारोबार कर रहे होंगे, जबकि $ 170 पुट की कीमत कम से कम $ 5 होगी। फिर आप अपने Apple शेयरों को $165 पर बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करते हैं, इस स्थिति में आपका कुल लाभ होगा:

[($१७० - $९०) - $०.८५ कॉलर की शुद्ध लागत] x १०० = $७,९१५।

यदि आपके पास कॉलर नहीं था, तो आपके Apple शेयरों पर लाभ केवल $7,500 होगा (अर्थात, $165 की वर्तमान कीमत और $90 x 100 शेयरों की प्रारंभिक लागत के बीच का अंतर)। इस प्रकार कॉलर ने आपकी एएपीएल होल्डिंग के लिए नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करके अतिरिक्त $415 प्राप्त करने में आपकी सहायता की।

परिदृश्य 3– 20 मार्च के विकल्प की समाप्ति से बहुत पहले Apple $ 170 और $ 185 ($ 177) के बीच कारोबार कर रहा है।

इस मामले में, $185 कॉल और $ 170 पुट दोनों शून्य के करीब कारोबार करेंगे, और कॉलर को लागू करने में आपकी एकमात्र लागत $ 85 होगी।

तब आपके Apple होल्डिंग पर काल्पनिक (अवास्तविक) लाभ होगा।

$8,700 ($177 - $90) कॉलर की $85 लागत, या $8,615 से कम।

एक कॉलर के कर लाभ

एक कॉलर आपके निवेश के मूल्य की रक्षा करने का एक प्रभावी तरीका हो सकता है, संभवतः आपके लिए शून्य शुद्ध लागत पर। हालांकि, इसमें कुछ अन्य बिंदु भी हैं जो आपको (या आपके उत्तराधिकारियों) कर डॉलर बचा सकते हैं।

उदाहरण के लिए, क्या होगा यदि आपके पास एक स्टॉक है जो आपके द्वारा खरीदे जाने के बाद से काफी बढ़ गया है? हो सकता है कि आपको लगता है कि इसमें और अधिक संभावनाएं हैं, लेकिन आप बाकी बाजार के बारे में चिंतित हैं जो इसे नीचे खींच रहे हैं।

एक विकल्प स्टॉक को बेचना और बाजार के स्थिर होने पर उसे वापस खरीदना है। आप इसे इसके वर्तमान बाजार मूल्य से भी कम में प्राप्त करने में सक्षम हो सकते हैं और कुछ अतिरिक्त रुपये जेब में रख सकते हैं। समस्या यह है कि यदि आप बेचते हैं, तो आपको भुगतान करना होगा पूंजीगत लाभ कर अपने लाभ पर।

कॉलर रणनीति का उपयोग करके, आप सक्षम होंगे बाड़ा एक कर योग्य घटना को ट्रिगर किए बिना बाजार में गिरावट के खिलाफ। बेशक, अगर आपको अपने स्टॉक को कॉल होल्डर को बेचने के लिए मजबूर किया जाता है या आप पुट होल्डर को बेचने का फैसला करते हैं, तो आपको लाभ पर भुगतान करने के लिए कर देना होगा।

आप संभवतः अपने लाभार्थियों की भी मदद कर सकते हैं। जब तक आप अपना स्टॉक नहीं बेचते, वे इसका लाभ उठा सकेंगे आधार में कदम जब वे आपसे स्टॉक प्राप्त करते हैं।

तल - रेखा

एक सुरक्षात्मक कॉलर केवल खरीदने की तुलना में अधिक लागत प्रभावी तरीके से डाउनसाइड सुरक्षा प्राप्त करने के लिए एक अच्छी रणनीति हो सकती है सुरक्षात्मक पुट. यह स्टॉक होल्डिंग पर ओटीएम कॉल लिखकर और ओटीएम पुट खरीदने के लिए प्राप्त प्रीमियम का उपयोग करके प्राप्त किया जाता है। ट्रेड-ऑफ यह है कि डाउनसाइड रिस्क की हेजिंग की कुल लागत सस्ता है, लेकिन अपसाइड पोटेंशिअल सीमित है।