विकल्प यूनानी: जोखिम को मापने के लिए 4 कारक

एक विकल्प की कीमत कई कारकों से प्रभावित हो सकती है जो व्यापारियों को उनके द्वारा लिए गए पदों के प्रकार के आधार पर मदद या चोट पहुंचा सकती है। सफल व्यापारी उन कारकों को समझते हैं जो विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करते हैं, जिसमें तथाकथित "यूनानियों"-जोखिम उपायों का एक सेट, जिसका नाम ग्रीक अक्षरों के नाम पर रखा गया है, जो उन्हें दर्शाता है, जो इंगित करता है कि कितना संवेदनशील है विकल्प समय-मूल्य क्षय, निहित अस्थिरता में परिवर्तन, और इसके अंतर्निहित मूल्य में उतार-चढ़ाव है सुरक्षा।

इन चार प्राथमिक यूनानी जोखिम उपायों को विकल्प के रूप में जाना जाता है थीटा, शाकाहारी, डेल्टा, तथा गामा. नीचे, हम प्रत्येक की अधिक विस्तार से जांच करते हैं।

विकल्प अनुबंधों को समझना

विकल्प अनुबंधों के लिए उपयोग किया जाता है हेजिंग एक पोर्टफोलियो। यही है, लक्ष्य अन्य निवेशों में संभावित प्रतिकूल कदमों की भरपाई करना है। विकल्प अनुबंधों का उपयोग यह अनुमान लगाने के लिए भी किया जाता है कि किसी परिसंपत्ति की कीमत बढ़ सकती है या गिर सकती है।

संक्षेप में, ए कॉल करने का विकल्प विकल्प के धारक को अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने का अधिकार देता है जबकि a विकल्प डाल धारक को अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने की अनुमति देता है।

विकल्पों का प्रयोग किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कि उन्हें अंतर्निहित परिसंपत्ति के शेयरों में एक निर्दिष्ट मूल्य पर परिवर्तित किया जा सकता है जिसे कहा जाता है हड़ताल की कीमत. प्रत्येक विकल्प की एक समाप्ति तिथि होती है जिसे समाप्ति तिथि कहा जाता है, और इससे जुड़ी लागत या मूल्य को प्रीमियम कहा जाता है। किसी विकल्प का प्रीमियम या मूल्य आमतौर पर विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल पर आधारित होता है, जैसे काले स्कॉल्स, जिससे कीमत में उतार-चढ़ाव होता है। यूनानियों को आमतौर पर एक विकल्प मूल्य मॉडल के संयोजन में देखा जाता है ताकि संबंधित जोखिमों को समझने और उनका आकलन करने में सहायता मिल सके।

अस्थिरता

एक विकल्प का प्रीमियम, या बाजार मूल्य, इसकी समाप्ति तक कितना उतार-चढ़ाव करता है, कहलाता है अस्थिरता. मूल्य में उतार-चढ़ाव कई कारकों के कारण हो सकता है, जिसमें कंपनी की वित्तीय स्थिति, आर्थिक स्थिति, भू-राजनीतिक जोखिम और समग्र बाजारों में चाल शामिल हैं।

अंतर्निहित अस्थिरता एक परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव की संभावना के बारे में बाजार के दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है। सुरक्षा या स्टॉक में और विकल्प की कीमत में भविष्य की चाल का पूर्वानुमान या अनुमान लगाने के लिए निवेशक निहित अस्थिरता का उपयोग करते हैं, जिसे निहित वॉल्यूम कहा जाता है। यदि अस्थिरता बढ़ने की उम्मीद है, जिसका अर्थ है कि निहित अस्थिरता बढ़ रही है, एक विकल्प के लिए प्रीमियम भी बढ़ने की संभावना है।

लाभप्रदता

कुछ शर्तें हैं जो बताती हैं कि कोई विकल्प लाभदायक है या लाभहीन। स्ट्राइक मूल्य की तुलना अंतर्निहित स्टॉक या परिसंपत्ति की कीमत से करते समय, यदि अंतर के परिणामस्वरूप लाभ होता है, तो उस राशि को कहा जाता है आंतरिक मूल्य.

एक पर-पैसा विकल्प का अर्थ है कि विकल्प का स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बराबर है। एक पैसे में विकल्प का अर्थ है कि विकल्प के स्ट्राइक मूल्य के अंतर्निहित मूल्य के अधिक अनुकूल होने के कारण लाभ मौजूद है।

इसके विपरीत, एक आउट ऑफ द मनी (ओटीएम) विकल्प का मतलब है कि विकल्प के स्ट्राइक मूल्य की अंतर्निहित कीमत से तुलना करने पर कोई लाभ नहीं होता है। उदाहरण के लिए, एक कॉल विकल्प जो आउट-ऑफ-द-मनी है, इसका मतलब है कि अंतर्निहित मूल्य स्ट्राइक मूल्य से कम है। दूसरी ओर, एक पुट ऑप्शन ओटीएम होता है जब अंतर्निहित मूल्य स्ट्राइक मूल्य से अधिक होता है।

एक विकल्प की कीमत पर प्रभाव

नीचे दी गई तालिका 1 कॉल और पुट ऑप्शन की कीमत दोनों पर प्रमुख प्रभावों को सूचीबद्ध करती है। प्लस या माइनस साइन एक सूचीबद्ध चर में से एक में बदलाव के परिणामस्वरूप एक विकल्प की कीमत की दिशा को इंगित करता है।

उदाहरण के लिए, जब निहित अस्थिरता में वृद्धि होती है, तब तक एक विकल्प की कीमत में वृद्धि होती है जब तक अन्य चर स्थिर रहते हैं।

तालिका 1: एक विकल्प की कीमत पर प्रमुख प्रभाव
विकल्प	अस्थिरता में वृद्धि	अस्थिरता में कमी	समाप्ति के समय में वृद्धि	समाप्ति के समय में कमी	अंतर्निहित में वृद्धि	अंतर्निहित में कमी
कॉल	+	-	+	-	+	-
डालता है	+	-	+	-	-	+

ध्यान रखें कि ट्रेडर के लंबे या छोटे होने के आधार पर परिणाम अलग-अलग होंगे। यदि कोई व्यापारी कॉल विकल्प पर लंबा है, तो निहित अस्थिरता में वृद्धि अनुकूल होगी क्योंकि उच्च अस्थिरता की कीमत आमतौर पर विकल्प प्रीमियम में होती है। दूसरी ओर, यदि किसी ट्रेडर ने शॉर्ट कॉल ऑप्शन पोजीशन स्थापित की है, तो निहित अस्थिरता में वृद्धि का उलटा (या नकारात्मक) प्रभाव होगा।

NS लेखक एक नग्न विकल्प का, चाहे एक पुट या कॉल, अस्थिरता में वृद्धि से लाभ नहीं होगा क्योंकि लेखक चाहते हैं कि विकल्प की कीमत में गिरावट आए। लेखक विकल्पों के विक्रेता हैं। जब कोई लेखक कॉल विकल्प बेचता है, तो लेखक नहीं चाहता कि स्टॉक की कीमत स्ट्राइक से ऊपर उठे क्योंकि खरीदार विकल्प का प्रयोग करेगा यदि ऐसा होता है। दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक की कीमत काफी अधिक हो जाती है, तो बाजार मूल्य अधिक होने पर विक्रेता को स्ट्राइक मूल्य पर विकल्प धारक को शेयर बेचना होगा।

विकल्पों के विक्रेताओं को उनके खिलाफ अपने विकल्पों का प्रयोग करने के जोखिम की भरपाई करने में मदद करने के लिए एक प्रीमियम का भुगतान किया जाता है। बेचने के विकल्प को शॉर्टिंग भी कहा जाता है।

टेबल्स 2 और 3 लॉन्ग और शॉर्ट कॉल ऑप्शन (टेबल 2) और लॉन्ग और शॉर्ट पुट ऑप्शन (टेबल 3) के संदर्भ में समान वैरिएबल प्रस्तुत करते हैं। ध्यान दें कि निहित अस्थिरता में कमी, समाप्ति के लिए कम समय, और अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत में गिरावट से शॉर्ट कॉल धारक को लाभ होगा।

साथ ही, अस्थिरता में वृद्धि, विकल्प पर अधिक समय शेष, और अंतर्निहित में वृद्धि से लंबी कॉल धारक को लाभ होगा।

एक शॉर्ट पुट धारक को निहित अस्थिरता में कमी, समाप्ति तक कम समय शेष, और अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत में वृद्धि से लाभ होता है, जबकि एक लॉन्ग पुट धारक को निहित अस्थिरता में वृद्धि से लाभ होता है, समाप्ति तक अधिक समय शेष रहता है, और अंतर्निहित की कीमत में कमी होती है सुरक्षा।

तालिका 2: एक छोटी और लंबी कॉल विकल्प की कीमत पर प्रमुख प्रभाव
बुलाना विकल्प	अस्थिरता में वृद्धि	अस्थिरता में कमी	समाप्ति के समय में वृद्धि	समाप्ति के समय में कमी	अंतर्निहित में वृद्धि	अंतर्निहित में कमी
लंबा	+	-	+	-	+	-
छोटा	-	+	-	+	-	+

तालिका 3: लघु और दीर्घ पुट विकल्प की कीमत पर प्रमुख प्रभाव
डाल विकल्प	अस्थिरता में वृद्धि	अस्थिरता में कमी	समाप्ति के समय में वृद्धि	समाप्ति के समय में कमी	अंतर्निहित में वृद्धि	अंतर्निहित में कमी
लंबा	+	-	+	-	-	+
छोटा	-	+	-	+	+	-

अधिकांश विकल्प ट्रेडों के जीवन के दौरान ब्याज दरें एक स्थिति में एक नगण्य भूमिका निभाती हैं। हालांकि, एक कम-ज्ञात ग्रीक, रो, एक विकल्प की कीमत पर ब्याज दरों में बदलाव के प्रभाव को मापता है।आमतौर पर, उच्च ब्याज दरें कॉल विकल्पों को अधिक महंगा बनाती हैं और विकल्प कम खर्चीला बनाती हैं, अन्य सभी चीजें समान होती हैं।

उपरोक्त सभी इन चरों के सापेक्ष प्रभाव को मापने के लिए उपयोग की जाने वाली जोखिम श्रेणियों की जांच के लिए संदर्भ प्रदान करते हैं।

ध्यान रखें कि यूनानी व्यापारियों को एक विकल्प की कीमत में बदलाव पेश करने में मदद करते हैं।

यूनानी

तालिका 4 चार प्राथमिक जोखिम उपायों का वर्णन करती है - यूनानियों - जो एक व्यापारी को एक विकल्प स्थिति खोलने से पहले विचार करना चाहिए।

तालिका 4: मुख्य यूनानी
वेगा	थीटा	डेल्टा	गामा
उपाय अस्थिरता में परिवर्तन का प्रभाव	उपाय शेष समय में परिवर्तन का प्रभाव	उपाय अंतर्निहित मूल्य में परिवर्तन का प्रभाव	डेल्टा के परिवर्तन की दर को मापता है

डेल्टा

डेल्टा एक विकल्प की कीमत में परिवर्तन का एक उपाय है (अर्थात, एक विकल्प का प्रीमियम) अंतर्निहित सुरक्षा में परिवर्तन के परिणामस्वरूप। पुट के लिए डेल्टा का मान -100 से 0 तक और कॉल के लिए 0 से 100 (क्रमशः दशमलव शिफ्ट के बिना -1.00 और 1.00) के बीच होता है।पुट नकारात्मक डेल्टा उत्पन्न करते हैं क्योंकि उनका अंतर्निहित सुरक्षा के साथ नकारात्मक संबंध होता है - अर्थात, अंतर्निहित सुरक्षा बढ़ने पर प्रीमियम गिर जाता है, और इसके विपरीत।

इसके विपरीत, कॉल ऑप्शंस का अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के साथ सकारात्मक संबंध होता है। यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ती है, तो कॉल प्रीमियम भी बढ़ता है, बशर्ते कि अन्य चरों में कोई बदलाव न हो जैसे कि निहित अस्थिरता या समाप्ति तक शेष समय। यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिरती है, तो कॉल प्रीमियम में भी गिरावट आएगी, बशर्ते अन्य सभी चीजें स्थिर रहें।

डेल्टा की कल्पना करने का एक अच्छा तरीका रेस ट्रैक के बारे में सोचना है। टायर डेल्टा का प्रतिनिधित्व करते हैं, और गैस पेडल अंतर्निहित मूल्य का प्रतिनिधित्व करते हैं। कम डेल्टा विकल्प इकोनॉमी टायर वाली रेस कारों की तरह हैं। जब आप तेजी से गति करते हैं तो उन्हें बहुत अधिक कर्षण नहीं मिलेगा। दूसरी ओर, उच्च डेल्टा विकल्प ड्रैग रेसिंग टायर की तरह हैं। जब आप गैस पर कदम रखते हैं तो वे बहुत अधिक कर्षण प्रदान करते हैं। 1.00 या -1.00 के करीब डेल्टा मान कर्षण के उच्चतम स्तर प्रदान करते हैं।

डेल्टा का उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प में 0.25 का डेल्टा है, और दूसरे इन-द-मनी विकल्प में 0.80 का डेल्टा है। अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में $1 की वृद्धि से पहले विकल्प में $0.25 की वृद्धि होगी और दूसरे विकल्प में $0.80 की वृद्धि होगी। सबसे बड़े कर्षण की तलाश करने वाले व्यापारी उच्च डेल्टा पर विचार करना चाह सकते हैं, हालांकि ये विकल्प उनकी लागत के आधार पर अधिक महंगे होते हैं क्योंकि वे इन-द-मनी समाप्त होने की संभावना रखते हैं।

एक एट-द-मनी विकल्प, जिसका अर्थ है कि विकल्प का स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बराबर है, का डेल्टा मान लगभग 50 (दशमलव बदलाव के बिना 0.5) है। इसका मतलब है कि अंतर्निहित सुरक्षा में एक-बिंदु ऊपर या नीचे जाने के साथ प्रीमियम में आधा अंक की वृद्धि या गिरावट होगी।

एक अन्य उदाहरण में, यदि एक एट-द-मनी व्हीट कॉल ऑप्शन में 0.5 का डेल्टा है और गेहूं में 10 सेंट की वृद्धि होती है, तो विकल्प पर प्रीमियम लगभग ५ सेंट (०.५ x १० = ५) या $२५० तक बढ़ जाएगा (प्रीमियम में प्रत्येक प्रतिशत है $ 50 के लायक)।

डेल्टा में परिवर्तन होता है क्योंकि विकल्प अधिक लाभदायक या इन-द-मनी हो जाते हैं। इन-द-मनी का अर्थ है कि विकल्प के स्ट्राइक मूल्य के अंतर्निहित मूल्य के अधिक अनुकूल होने के कारण लाभ मौजूद है। जैसे ही विकल्प पैसे में आगे बढ़ता है, डेल्टा कॉल पर 1.00 और चरम सीमा के साथ पुट पर -1.00 तक पहुंच जाता है विकल्प मूल्य में परिवर्तन और की कीमत में परिवर्तन के बीच एक-के-एक संबंध प्राप्त करना अंतर्निहित।

वास्तव में, -1.00 और 1.00 के डेल्टा मूल्यों पर, विकल्प मूल्य परिवर्तन के संदर्भ में अंतर्निहित सुरक्षा की तरह व्यवहार करता है। यह व्यवहार कम या बिना समय के मूल्य के साथ होता है क्योंकि विकल्प का अधिकांश मूल्य आंतरिक होता है।

लाभदायक होने की संभावना

समाप्ति पर एक विकल्प के इन-द-मनी होने की संभावना का निर्धारण करते समय डेल्टा का आमतौर पर उपयोग किया जाता है। उदाहरण के लिए, 0.20 डेल्टा के साथ एक आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्प में इन-द-मनी होने की लगभग 20% संभावना है समाप्ति, जबकि 0.95 डेल्टा के साथ डीप-इन-द-मनी कॉल विकल्प में इन-द-मनी होने की लगभग 95% संभावना होती है समाप्ति।

धारणा यह है कि कीमतें एक सिक्के के फ्लिप की तरह लॉग-सामान्य वितरण का पालन करती हैं।

आम तौर पर, इसका मतलब है कि व्यापारी किसी दिए गए विकल्प या विकल्प रणनीति के दिशात्मक जोखिम को मापने के लिए डेल्टा का उपयोग कर सकते हैं। उच्च डेल्टा उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम रणनीतियों के लिए उपयुक्त हो सकते हैं जो अधिक सट्टा हैं, जबकि कम डेल्टा उच्च जीत दरों के साथ कम जोखिम वाली रणनीतियों के लिए आदर्श रूप से अनुकूल हो सकते हैं।

डेल्टा और दिशात्मक जोखिम

दिशात्मक जोखिम का निर्धारण करते समय डेल्टा का भी उपयोग किया जाता है। सकारात्मक डेल्टा लंबी (खरीदें) बाजार धारणाएं हैं, नकारात्मक डेल्टा कम (बिक्री) बाजार धारणाएं हैं, और तटस्थ डेल्टा तटस्थ बाजार धारणाएं हैं।

जब आप कॉल ऑप्शन खरीदते हैं, तो आप एक सकारात्मक डेल्टा चाहते हैं क्योंकि कीमत अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य के साथ बढ़ेगी। जब आप एक पुट ऑप्शन खरीदते हैं, तो आप एक नकारात्मक डेल्टा चाहते हैं, जहां अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने पर कीमत घट जाएगी।

डेल्टा के साथ ध्यान रखने योग्य तीन बातें:

1. डेल्टा निकट या पैसे के विकल्पों के लिए समाप्ति के करीब बढ़ता है।
2. डेल्टा का आगे मूल्यांकन गामा द्वारा किया जाता है, जो डेल्टा के परिवर्तन की दर का एक माप है।
3. निहित अस्थिरता परिवर्तनों की प्रतिक्रिया में डेल्टा भी बदल सकता है।

गामा

गामा समय के साथ डेल्टा में परिवर्तन की दर को मापता है। चूंकि डेल्टा मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के साथ लगातार बदल रहे हैं, गामा का उपयोग परिवर्तन की दर को मापने के लिए किया जाता है और व्यापारियों को यह विचार प्रदान करता है कि भविष्य में क्या उम्मीद की जाए। गामा मूल्य पैसे के विकल्पों के लिए उच्चतम हैं और गहरे या आउट-ऑफ-द-मनी वालों के लिए सबसे कम हैं।

जबकि डेल्टा अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य के आधार पर बदलता है, गामा एक स्थिरांक है जो डेल्टा के परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है। यह डेल्टा की स्थिरता को निर्धारित करने के लिए गामा को उपयोगी बनाता है, जिसका उपयोग समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने वाले विकल्प की संभावना को निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि दो विकल्पों का डेल्टा मान समान है, लेकिन एक विकल्प में उच्च गामा है, और एक में निम्न गामा है। उच्च गामा वाले विकल्प में अधिक जोखिम होगा क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति में एक प्रतिकूल चाल का एक बड़ा प्रभाव होगा। उच्च गामा मूल्यों का मतलब है कि विकल्प अस्थिर झूलों का अनुभव करता है, जो कि पूर्वानुमानित अवसरों की तलाश करने वाले अधिकांश व्यापारियों के लिए एक बुरी बात है।

गामा के बारे में सोचने का एक अच्छा तरीका एक विकल्प की संभावना की स्थिरता का माप है। यदि डेल्टा समाप्ति पर इन-द-मनी होने की संभावना का प्रतिनिधित्व करता है, तो गामा समय के साथ उस संभावना की स्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है।

उच्च गामा और 0.75 डेल्टा वाले विकल्प में समान डेल्टा वाले निम्न गामा विकल्प की तुलना में इन-द-मनी समाप्त होने की संभावना कम हो सकती है।

गामा का उदाहरण

तालिका 5 से पता चलता है कि अंतर्निहित मूल्य में एक-बिंदु की चाल के बाद डेल्टा कितना बदलता है। जब कॉल विकल्प गहरे आउट-ऑफ-द-मनी होते हैं, तो उनके पास आम तौर पर एक छोटा डेल्टा होता है क्योंकि अंतर्निहित परिवर्तन मूल्य निर्धारण में छोटे बदलाव उत्पन्न करते हैं। हालांकि, जैसे-जैसे कॉल ऑप्शन पैसे के करीब आता जाता है, डेल्टा बड़ा होता जाता है।

तालिका 5: अंडरलाइंग की कीमत में एक-बिंदु की चाल के बाद डेल्टा का उदाहरण
हड़ताल की कीमत	925	926	927	928	929	930	931	932	933	934
पी/एल	425	300	175	50	-75	-200	-325	-475	-600	-750
डेल्टा	-48.36	-49.16	-49.96	-50.76	-51.55	-52.34	-53.13	-53.92	-54.70	-55.49
गामा	-0.80	-0.80	-0.80	-0.80	-0.79	-0.79	-0.79	-0.79	-0.78	-0.78
थीटा	45.01	45.11	45.20	45.28	45.35	45.40	45.44	45.47	45.48	45.48
वेगा	-96.30	-96.49	-96.65	-96.78	-96.87	-96.94	-96.98	-96.99	-96.96	-96.91

तालिका 5 में, डेल्टा बढ़ रहा है क्योंकि हम बाएं से दाएं के आंकड़े पढ़ते हैं, और यह अंतर्निहित के विभिन्न स्तरों पर गामा के मूल्यों के साथ दिखाया गया है। कॉलम दिखा रहा है लाभ हानि -200 का (पी/एल) 930 की एट-द-मनी स्ट्राइक का प्रतिनिधित्व करता है, और प्रत्येक कॉलम अंतर्निहित में एक-बिंदु परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है।

एट-द-मनी गामा -0.79 है, जिसका अर्थ है कि अंडरलाइंग के प्रत्येक एक-बिंदु चाल के लिए, डेल्टा ठीक 0.79 तक बढ़ जाएगा। (डेल्टा और गामा दोनों के लिए, दशमलव को 100 से गुणा करके दो अंकों को स्थानांतरित कर दिया गया है।)

यदि आप अगले कॉलम पर दाएं जाते हैं, जो 930 से 931 तक एक-बिंदु की चाल का प्रतिनिधित्व करता है, तो आप देख सकते हैं कि डेल्टा -53.13 है, -52.34 से .79 की वृद्धि। डेल्टा बढ़ जाता है क्योंकि यह शॉर्ट कॉल विकल्प पैसे में चला जाता है, और नकारात्मक संकेत का मतलब है कि स्थिति खो रही है क्योंकि यह एक छोटी स्थिति है। (दूसरे शब्दों में, स्थिति डेल्टा नकारात्मक है।) इसलिए, -51.34 के नकारात्मक डेल्टा के साथ, अंडरलाइंग में अगले एक-बिंदु वृद्धि के साथ प्रीमियम में स्थिति 0.51 (गोल) अंक खो देगी।

गामा के बारे में ध्यान रखने योग्य कुछ अतिरिक्त बिंदु हैं:

1. गहरे आउट-ऑफ-द-मनी और डीप-इन-द-मनी विकल्पों के लिए गामा सबसे छोटा है।
2. जब विकल्प पैसे के करीब आता है तो गामा सबसे ज्यादा होता है।
3. गामा लंबे विकल्पों के लिए सकारात्मक है और छोटे विकल्पों के लिए नकारात्मक है।

थीटा

थीटा की दर को मापता है समय क्षय एक विकल्प या उसके प्रीमियम के मूल्य में। समय का क्षय समय बीतने के कारण एक विकल्प के मूल्य या कीमत के क्षरण का प्रतिनिधित्व करता है। जैसे-जैसे समय बीतता है, किसी विकल्प के लाभदायक या धन में होने की संभावना कम होती जाती है। समय क्षय में तेजी आती है क्योंकि एक विकल्प की समाप्ति तिथि करीब आती है क्योंकि व्यापार से लाभ अर्जित करने के लिए कम समय बचा है।

थीटा हमेशा एक ही विकल्प के लिए ऋणात्मक होता है क्योंकि समय एक ही दिशा में चलता है। जैसे ही एक व्यापारी द्वारा एक विकल्प खरीदा जाता है, घड़ी टिकने लगती है, और विकल्प का मूल्य तुरंत समाप्त होने तक कम होना शुरू हो जाता है, पूर्वनिर्धारित समाप्ति तिथि पर, बेकार।

थीटा विक्रेताओं के लिए अच्छा है और खरीदारों के लिए बुरा है। इसकी कल्पना करने का एक अच्छा तरीका एक घंटे के चश्मे की कल्पना करना है जिसमें एक पक्ष खरीदार है, और दूसरा विक्रेता है। खरीदार को यह तय करना होगा कि समय समाप्त होने से पहले विकल्प का प्रयोग करना है या नहीं। लेकिन इस बीच, मूल्य खरीदार की ओर से विक्रेता की ओर से घंटे के चश्मे की ओर प्रवाहित हो रहा है। आंदोलन बहुत तेज नहीं हो सकता है, लेकिन यह खरीदार के लिए मूल्य का निरंतर नुकसान है।

लंबे विकल्पों के लिए थीटा मान हमेशा नकारात्मक होते हैं और समाप्ति पर हमेशा शून्य समय मान होगा क्योंकि समय केवल एक दिशा में चलता है, और जब कोई विकल्प समाप्त होता है तो समय समाप्त हो जाता है।

थीटा का उदाहरण

एक विकल्प प्रीमियम जिसका कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, समाप्ति के निकट बढ़ती दर से घटेगा।

तालिका 6 एस एंड पी 500 दिसंबर एट-द-मनी कॉल विकल्प के लिए अलग-अलग समय अंतराल पर थीटा मान दिखाती है। स्ट्राइक प्राइस 930 है।

जैसा कि आप देख सकते हैं, जैसे-जैसे समाप्ति तिथि नजदीक आती जाती है, थीटा बढ़ता जाता है (T+25 समाप्ति है)। T+19 पर, या समाप्ति से छह दिन पहले, थीटा 93.3 पर पहुंच गया है, जो इस मामले में हमें बताता है कि विकल्प अब प्रति दिन $ 93.30 का नुकसान हो रहा है, T+0 पर प्रति दिन $ 45.40 से ऊपर जब काल्पनिक व्यापारी ने खोला पद।

तालिका 6: लघु एस एंड पी दिसंबर 930 कॉल विकल्प के लिए थीटा मूल्यों का उदाहरण
-	टी+0	टी+6	टी+13	टी+19
थीटा	45.4	51.85	65.2	93.3

थीटा मान लंबी अवधि में सहज और रैखिक दिखाई देते हैं, लेकिन जैसे-जैसे समाप्ति तिथि बढ़ती जाती है, वैसे-वैसे धन-सम्बन्धी विकल्पों के लिए ढलान अधिक कठोर हो जाते हैं। NS बाहरी मूल्य या इन- और आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों का समय मूल्य समाप्ति के निकट बहुत कम है क्योंकि स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने की कीमत की संभावना कम है।

दूसरे शब्दों में, समय समाप्त होने के साथ-साथ समाप्ति के निकट लाभ अर्जित करने की संभावना कम होती है। एट-द-मनी विकल्प इन कीमतों तक पहुंचने और लाभ अर्जित करने की अधिक संभावना हो सकती है, लेकिन यदि वे नहीं करते हैं, तो बाहरी मूल्य को छोटी अवधि में छूट दी जानी चाहिए।

व्यापार करते समय थीटा के बारे में कुछ अतिरिक्त बिंदुओं पर विचार करना चाहिए:

1. थीटा आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों के लिए उच्च हो सकता है यदि वे बहुत अधिक निहित अस्थिरता रखते हैं।
2. थीटा आम तौर पर एट-द-मनी विकल्पों के लिए उच्चतम है क्योंकि अंतर्निहित में मूल्य चाल के साथ लाभ अर्जित करने के लिए कम समय की आवश्यकता होती है।
3. थीटा तेजी से बढ़ेगी क्योंकि समय समाप्ति से पहले पिछले कुछ हफ्तों में समय क्षय तेज हो जाता है और हो सकता है एक लंबे विकल्प धारक की स्थिति को गंभीर रूप से कमजोर करता है, खासकर यदि निहित अस्थिरता उसी पर गिरावट आती है समय।

वेगा

वेगा अंतर्निहित अस्थिरता या अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य की भविष्योन्मुखी अपेक्षित अस्थिरता में परिवर्तन के जोखिम को मापता है। जबकि डेल्टा वास्तविक मूल्य परिवर्तनों को मापता है, वेगा भविष्य की अस्थिरता के लिए अपेक्षाओं में बदलाव पर केंद्रित है।

उच्च अस्थिरता विकल्पों को अधिक महंगा बनाती है क्योंकि किसी बिंदु पर स्ट्राइक मूल्य को मारने की अधिक संभावना होती है।

वेगा हमें लगभग बताता है कि निहित अस्थिरता के स्तर में वृद्धि या कमी को देखते हुए एक विकल्प की कीमत कितनी बढ़ेगी या घटेगी।विकल्प विक्रेताओं को निहित अस्थिरता में गिरावट से लाभ होता है, लेकिन यह विकल्प खरीदारों के लिए बिल्कुल विपरीत है।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि निहित अस्थिरता विकल्प बाजार में मूल्य कार्रवाई को दर्शाती है। जब विकल्प की कीमतों की बोली लगाई जाती है क्योंकि अधिक खरीदार होते हैं, तो निहित अस्थिरता बढ़ जाएगी।

लॉन्ग ऑप्शन ट्रेडर्स को कीमतों में बोली लगाने से फायदा होता है, और शॉर्ट ऑप्शन ट्रेडर्स को कीमतों में गिरावट से फायदा होता है। यही कारण है कि लंबे विकल्पों में सकारात्मक वेगा होता है, और छोटे विकल्पों में नकारात्मक वेगा होता है।

वेगा के संबंध में ध्यान रखने योग्य अतिरिक्त बातें:

1. निहित अस्थिरता में परिवर्तन के कारण, अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य परिवर्तन के बिना वेगा बढ़ा या घटा सकता है।
2. अंतर्निहित परिसंपत्ति में त्वरित चाल की प्रतिक्रिया में वेगा बढ़ सकता है।
3. विकल्प समाप्ति के करीब आते ही वेगा गिर जाता है।

लघु यूनानी

ऊपर वर्णित मुख्य ग्रीक जोखिम कारकों के अलावा, विकल्प व्यापारी अन्य, अधिक सूक्ष्म जोखिम वाले कारकों को भी देख सकते हैं। एक उदाहरण है rho (पी), जो एक विकल्प के मूल्य और में 1% परिवर्तन के बीच परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है ब्याज दर. यह ब्याज दरों के प्रति संवेदनशीलता को मापता है।

मान लें कि कॉल ऑप्शन का rho 0.05 और कीमत 1.25 डॉलर है। यदि ब्याज दरों में 1% की वृद्धि होती है, तो कॉल ऑप्शन का मूल्य बढ़कर $1.30 हो जाएगा, बाकी सब बराबर होगा। पुट ऑप्शंस के लिए विपरीत है। rho समय-समय पर समाप्ति तक एट-द-मनी विकल्पों के लिए सबसे अच्छा है।

कुछ अन्य छोटे यूनानी जिनकी चर्चा अक्सर नहीं की जाती है उनमें शामिल हैं लैम्ब्डा, एप्सिलॉन, वोम्मा, वेरा, गति, ज़ोम्मा, रंग, और हद दर्जे का.

ये मामूली यूनानी मूल्य निर्धारण मॉडल के दूसरे या तीसरे-डेरिवेटिव हैं और अस्थिरता में बदलाव के साथ डेल्टा में बदलाव जैसी चीजों को प्रभावित करते हैं। वे विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियों में तेजी से उपयोग किए जाते हैं क्योंकि कंप्यूटर सॉफ्टवेयर इन जटिल और कभी-कभी गूढ़ जोखिम कारकों की गणना और हिसाब कर सकता है।

तल - रेखा

यूनानी विकल्प की स्थिति के जोखिमों और संभावित पुरस्कारों के महत्वपूर्ण माप प्रदान करने में मदद करते हैं। एक बार जब आप बुनियादी बातों की स्पष्ट समझ प्राप्त कर लेते हैं, तो आप इसे अपनी वर्तमान रणनीतियों पर लागू करना शुरू कर सकते हैं। एक विकल्प की स्थिति में जोखिम में कुल पूंजी को जानना पर्याप्त नहीं है। व्यापार से पैसा बनाने की संभावना को समझने के लिए, विभिन्न प्रकार के जोखिम-जोखिम मापों को निर्धारित करने में सक्षम होना आवश्यक है।

चूंकि स्थितियां लगातार बदल रही हैं, ग्रीक व्यापारियों को यह निर्धारित करने के साधन प्रदान करते हैं कि कैसे संवेदनशील एक विशिष्ट व्यापार मूल्य में उतार-चढ़ाव, अस्थिरता में उतार-चढ़ाव, और के पारित होने के लिए है समय। यूनानियों की समझ को शक्तिशाली अंतर्दृष्टि के साथ जोड़ना जो जोखिम ग्राफ़ प्रदान कर सकते हैं आपके विकल्प ट्रेडिंग दूसरे स्तर तक।