सदा विकल्प (XPO) परिभाषा

एक सदा विकल्प (एक्सपीओ) क्या है?

एक स्थायी विकल्प एक गैर-मानक है, या विदेशी, वित्तीय विकल्प जिसकी कोई निश्चित परिपक्वता नहीं है और कोई व्यायाम सीमा नहीं है। जबकि एक मानक विकल्प का जीवन कुछ दिनों से लेकर कई वर्षों तक हो सकता है, एक स्थायी विकल्प (XPO) का प्रयोग किसी भी समय और बिना किसी समाप्ति के किया जा सकता है। इस प्रकार शाश्वत विकल्प एक प्रकार का होता है अमेरिकन विकल्प, जबकि यूरोपीय विकल्प का प्रयोग केवल विकल्प की परिपक्वता तिथि पर ही किया जा सकता है।

XPO अनुबंधों को "नॉन-एक्सपायरिंग ऑप्शंस" या "एक्सपायरीलेस ऑप्शंस" के रूप में भी जाना जाता है।

परपेचुअल ऑप्शंस (XPO) को समझना

एक विकल्प अनुबंध अपने धारक को खरीद करने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं (एक के लिए) कॉल करने का विकल्प) या बेचना (a. के लिए) विकल्प डाल) पूर्व निर्धारित के लिए अंतर्निहित सुरक्षा की एक विशिष्ट राशि (धरना) विकल्प पर या उससे पहले कीमत समय सीमा समाप्ति. एक स्थायी विकल्प समाप्ति के बिना उसी प्रकार के अधिकार प्रदान करता है।

स्थायी विकल्पों को तकनीकी रूप से विदेशी विकल्पों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है क्योंकि वे गैर-मानक हैं, हालांकि उन्हें इस रूप में देखा जा सकता है सिर्फ वनीला विकल्प क्योंकि एकमात्र संशोधन एक निर्धारित समाप्ति तिथि की कमी है। कुछ निवेशकों के लिए, ये अन्य उपकरणों पर एक लाभ का प्रतिनिधित्व करते हैं (विशेषकर जब लाभांश और/या वोटिंग अधिकार उच्च प्राथमिकता नहीं हैं) क्योंकि स्थायी विकल्प पर स्ट्राइक मूल्य सक्षम बनाता है खरीद या बिक्री मूल्य बिंदु चुनने के लिए धारक और उस कीमत पर खरीदने / बेचने की उनकी क्षमता समाप्त नहीं होती है। इसके अलावा, एक्सपीओ मानक विकल्पों के लिए बेहतर हो सकते हैं क्योंकि वे समाप्ति जोखिम को खत्म करते हैं।

जबकि स्थायी विकल्पों में कुछ अनुकूल विशेषताएं हैं और वित्तीय अर्थशास्त्र में कुछ दिलचस्प अकादमिक कार्यों का केंद्र रहा है, व्यापारियों द्वारा एक्सपीओ का व्यावहारिक उपयोग सीमित है। कोई पंजीकृत विकल्प एक्सचेंज यू.एस. या विदेश में स्थायी विकल्प सूचीबद्ध नहीं करता है, इसलिए यदि और जब वे व्यापार करते हैं तो वे में घटित होंगे बिना पर्ची का (ओटीसी) बाजार। इसलिए, ठेठ व्यापारी का इन विकल्पों में से किसी एक के साथ कभी संपर्क नहीं होगा। खरीदते समय उचित मूल्य ढूँढना मुश्किल होगा, और लिखना एक स्थायी विकल्प व्यापारी को तब तक जोखिम में डालता है जब तक वह विकल्प खुला रहता है।

एक विदेशी ओटीसी विकल्प का एक उदाहरण जो एक स्थायी विकल्प को a. के साथ जोड़ता है पीछे देखना विशेषता है रूसी विकल्प. इसका उस विकल्प से कोई लेना-देना नहीं है जहां विकल्प का कारोबार होता है। यह विकल्प भी एक सैद्धांतिक विचार है और कहीं भी सक्रिय रूप से कारोबार नहीं किया जाता है। एक शैली को दूसरे से जल्दी से अलग करने के लिए विभिन्न प्रकार के विकल्पों को अक्सर देशों के नाम दिए जाते हैं।

एक स्थायी विकल्प का मूल्य निर्धारण

यूरोपीय विकल्पों की कीमत का उपयोग कर रहे हैं ब्लैक-स्कोल्स-मेर्टन मॉडल, और अमेरिकी विकल्प जिनमें प्रारंभिक व्यायाम सुविधा होती है, की कीमत आमतौर पर a. के साथ होती है द्विपद या त्रिनाम वृक्ष मॉडल। कोई समाप्ति तिथि नहीं होने के कारण, स्थायी विकल्प कीमत से कुछ भिन्न होते हैं, अक्सर मार्टिंगेल मॉडल का उपयोग करते हैं, हालांकि अकादमिक पत्रों में कई दृष्टिकोण सामने रखे गए हैं।

इन विकल्पों की कीमत तय करने के लिए, इष्टतम व्यायाम कब करना है, इसके लिए शर्तें स्थापित की जानी चाहिए, जिन्हें परिभाषित किया जा सकता है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति इष्टतम व्यायाम बाधा तक पहुंच जाती है। यह बाधा मूल्य इष्टतम व्यायाम बिंदु है और इसे गणितीय रूप से परिभाषित किया जाता है, जहां विकल्प की कीमत और अदायगी के वर्तमान मूल्य अभिसरण होते हैं।

एक स्थायी विकल्प का उदाहरण

चूंकि स्थायी विकल्प सक्रिय रूप से कारोबार नहीं करते हैं, उन्हें समझने के लिए हम एक सामान्य विकल्प देख सकते हैं और फिर समाप्ति तिथि निकाल सकते हैं।

मान लें कि एक ट्रेडर सोने की कीमत पर, निकटतम के आधार पर एक परपेचुअल कॉल ऑप्शन में दिलचस्पी रखता है भविष्य अनुबंध कीमत। क्योंकि अनुबंध गैर-मानक हैं, वे किसी भी वांछित उपकरण पर आधारित हो सकते हैं और किसी भी राशि के लिए, जैसे कि एक औंस सोना या 10,000 औंस।

मान लें कि सोना वर्तमान में $1,300 पर कारोबार कर रहा है। ट्रेडर $1,500 के स्ट्राइक मूल्य का चयन करता है। इसलिए, अगर सोने की कीमत 1,500 डॉलर से ऊपर जाती है, तो अनुबंध होगा पैसे में. इसका मतलब यह नहीं है कि व्यापारी पैसा कमा रहा होगा, हालांकि। विकल्प की कीमत, या अधिमूल्य, यह निर्धारित करेगा कि किस बिंदु पर विकल्प का प्रयोग करना लाभदायक हो जाता है।

चूंकि विकल्प की कोई समाप्ति नहीं होती है, अगर आने वाले वर्षों या दशकों में सोने की कीमत $2,000, $5,000, या $10,000 या उससे भी अधिक हो जाती है, तो विकल्प लेखक अनिश्चित काल के लिए हुक पर है। इसलिए, ऐसा विकल्प सस्ता नहीं होगा। 1.5 साल तक विस्तारित एक मानक विकल्प में अंतर्निहित के मूल्य का 10% खर्च हो सकता है (अस्थिरता के आधार पर नाटकीय रूप से ऊपर या नीचे उतार-चढ़ाव)। इसलिए, एक स्थायी विकल्प आसानी से अंतर्निहित का 50% या अधिक खर्च कर सकता है।

मान लें कि कोई व्यक्ति एक औंस सोने पर इस तरह के $550 के स्थायी विकल्प को बेचने को तैयार है। खरीदार के लिए पैसा बनाने के लिए, सोने की कीमत (निकटतम वायदा अनुबंध के आधार पर) को $ 2,050 ($ 1,500 + $ 550) से ऊपर उठने की आवश्यकता होगी। जब तक सोने की कीमत इससे कम है, व्यापारी के पास आशा और समय है लेकिन लाभ नहीं। यदि सोने की कीमत $1,700 पर है, तो विकल्प का मूल्य $200 है लेकिन व्यापारी ने $550 का भुगतान किया है, इसलिए यह उनके द्वारा अभी तक भुगतान किए गए मूल्य से अधिक नहीं है। एक स्थायी विकल्प के साथ, एक बार जब यह पैसा कमा रहा होता है, तो यह तय करने की समस्या भी होती है कि इसका प्रयोग कब करना है।