यूरोडॉलर फ्यूचर्स ट्रेडिंग का परिचय

के साथ आसानी से भ्रमित यूरो/अमरीकी डालर मुद्रा जोड़ी या यूरो विदेशी मुद्रा वायदा, यूरोडॉलर का यूरोप की एकल मुद्रा से कोई लेना-देना नहीं है जिसे 1999 में लॉन्च किया गया था। बल्कि, यूरोडॉलर हैं समय जमा अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित और संयुक्त राज्य के बाहर बैंकों में आयोजित किया गया। सावधि जमा केवल एक निश्चित परिपक्वता तिथि के साथ ब्याज देने वाला बैंक जमा है।

चूंकि सावधि जमा अमेरिकी सीमाओं के अंदर नहीं हैं, यूरोडॉलर फेडरल रिजर्व के अधिकार क्षेत्र से बाहर हैं और विनियमन के निचले स्तर के अधीन हैं। इसके अलावा, चूंकि यूरोडॉलर इसके अधीन नहीं हैं यू.एस. बैंकिंग नियम, निवेशकों के लिए जोखिम का उच्च स्तर उच्च ब्याज दरों में परिलक्षित होता है।

यूरोडॉलर नाम इस तथ्य से लिया गया था कि प्रारंभिक डॉलर-मूल्यवान जमा बड़े पैमाने पर यूरोपीय बैंकों में आयोजित किए गए थे। सबसे पहले, इन जमाओं को यूरोबैंक डॉलर के रूप में जाना जाता था। हालांकि, यू.एस. डॉलर-मूल्यवर्ग की जमाराशियां अब दुनिया भर के वित्तीय केंद्रों में आयोजित की जाती हैं और अभी भी यूरोडॉलर के रूप में संदर्भित की जाती हैं।

इसी तरह (और भ्रामक रूप से), यूरोमुद्रा शब्द का प्रयोग किसी बैंक में जमा की गई मुद्रा का वर्णन करने के लिए किया जाता है जो उस देश में स्थित नहीं है जहां मुद्रा जारी की गई थी। उदाहरण के लिए, ब्राजील में एक बैंक में जमा जापानी येन को यूरोमुद्रा के रूप में परिभाषित किया जाएगा।

यूरोडॉलर का इतिहास

द्वितीय विश्व युद्ध के समापन के बाद, संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर रखे गए अमेरिकी डॉलर जमा की मात्रा में काफी वृद्धि हुई। योगदान करने वाले कारकों में संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए उच्च स्तर के आयात और यूरोप को आर्थिक सहायता शामिल है मार्शल योजना.

यूरोडॉलर बाजार 1950 के शीत युद्ध के युग में अपनी उत्पत्ति का पता लगाता है जब सोवियत संघ ने शुरू किया था अपने डॉलर मूल्यवर्ग के राजस्व (कच्चे तेल जैसी वस्तुओं की बिक्री से प्राप्त) को यू.एस. बैंकों से बाहर ले जाएं। यह संयुक्त राज्य अमेरिका को अपनी संपत्ति को फ्रीज करने में सक्षम होने से रोकने के लिए किया गया था। तब से, यूरोडॉलर सबसे बड़े में से एक बन गए हैं अल्पकालिक मुद्रा बाजार दुनिया में और उनकी ब्याज दरें कॉर्पोरेट फंडिंग के लिए एक बेंचमार्क के रूप में उभरी हैं।

यूरोडॉलर का भी उपयोग किया जाता है टेड स्प्रेड, जिसका उपयोग क्रेडिट जोखिम के संकेतक के रूप में किया जाता है। टेड स्प्रेड यू.एस. ट्रेजरी के लिए तीन महीने के वायदा अनुबंधों पर ब्याज दरों और समान समाप्ति महीनों के साथ यूरोडॉलर के लिए तीन महीने के अनुबंधों के बीच मूल्य अंतर है। टेड, टी-बिल और ईडी का उपयोग करने वाला एक संक्षिप्त नाम है, जो यूरोडॉलर वायदा अनुबंध का प्रतीक है। TED स्प्रेड में वृद्धि या कमी पर भावना को दर्शाती है भुगतान में चूक की जोखिम इंटरबैंक ऋण का स्तर।

यूरोडॉलर वायदा

NS शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) ने 1981 में यूरोडॉलर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च किया, जो पहले कैश-सेटल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को चिह्नित करता है। यूरोडॉलर फ्यूचर्स में अंतर्निहित साधन एक यूरोडॉलर टाइम डिपॉजिट है, जिसका मूल मूल्य $ 1 मिलियन है और तीन महीने की परिपक्वता है। समाप्ति पर, नकद-निपटान वायदा अनुबंधों का विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्ति की सुपुर्दगी करने के बजाय संबंधित नकद स्थिति को स्थानांतरित कर सकता है। (हालांकि, ज्यादातर ट्रेडर समाप्ति से पहले फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स को बंद कर देते हैं ऑफसेट लेनदेन प्रसव से बचने के लिए।)

यूरोडॉलर वायदा शुरू में शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज की ऊपरी मंजिल पर इसके सबसे बड़े गड्ढे में कारोबार किया गया था, जिसमें 1,500 व्यापारियों और क्लर्कों को समायोजित किया गया था। यूरोडॉलर फ्यूचर्स ट्रेडिंग का अधिकांश हिस्सा अब इलेक्ट्रॉनिक रूप से होता है।

NS खुली चीख यूरोडॉलर अनुबंध प्रतीक (अर्थात व्यापारिक मंजिलों पर उपयोग किया जाता है, जहां चिल्लाने और हाथ के संकेतों द्वारा आदेशों का संचार किया जाता है) ईडी है और इलेक्ट्रॉनिक अनुबंध प्रतीक जीई है। यूरोडॉलर वायदा का इलेक्ट्रॉनिक व्यापार होता है सीएमई ग्लोबेक्स इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, रविवार से शुक्रवार, शाम 6 बजे। शाम 5 बजे तक EST। अन्य वित्तीय वायदा अनुबंधों की तरह, समाप्ति के महीने मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर हैं। टिक आकार (न्यूनतम उतार-चढ़ाव) निकटतम में एक आधार बिंदु (0.0025 = $6.25 प्रति अनुबंध) का एक चौथाई है अन्य सभी अनुबंधों में अनुबंध माह और एक आधार बिंदु का आधा (0.005 = $12.50 प्रति अनुबंध) समाप्त हो रहा है महीने।

यूरोडॉलर औसत दैनिक मात्रा और खुले ब्याज (खुले अनुबंधों की कुल संख्या) के मामले में सीएमई पर पेश किए जाने वाले प्रमुख अनुबंधों में से एक बन गए हैं। वायदा अक्सर पार हो जाता है ई-मिनी S&P 500 फ्यूचर्स (इलेक्ट्रॉनिक रूप से ट्रेडेड फ्यूचर्स अनुबंध, मानक S&P 500 के आकार का पांचवां हिस्सा) फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट), क्रूड ऑयल फ्यूचर्स, और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट फ्यूचर्स औसत दैनिक ट्रेडिंग के संदर्भ में मात्रा और स्पष्ट हित.

लिबोर और यूरोडॉलर

यूरोडॉलर फ्यूचर्स की कीमत संयुक्त राज्य के बाहर बैंकों में रखे गए अमेरिकी डॉलर-मूल्यवान जमा पर दी जाने वाली ब्याज दर को दर्शाती है। अधिक विशेष रूप से, कीमत 3 महीने के अमेरिकी डॉलर के बाजार गेज को दर्शाती है लिबोर (लंदन इंटरबैंक की पेशकश की दर) अनुबंध की निपटान तिथि पर प्रत्याशित ब्याज दर। LIBOR अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए एक बेंचमार्क है जिस पर बैंक लंदन इंटरबैंक बाजार में धन उधार ले सकते हैं। यूरोडॉलर फ्यूचर्स एक लिबोर-आधारित डेरिवेटिव हैं, जो लंदन इंटरबैंक की पेशकश की गई दर को 3 महीने के $ 1 मिलियन ऑफशोर डिपॉजिट के लिए दर्शाता है।

यूरोडॉलर वायदा कीमतों को 3 महीने के अमेरिकी डॉलर LIBOR ब्याज दर में से 100 घटा का उपयोग करके संख्यात्मक रूप से व्यक्त किया जाता है। इस तरह, $ 96.00 का यूरोडॉलर वायदा मूल्य 4%, या 100 शून्य से 96 की एक निहित निपटान ब्याज दर को दर्शाता है। मूल्य उपज के विपरीत चलता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक $ 96.00 पर एक यूरोडॉलर वायदा अनुबंध खरीदता है और कीमत बढ़कर $ 96.02 हो जाती है, तो यह 3.98% पर LIBOR के निचले निहित निपटान से मेल खाती है। वायदा अनुबंध के खरीदार ने 50 डॉलर कमाए होंगे। (1 बुनियादी निर्देश, 0.01, $25 प्रति अनुबंध के बराबर है, तो 0.02 की एक चाल $50 प्रति अनुबंध के परिवर्तन के बराबर होती है।)

यूरोडॉलर फ्यूचर्स के साथ हेजिंग

यूरोडॉलर फ्यूचर्स कंपनियों और बैंकों को भविष्य में उधार लेने या उधार देने की योजना के लिए ब्याज दर सुरक्षित करने के लिए एक प्रभावी साधन प्रदान करता है। यूरोडॉलर अनुबंध का उपयोग इसके खिलाफ बचाव के लिए किया जाता है यील्ड कर्व भविष्य में कई वर्षों में परिवर्तन।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक कंपनी सितंबर में जानती है कि उसे खरीदारी करने के लिए दिसंबर में $8 मिलियन उधार लेने की आवश्यकता होगी। याद रखें कि प्रत्येक यूरोडॉलर वायदा अनुबंध तीन महीने की परिपक्वता के साथ $ 1 मिलियन की समय जमा राशि का प्रतिनिधित्व करता है। कंपनी उस तीन महीने की अवधि के दौरान ब्याज दरों में एक प्रतिकूल कदम के खिलाफ बचाव कर सकती है कम बेचना आठ दिसंबर यूरोडॉलर वायदा अनुबंध, खरीद के लिए आवश्यक $8 मिलियन का प्रतिनिधित्व करता है।

यूरोडॉलर फ्यूचर्स की कीमत अनुमानित लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट (LIBOR) को दर्शाती है निपटान का समय या, इस मामले में, दिसंबर। दिसंबर अनुबंध को कम बेचकर, कंपनी ब्याज दरों में ऊपर की ओर बढ़ने से लाभ कमाती है, जो कि दिसंबर यूरोडॉलर वायदा कीमतों में इसी तरह से कम दिखाई देती है।

आइए मान लें कि सितंबर को। 1 दिसंबर को यूरोडॉलर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत ठीक $ 96.00 थी, जिसका अर्थ है कि 4.0% की ब्याज दर, और दिसंबर में समाप्ति पर, अंतिम समापन मूल्य $ 95.00 है, जो एक उच्च को दर्शाता है। ब्याज दर 5.0% का। अगर कंपनी ने सितंबर में आठ दिसंबर यूरोडॉलर अनुबंध $ 96.00 पर बेचा होता, तो उसे 100. का लाभ होता आठ अनुबंधों पर आधार अंक (१०० x $२५ = $२,५००), $२०,००० ($२,५०० x ८) के बराबर जब यह लघु को कवर करता है पद।

इस तरह, कंपनी ब्याज दरों में वृद्धि को ऑफसेट करने में सक्षम थी, जिससे अनुमानित LIBOR में प्रभावी रूप से लॉक हो गया दिसंबर के रूप में यह उस समय दिसंबर यूरोडॉलर अनुबंध की कीमत में परिलक्षित हुआ था जब उसने कम बिक्री की थी सितंबर।

यूरोडॉलर फ्यूचर्स के साथ सट्टा लगाना

ब्याज दर उत्पाद के रूप में, के नीतिगत निर्णय यू.एस. फेडरल रिजर्व यूरोडॉलर वायदा की कीमत पर एक बड़ा प्रभाव पड़ता है। नतीजतन, यूरोडॉलर बाजार में अस्थिरता अक्सर महत्वपूर्ण फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) घोषणाओं और आर्थिक रिलीज के आसपास देखी जाती है जो फेडरल रिजर्व को प्रभावित कर सकती हैं मौद्रिक नीति.

यूरोडॉलर फ्यूचर्स के दीर्घकालिक ट्रेंडिंग गुण अनुबंध को ट्रेंड-निम्नलिखित रणनीतियों का उपयोग करने वाले व्यापारियों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाते हैं। 2000 और 2007 के बीच निम्नलिखित चार्ट पर विचार करें, जहां यूरोडॉलर लगातार 15 महीनों तक ऊपर की ओर बढ़ा और बाद में लगातार 27 महीनों के लिए नीचे ट्रेंड किया।

के उच्च स्तर लिक्विडिटी इंट्राडे वोलैटिलिटी के अपेक्षाकृत निम्न स्तर (यानी एक दिन के भीतर) के साथ-साथ ट्रेडर्स के लिए ट्रेडिंग की “मार्केट मेकिंग” शैली का उपयोग करने का अवसर पैदा होता है। व्यापारी जो इस गैर-दिशात्मक रणनीति का उपयोग करते हैं (न तो तेजी और न ही मंदी) बोली और प्रस्ताव पर एक साथ ऑर्डर देते हैं, कब्जा करने का प्रयास करते हैं बोली - पूछना फैल. यूरोडॉलर फ्यूचर्स मार्केट में व्यापारियों द्वारा अन्य अनुबंधों के खिलाफ मध्यस्थता और प्रसार जैसी अधिक परिष्कृत रणनीतियों का भी उपयोग किया जाता है।

तल - रेखा

यूरोडॉलर को अक्सर खुदरा व्यापारियों द्वारा अनदेखा कर दिया जाता है जो वायदा अनुबंधों की ओर बढ़ते हैं जो ई-मिनी एस एंड पी या कच्चे तेल जैसे अधिक अल्पकालिक अस्थिरता प्रदान करते हैं। हालांकि, यूरोडॉलर बाजार की तरलता का गहरा स्तर और दीर्घकालिक रुझान गुण छोटे और बड़े वायदा व्यापारियों के लिए समान रूप से दिलचस्प अवसर पेश करते हैं।