Trezorski zapisi (T-Zapisi) Definicija

Što je blagajnički zapis?

Trezorski zapis (T-Bill) kratkoročna je obveza američkog državnog duga koju podupire Ministarstva financija sa dospijećem od jedne godine ili manje. Trezorski zapisi obično se prodaju u apoena od 1.000 dolara. Međutim, neki mogu postići maksimalni iznos od 5 milijuna USD u nekonkurentnim ponudama.Ti se vrijednosni papiri općenito smatraju niskorizičnim i sigurnim ulaganjima.

Ministarstvo financija prodaje državne zapise tijekom aukcija koristeći natječajni i nekonkurentni postupak nadmetanja. Nekonkurentne ponude-poznate i kao nekonkurentne ponude-imaju cijenu temeljenu na prosjeku svih zaprimljenih konkurentnih ponuda.Državni zapisi imaju visoku vrijednost opipljiva neto vrijednost.

Razumijevanje trezorskih zapisa

Američka vlada izdaje državne zapise za financiranje različitih javnih projekata, poput izgradnje škola i autocesta. Kad ulagač kupi T-Bill, američka vlada efektivno piše UR-u investitoru. Državni zapisi smatraju se sigurnim i konzervativnim ulaganjem budući da ih podržava američka vlada.

Državni zapisi obično se drže do datum dospijeća. Međutim, neki vlasnici mogu poželjeti isplatiti novac prije dospijeća i ostvariti kratkoročne kamatne dobitke preprodajom ulaganja na sekundarnom tržištu.

Dospijeća T-zapisa

Državni zapisi mogu dospijevati samo nekoliko dana ili najviše 52 tjedna, ali uobičajeni dospijeći su 4, 8, 13, 26 i 52 tjedna.Što je rok dospijeća duži, to je veći kamatna stopa koje će T-Bill platiti investitoru.

Zarada otkupa T-zapisa i kamate

Državni zapisi izdaju se na a popust od nominalna vrijednost (poznat i kao nominalna vrijednost) računa, što znači da je kupovna cijena manja od nominalne vrijednosti računa. Na primjer, novčanica od 1000 USD mogla bi koštati ulagača 950 USD za kupnju proizvoda.

Kad mjenica dospije, ulagaču se isplaćuje nominalna vrijednost - nominalna vrijednost - mjenice koju je kupio. Ako je nominalna vrijednost veća od kupoprodajne cijene, razlika je kamata zarađena za ulagača. Državni zapisi ne plaćaju redovne kamate kao kod kuponske obveznice, ali državni zapisi sadrže kamate, ogleda se u iznosu koji plaća kada dospije.

Porezna razmatranja T-Bill

Prihodi od kamata iz državnih zapisa izuzeti su od državnih i lokalnih poreza na dohodak. Međutim, prihod od kamata podliježe saveznom porezu na dohodak. Ulagači mogu pristupiti odjelu za istraživanje web stranice TreasuryDirect za više poreznih informacija.

Kupnja državnih zapisa

Ranije izdane državne zapise možete kupiti na sekundarno tržište preko posrednika. Nova izdanja državnih zapisa mogu se kupiti na aukcijama koje vlada održava na web stranici TreasuryDirect. Cijene državnih zapisa kupljenih na aukcijama određuju se putem postupka nadmetanja. Ponude se nazivaju konkurentnim ili nekonkurentnim ponudama.Daljnji ponuditelji mogu biti neizravni ponuditelji koji kupuju putem naftovoda, poput banke ili trgovca. Ponuditelji mogu biti i izravni ponuditelji koji kupuju u svoje ime. Ponuđači se kreću od pojedinačnih ulagača do hedge fondova, banaka i primarnih trgovaca.

Konkurentna ponuda postavlja cijenu s popustom od nominalne vrijednosti državnog zapisa, omogućujući vam da navedete prinos koji želite ostvariti iz državnog zapisa. Dražbe nekonkurentnih ponuda omogućuju ulagateljima da podnesu ponudu za kupnju određenog dolarskog iznosa računa. Prinos koji ulagači ostvaruju temelji se na prosječnoj dražbenoj cijeni svih ponuditelja.

Konkurentne ponude podnose se putem lokalne banke ili ovlaštenog brokera. Pojedini ulagači mogu davati nekonkurentne ponude putem web stranice TreasuryDirect. Kada se dovrši, kupnja T-Bill-a služi kao izjava vlade u kojoj se kaže da vam se duguje novac koji ste uložili, u skladu s uvjetima ponude.

Prednosti i nedostaci ulaganja u T-Bill

Trezorski zapisi jedno su od najsigurnijih ulaganja koja su dostupna investitoru. Ali ova sigurnost može imati svoju cijenu. Državni zapisi plaćaju fiksnu kamatu, što može osigurati stabilan prihod. Međutim, ako kamatne stope rastu, postojeći trezorski zapisi padaju u korist jer su njihove stope manje atraktivne u usporedbi s cjelokupnim tržištem. Kao rezultat toga, državni zapisi imaju rizik kamatne stope što znači da postoji rizik da bi postojeći vlasnici obveznica u budućnosti mogli izgubiti više stope.

Iako trezorski zapisi nemaju nultog rizika neizvršenja obveza, njihov je povrat obično niži od korporativnih obveznica i nekih depozitnih potvrda. Budući da trezorski zapisi ne plaćaju periodična plaćanja kamata, prodaju se po sniženoj cijeni do nominalne vrijednosti obveznice. Dobit se ostvaruje kada obveznica dospije, što je razlika između nabavne cijene i nominalne vrijednosti.

Međutim, ako se prodaju prijevremeno, moglo bi doći do dobiti ili gubitka ovisno o tome gdje se cijene obveznica trguju u vrijeme prodaje. Drugim riječima, ako se proda prije vremena, prodajna cijena državnog zapisa mogla bi biti niža od izvorne otkupne cijene.

Što utječe na cijene T-računa?

Cijene T-Bill variraju slično kao i ostale dužnički vrijednosni papiri. Mnogi čimbenici mogu utjecati na cijene T-Bill računa, uključujući makroekonomski uvjete, monetarnu politiku i ukupnu ponudu i potražnju za trezorima.

Datumi dospijeća

Državni zapisi s dužim rokom dospijeća obično imaju veći prinos od onih s kraćim dospijećem. Drugim riječima, kratkoročni trezorski zapisi diskontirani su manje od trezorskih zapisa sa starijim datumom. Dospijeća s dužim rokom donose veći povrat od kratkoročnih zapisa jer postoji veći rizik u instrumentima što znači da postoji veća vjerojatnost da bi kamatne stope mogle porasti. Rast tržišnih kamata čini državne zapise s fiksnom kamatnom stopom manje atraktivnim.

Tržišni rizik

Tolerancija rizika ulagača utječe na cijene. Cijene T-Bill-a imaju tendenciju pada kada druga ulaganja, poput dionica, izgledaju manje rizična, a američko gospodarstvo u ekspanziji. S druge strane, tijekom recesije, ulagači imaju tendenciju ulagati u državne zapise kao sigurno mjesto za svoj novac povećavajući potražnju za tim sigurnim proizvodima. Budući da su državni zapisi podržani punom vjerom i kreditom američke vlade, na njih se gleda kao na najbližu stvar bezrizičnom povratku na tržište.

Federalne rezerve

Monetarna politika koju je postavilo Federalna rezerva putem saveznih fondova stopa ima snažan utjecaj i na cijene T-Bill. Stopa saveznih sredstava odnosi se na kamatnu stopu koju banke naplaćuju drugim bankama za pozajmljivanje novca iz njihovih rezervi na bazi noćenja. Fed će povećati ili smanjiti stopu opskrbljenih sredstava nastojeći ugovoriti ili proširiti monetarnu politiku i dostupnost novca u gospodarstvu. Niža kamatna stopa omogućuje bankama da imaju više novca za posuđivanje, dok viša stopa novčanih sredstava smanjuje novac u sustavu za pozajmljivanje banaka.

Kao rezultat toga, akcije Fed-a utječu na kratkoročne stope, uključujući i stope za T-bill. Rastuća stopa saveznih fondova ima tendenciju odvlačiti novac iz trezora i u ulaganja s većim prinosom. Budući da je stopa trezorskih zapisa fiksna, ulagači imaju tendenciju prodavati državne zapise kada Fed povećava stope jer su stope trezorskih zapisa manje atraktivne. Nasuprot tome, ako Fed snižava kamatne stope, novac se slijeva u postojeće državne zapise potičući cijene dok ulagači kupuju trezorske zapise s visokim prinosom.

Federalne rezerve također su jedan od najvećih kupaca državnih dužničkih vrijednosnih papira. Kad Federalne rezerve kupuju američke državne obveznice, cijene obveznica rastu dok se ponuda novca povećava u cijelom gospodarstvu jer prodavači primaju sredstva za potrošnju ili ulaganje. Sredstva položena u banke financijske institucije koriste za kreditiranje tvrtki i pojedinaca, čime se potiče gospodarska aktivnost.

Inflacija

Riznice se također moraju natjecati inflacija, koji mjeri tempo rasta cijena u gospodarstvu. Čak i ako su trezorski zapisi najlikvidnija i najsigurnija dužnička vrijednosnica na tržištu, manji broj ulagača nastoji ih kupiti u vrijeme kada je stopa inflacije veća od povrata trezorskih zapisa. Na primjer, ako je ulagač kupio državnu blagajnu s prinosom od 2%, a inflacija je bila 3%, ulagač bi imao neto gubitak od ulaganja kada se mjeri u stvarnim iznosima. Zbog toga cijene trezorskih zapisa imaju tendenciju pada tijekom inflatornih razdoblja jer ih ulagači prodaju i odlučuju se za ulaganja s većim prinosom.

Primjer kupnje blagajničkog zapisa

Kao primjer, recimo da ulagač kupi nominalnu vrijednost T-Bill od 1.000 USD uz konkurentnu ponudu od 950 USD. Kad T-Bill dospije, ulagaču se isplaćuje 1.000 USD, čime se zarađuje 50 USD na kamatu na ulaganje. Ulagatelju je zajamčeno da će barem nadoknaditi kupoprodajnu cijenu, ali budući da Ministarstvo financija SAD-a podržava državne zapise, trebalo bi zaraditi i iznos kamata.

Kao što je ranije rečeno, Ministarstvo financija vrši aukciju novih državnih zapisa tijekom cijele godine. Dana 28. ožujka 2019. riznica je izdala 52 tjedna T-račun po sniženoj cijeni od 97,613778 USD do nominalne vrijednosti 100 USD. Drugim riječima, za T-račun od 1.000 USD koštalo bi otprilike 970 USD.

Često postavljana pitanja

Koji su rokovi dospijeća trezorskih zapisa?

Državni zapisi SAD-a kratkoročne su državne obveznice i izdaju se s 5 uvjeta: 4; 8; 13; 26; i 52 tjedna.

Kakve ću uplate kamata dobiti ako posjedujem blagajnički zapis?

Jedina kamata bit će plaćena kada račun dospije. Tada vam se daje puna vrijednost. Državni zapisi su obveznice bez kupona koji se obično prodaju s popustom, a razlika između nabavne cijene i nominalnog iznosa je vaša zaračunata kamata.

Kako mogu kupiti blagajnički zapis?

Državni zapisi SAD -a prodaju se na redovnom rasporedu. Pojedinci mogu kupiti državne zapise od vlade putem web stranice TreasuryDirect. Besplatno se registrira i funkcionirat će kao brokerski račun koji drži vaše obveznice. Osim licitiranja za nova izdanja, možete postaviti i ponovna ulaganja u vrijednosne papire iste vrste i roka. Na primjer, prihod od 52-tjednog računa koji dospijeva možete koristiti za kupnju drugog 52-tjednog računa. Određene brokerske kuće mogu dopustiti i trgovanje američkim trezorima.

Gdje je moj papirnati primjerak T-računa koji sam kupio?

Državni zapisi i druge državne obveznice više se ne izdaju na papiru i dostupni su samo u digitalnom obliku putem TreasuryDirect-a ili vašeg brokera.

Po čemu se državni zapisi razlikuju od trezorskih zapisa i obveznica?

Državni zapisi su kratkoročni instrumenti državnog duga s dospijećem od jedne godine ili manje, a prodaju se s popustom bez plaćanja kupona. T-bilješke predstavljaju srednjoročna dospijeća od 2, 3, 5, 7 i 10 godina. Oni se izdaju nominalno (100 USD) i plaćaju polugodišnje kamate. T-obveznice inače su identične T-zapisima, ali dospijevaju 30 godina (ili u nekim slučajevima dulje).