Ulagači se klade na 6,2 milijarde dolara na S&P 500 ETF-ove dok glavni bik postaje medvjeđi

Unatoč nizu makroneizvjesnosti i konsenzusne procjene projiciranje negativnog iz godine u godinu (YOY) rast zarade za S&P 500 indeks (SPX) u drugom i trećem tromjesečju 2019., 3 najveća ETF-ovi taj indeks uživao je kombinirani neto priljev od 6,2 milijarde dolara tijekom tjedna koji je završio 12. srpnja 2019. Bloomberg izvještaji. To ukazuje da je značajan broj ulagača još uvijek "all-in na dionice", kaže Steven DeSanctis, američki dioničar strateg u Jefferiesu, kako citira Bloomberg.

Tri ETF-a u pitanju su SPDR S&P 500 ETF (ŠPIJUN), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) i Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Dotični imovina pod upravljanjem (AUM) za ta golema sredstva su, per Jutarnja zvijezda: 282 milijarde dolara, 183 milijarde dolara i 119 milijardi dolara.

Za godinu do datuma (YTD) do kraja 15. srpnja 2019. ukupni povrat, uključujući dividende, za S&P 500 iznosio je 21,87%. Odgovarajući ukupni prinosi za ETF-ove bili su: SPY, 21,46%, IVV, 21,54%% i VOO, 21,47%, također po Morningstaru.

Značaj za investitore

Od više od 1.600 dioničkih ETF-ova navedenih u SAD-u, 3 gore navedena su kombinirana kako bi privukla najviše novog novca od ulagača, za jedan od svojih najboljih tjedana u 2019., kaže Bloomberg. SPY nudi State Street Corp. (STT), koji sponzorira ETF-ove pod imenom SPDR, i pruža ilustrativan primjer, prema izvješću Zacks Investment Research sažeto u nastavku.

SPY drži 504 dionice, a najveći udio predstavlja 4,23% vrijednosti njegovog portfelja, što ukazuje na visoku razinu diverzifikacije. Oba Alphabet Inc. klasa C (GOOG) i klasa A (GOOGL) dionice su u fondu npr. Godišnji omjer troškova je samo 9 bazne točke (bps) a fond je visok tekućina, s prosječnim dnevnim volumenom trgovanja od oko 73,4 milijuna dionica dnevno. Visok obujam trgovanja održava bid-ask spread niske, smanjujući troškove trgovanja.

Za razliku od a uzajamnog fonda, budući da se ETF-om kontinuirano trguje, njegova tržišna vrijednost mora odstupiti od svoje neto vrijednost imovine (NAV). Osim toga, tržišne fluktuacije onemogućuju da portfelj koji drži S&P 500 ETF precizno odražava indeks u svakom trenutku, a to dovodi do greške u praćenju. Konačno, troškovi, iako mali, unose još jednu divergenciju u izvedbi.

Pogled naprijed

Procjene konsenzusa predviđaju da će zarada S&P 500 za drugo tromjesečje 2019. biti oko 3% ispod razine od prije godinu dana. Međutim, tijekom posljednjih 5 godina, stvarna zarada S&P 500 u prosjeku je bila 3,7 postotnih bodova bolja od procjena, prema istraživanju FactSeta objavljenom u Barronova. Povijest stoga sugerira da je, nakon što se objave sva izvješća, vjerojatno skromno povećanje zarade.

Bez obzira na to, Bloombergov makro strateg Mark Cudmore sada je medvjeđi, nakon što je od 2011. bio dosljedno bikovski u pogledu tržišta i gospodarstva. On vidi a recesija a pred nama je pala burza. Cudmore smatra većinu ekonomskih prognoza pretjerano optimističnim, budući da pretpostavljaju da su nedavno nametnute carine privremene i da će biti poništene u bliskoj budućnosti, kako je primijetio u Bloomberg podcast.

Morgan Stanley također ostaje medvjeđi, kao što su bili otprilike godinu dana. „Ovdje nam se procjene još uvijek čine znatno previsokim i očekujemo da će tvrtke ublažiti očekivanja za a oporavak u drugom poluvremenu", navodi se u trenutnom izvješću Weekly Warm Up iz njihovog tima za strategiju upravljanja kapitalom u SAD-u na čelu s Mikeom Wilson. Indeks poslovnih uvjeta tvrtke Morgan Stanley naglo je pao u lipnju i ukazuje na nove slabosti.