Povratne dionice: Kako je IBM opet postao rastuća dionica

International Business Machines Corp. (IBM -a) pokazuje znakove života u 2019. nakon otprilike osam godina pada prihoda i dionica koje su otprilike 37% prilagođeno zatvaranje najviši dosegnuti u listopadu 2012. na najniži u prosincu prošle godine. No izgleda da je Big Blue skrenuo iza ugla. Ove godine dionice IBM-a nadmašuju šire tržište, za 26% u odnosu na godinu prije S&P 500 dobit od 19%, što sugerira da nedavni povratak ima više od općeg zamaha burze u 2019 odskočiti.

Što to znači za investitore

Pomaganju IBM-ovim performansama pridonijela je njegova nedavna nabavka softvera i tvrtke Red Hat za računalstvo u oblaku, potez koji je u skladu s direktor tvrtke Cilj Ginni Rometty preusmjeravanje tvrtke prema čemu ona se naziva visoko vrijednom poduzeća. Rometty, koji je prvi put preuzeo vladavinu u IBM -u 2012., nije bio lak put. No, njezin se rad u posljednjih sedam godina konačno mogao početi isplaćivati.

Odbijanje

Rometty je preuzeo vlast u vrijeme kada je brod tek počeo tonuti. U posljednja 24 tromjesečja (tj. Osam godina) IBM je prijavio pad prihoda u 21 od njih, s prosječnim padom od 4% po tromjesečju, prema Barronova. Tradicionalni motori rasta u kojima je tvrtka bila uspješna u prošlosti, poput opreme i prodaje i usluga, usporavali su se. Bilo je jasno da bi tvrtka mogla umrijeti polaganom smrću ili tražiti nove motore rasta. Rometty je odabrao potonju opciju.

IBM je od tada uložio sve više svojih resursa u novu tehnologiju poput umjetne inteligencije (AI) i blockchain, i snažno se probija na tržište infrastrukture za računalstvo u oblaku. Znakovi da je strategija prvi put djelovala pojavili su se u posljednjem tromjesečju 2017., kada su prihodi naglo porasli nakon što su padali gotovo svako tromjesečje otkako je Rometty preuzeo vlast. Prihodi su nastavili rasti tijekom prve polovice 2018., ali su potom u drugoj polovici godine ponovno počeli opadati.

Povratak

Usred ponovnog pada prihoda, IBM je u listopadu 2018. najavio planove za kupnju Red Hat-a, što je Matt McIlwain iz Madrona Venture Group LLC nazvao "potezom za klađenje tvrtke". Dogovor je zaključen u srpnju 2019. Dionice IBM -a nastavile su padati s ostatkom tržišta tijekom 2018. godine, no mnogi su analitičari postali optimistični u pogledu oba kratkoročne i dugoročne izglede za stjecanje i to je vjerojatno veliki razlog za uspjeh dionica ove godine.

Nema sumnje, stjecanje Red Hat -a velika je stvar, u brojnim značenjima te fraze. Kada je posao prvi put objavljen, vrijedio je Red Hat po nabavnoj cijeni od 33 milijarde dolara, otprilike 30% IBM -ove tržišna kapitalizacija u to vrijeme. IBM je na kraju za tvrtku platio 34 milijarde dolara, što ga čini ne samo najvećom akvizicijom tvrtke ikada, što je otprilike jednako ukupna vrijednost poslova koje je sklopio u posljednjih 15 godina, ali to je također jedan od najvećih poslova u američkoj tehnologiji povijesti.

Nadamo se da će Red Hat pomoći IBM-u da učinkovitije prodre na tržište računalstva u oblaku, i da će ta kombinacija omogućit će IBM -u da proda više svog softvera Red Hat korisnicima i pridobiti više svojih IBM -ovih korisnika da postanu Red Hat korisnici. “OpenShift [proizvod Red Hat] trebao bi pomoći IBM-u da pridobije nove klijente i nova radna opterećenja jer poduzeća počinju uvoditi kritične zadatke aplikacije iz prostora u javne ili privatne oblake ”, napisali su analitičari Nomura Instineta predvođeni Jeffreyjem Kvaalom u bilješci od Travanj.

Budući ciljevi i izazovi

Na webcast sastanku s analitičarima početkom kolovoza IBM je iznio dugo očekivanu mapu budućih ciljeva tvrtke. Napominjući da na tržištu hibridnih oblaka vidi priliku veću od 1 bilijuna dolara jer tvrtke nastavljaju mijenjati svoju kritiku poslovnim funkcijama u oblaku, IBM je rekao kako očekuje da će prihodi početi rasti u sredini jednoznamenkastih znamenki već u drugoj polovici ove godine. Zarada po dionici (EPS) će uzeti kratkoročni pogodak koji odražava računovodstvena pravila vezana za kupnju Red Hat -a.

Točnije, IBM očekuje da će Red Hat sporazumom povećati prihode u drugoj polovici godine za oko 2%, još 4%-5%u 2020. i 2%-3%u 2021. godini. Besplatni novčani tok (FCF) i dalje se predviđa da će iznositi oko 12 milijardi dolara za godinu, ali sljedeće će godine biti dodano dodatnih 500 milijuna dolara, a 2021. još milijardu dolara. S takvim brojevima IBM počinje izgledati kao zaliha rasta opet.

Gledajući naprijed

Veliki izazov povezan s daljnjim napredovanjem u računalstvu u oblaku jest natjecanje s velikim imenima poput Amazon.com Inc. (AMZN) i Microsoft Corp. (MSFT), koji trenutno dominiraju tržištem. Od 2017. IBM je rangiran peti na svijetu za pružanje javne infrastrukture u oblaku. Poboljšanje tog poretka neće biti lako, ali u najmanju ruku, pokušaj poboljšanja vjerojatno će pomoći u povećanju njegovih dionica, što je još uvijek oko 12% ispod svih vremena.