Koja je razlika između obveznice bez kupona i obične obveznice?

Razlika između obične obveznice i a obveznica bez kupona je plaćanje kamata, inače poznato i kao kuponi. Redovna obveznica isplaćuje kamate vlasnicima obveznica, dok obveznica s nul-kuponom ne izdaje takve kamate. Umjesto toga, vlasnici obveznica bez kupona samo primaju nominalna vrijednost obveznice kada dospije. Redovne obveznice, koje se još nazivaju i kuponske obveznice, plaćaju kamatu tijekom vijeka trajanja obveznice i otplaćuju glavni u zrelosti.

Razlika za investitore

Ulagači u dugoročne obveznice s nultim kuponom stječu razliku između cijene koju plaćaju za obveznicu i iznosa koji primaju po dospijeću obveznice. Taj iznos može biti značajan jer se obveznice bez kupona obično kupuju uz duboke popuste na nominalnu vrijednost obveznice. Ovaj popust često dugoročno dovodi do većih povrata.

Obveznica s nultim kuponom obično će imati veći prinos od obične obveznice s istim dospijećem zbog oblika krivulje prinosa. S normalna krivulja prinosa, dugoročne obveznice imaju veće prinose od kratkoročnih obveznica. Plaćanja kamata izvršena redovnim kuponskim obveznicama dospijevaju prije datuma dospijeća, pa su te isplate poput malih obveznica s nul-kuponom koje dospijevaju ranije. Plaćanja kamata smanjuju vrijeme čekanja i rizik, pa smanjuju i očekivane prinose.

Razlika za špekulante

Obveznice bez kupona nestabilnije su od kuponskih obveznica, pa ih špekulanti mogu koristiti za veću dobit od predviđenih kratkoročnih kretanja cijena. Uz ostale podjednake uvjete, cijena obveznice s nul-kuponom će porasti više od cijene obične kuponske obveznice kada kamatne stope padnu. Budući da cijene državnih obveznica SAD -a snažno reagiraju na promjene kamatnih stopa, riznice s nul-kuponom su preferirani za špekulacije o kamatama.

Cijene korporativnih obveznica bez kupona također su promjenjive, pa se mogu koristiti za špekulacije o zdravlju tvrtke izdavačice. Pretpostavimo da je tvrtka koja se suočava s bankrotom prethodno izdala obveznice bez kupona i kupona koje dospijevaju za pet godina. Tržišna cijena obje obveznice pala bi, što je rezultiralo time da kuponske obveznice sada plaćaju vrlo visoke kamate u odnosu na njihovu kupovnu cijenu. To stvara jastuk ako tvrtka bankrotira prije dospijeća. Obveznica bez kupona nema takav jastuk, suočena je s većim rizikom i zarađuje više ako izdavatelj preživi.

Obveznice i porezi bez kupona

Obveznice bez kupona također se mogu svidjeti ulagačima koji žele prenijeti bogatstvo svojim nasljednicima. Ako se obveznica koja se prodaje za 2.000 USD primi na dar, koristi se samo 2.000 USD godišnjeg poreznog oslobođenja. Međutim, primatelj na kraju dobije znatno više od 2.000 USD nakon što obveznica dospije. Nažalost za vlasnike obveznica bez kupona, neki porezi mogu smanjiti učinkovitost ove strategije.

U SAD-u obveznice bez kupona stvaraju poreznu obvezu za plaćanje kamata, iako zapravo ne plaćaju periodične kamate. To stvara a fantomski prihod problem za vlasnike obveznica. Može biti izazov doći do novca za plaćanje poreza na dohodak koji nije primljen. Slijedom toga, često je dobra ideja držati obveznice bez kupona na računu za mirovinu s odgođenim porezom kako biste izbjegli plaćanje poreza na budući prihod.

Druga je alternativa obveznica s nultim kuponom koju izdaje američko lokalno ili državno tijelo. Svi interesi za ovo općinske obveznice, uključujući pripisane kamate za obveznice bez kupona, oslobođene su saveznih poreza SAD-a. Općinske obveznice često su oslobođene i državnih i lokalnih poreza.