Definicija studija aktivnog udjela

Što je studija Active Share?

Studija aktivnog udjela bila je akademska studija koju su proveli istraživači sa Yale School of Management 2006. godine. Studija je ispitala koliko a uzajamnog fondaDržanje se razlikovalo od njegova mjerilo. Razlika se naziva aktivnim udjelom. Studija je otkrila pozitivnu korelaciju između vrijednosti aktivnih dionica fonda i uspješnosti fonda u odnosu na njegovu referentnu vrijednost; veća je razlika između fondova imovina sastav i njegovo mjerilo, veći je aktivni udio.

Razumijevanje Studije aktivnog udjela

Studija „Koliko je vaš upravitelj fondova aktivan? Nova mjera koja predviđa uspješnost ”, proveli su profesori financija Antti Petajisto i Martijn Cremers. Petajisto i Cremers potvrdili su pozitivnu korelaciju između vrijednosti aktivne dionice fonda i uspješnosti fonda u odnosu na referentnu vrijednost.

Aktivni udio dio je fonda portfelja koji odstupaju od referentnog indeksa. Aktivni udio zajedničkog fonda kreće se od nule (čisto indeksni fond) do 100% (bez preklapanja s referentnom vrijednosti). Aktivno upravljanje tradicionalno se mjeri greškom praćenja koja mjeri nestabilnost povrata portfelja u odnosu na referentni indeks. Metoda Petajista i Cremers koristila je aktivno udjel zajedno s pogreškom praćenja kako bi dala sveobuhvatnu sliku o tome koliko je fond aktivan u dimenzijama i udjela i prinosa.

Aktivna dionica otkriva "Indeksna sredstva ormara"

Studija aktivnog udjela provokativno je otkrila da je jedna trećina aktivno upravljao zajedničkim fondovima bili su "indekseri ormara. ” Indeksni fondovi ormara su aktivno upravljani fondovi koji pomno odražavaju udjele njihovih mjerila, a pritom i dalje naplaćuju naknade za aktivno upravljanje.

Metoda mjerenja aktivnog fonda pomoću pogreške praćenja i aktivnog udjela omogućuje da se fondovi okarakteriziraju prema tome koliko i koju vrstu aktivnog upravljanja prakticiraju. Sredstva s visokim aktivnim udjelom i malom pogreškom praćenja raznoliki su skupljači dionica (npr. T. Rowe Price Small Cap); niski aktivni udio i velika pogreška praćenja faktor su oklade (npr. Investment Co. of America); visok aktivni udio i velika pogreška praćenja koncentrirani su skupljači dionica (npr. Fidelity Low Price); mali aktivni udio i niska pogreška praćenja indeksi su ormara (npr. Fidelity Magellan); i nulta pogreška aktivnog udjela i nulta greška praćenja čisti su indeksni fondovi (npr. Vanguard 500).

Nalazi studije

Studija je potvrdila uvriježeno mišljenje da se manjim fondovima aktivnije upravlja, dok je značajan broj velikih fondova, osobito onih s više od milijardu dolara imovina pod upravljanjem (AUM), indeksi su ormara.

Autori studije izjavili su da, mjereno s aktivnim udjelom, aktivno upravljanje predviđa uspješnost fonda. Fondovi s najvećim aktivnim udjelom značajno su nadmašili svoja mjerila i prije i poslije troškova, a njihovi su povrati iz godine u godinu bili dosljedni. Fondovi s najnižim aktivnim udjelom bili su lošiji nakon troškova.