Vállalkozásfejlesztési Vállalat (BDC)

Mi az a Business Development Company (BDC)?

Az üzletfejlesztési vállalat (BDC) olyan szervezet, amely kis- és középvállalkozásokba, valamint bajba jutott vállalatokba fektet be. A BDC segíti a kis- és középvállalkozásokat fejlődésük kezdeti szakaszában. A bajba jutott vállalkozásokkal a BDC segíti a vállalatokat abban, hogy visszanyerjék szilárd pénzügyi helyzetüket.

Hasonlóan állítsa be zártvégű befektetési alapok, sok BDC jellemzően állami társaság, amelynek részvényei a főbb tőzsdéken, például az Amerikai Értéktőzsdén (AMEX), a Nasdaqban és másokban kereskednek. Befektetésként némileg magas kockázatúak lehetnek, de magas osztalékhozamot is kínálhatnak.

Alapján Zártvégű alap-tanácsadók2019 májusáig körülbelül 49 nyilvános BDC van.

A Business Development Company megértése

Az Egyesült Államok Kongresszusa 1980 -ban üzletfejlesztő cégeket hozott létre a munkahelyek növekedésének elősegítésére és a feltörekvő amerikai vállalkozások pénzeszköz -gyűjtésének segítésére. A BDC -k szorosan részt vesznek abban, hogy tanácsadást nyújtsanak portfóliócégeik működésével kapcsolatban.

Sok BDC befektet magántulajdonban lévő vállalatokba, és néha kis állami cégekbe, amelyek alacsony kereskedelmi volumenűek. Állandó tőkét biztosítanak ezeknek a vállalkozásoknak, sokféle forrás, például részvény-, adósság- és hibrid pénzügyi eszközök kihasználásával.

BDC minősítés

Ahhoz, hogy a vállalatot BDC -nek minősítsék, be kell jegyezni az 54 A befektetési társaságokról szóló 1940. évi törvény. Olyan hazai vállalatnak kell lennie, amelynek értékpapír -osztályát a Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC).

A BDC -nek vagyonának legalább 70% -át olyan magán- vagy állami cégekbe kell befektetnie, amelyek piaci értéke kisebb, mint 250 millió USD. Ezek a vállalatok gyakran fiatal vállalkozások, finanszírozást keresnek, vagy olyan vállalatok, amelyek pénzügyi nehézségektől szenvednek. Ezenkívül a BDC -nek vezetői segítséget kell nyújtania a portfóliójában szereplő vállalatok számára.

BDC vs. Kockázati tőke

Ha a BDC -k hasonlóan hangzanak kockázati tőkealapok, ők. Van azonban néhány kulcsfontosságú különbség. Az egyik a befektetők jellegére vonatkozik. A kockázati tőkealapok többnyire nagy intézmények és gazdag magánszemélyek számára állnak rendelkezésre magánbefektetéseken keresztül. Ezzel szemben a BDC -k lehetővé teszik a kisebb, nem akkreditált befektetők számára, hogy befektetjenek beléjük, és ezáltal kis növekedési vállalatokba.

A kockázati tőkealapok korlátozott számú befektetőt tartanak fenn, és meg kell felelniük bizonyos eszközökkel kapcsolatos teszteknek, hogy elkerüljék a szabályozott befektetési társaságok közé sorolást. A BDC részvényekkel viszont jellemzően a tőzsdéken kereskednek, és folyamatosan rendelkezésre állnak befektetésekként a nyilvánosság számára.

Azoknak a BDC -knek, amelyek elutasítják a tőzsdén való jegyzést, továbbra is ugyanazokat a szabályokat kell követniük, mint a tőzsdén jegyzett BDC -ket. Kevésbé szigorú rendelkezések a hitelfelvételre, a kapcsolt felekkel kötött ügyletekre, és a részvényalapú kompenzáció vonzó formává teszi a BDC-t azon kockázati tőkések számára, akik korábban nem voltak hajlandóak vállalni egy befektetés terhelő szabályozását. vállalat.

A BDC befektetések fejjel

A BDC -k a befektetők számára kitettséget jelentenek a túlnyomórészt magánvállalkozásokban - jellemzően a befektetések elől bezárt - adósság- és részvénybefektetéseknek.

Mert a BDC -k azok szabályozott befektetési társaságok (RIC), nyereségük több mint 90% -át fel kell osztaniuk a részvényeseknek. Ez a RIC -státusz azonban azt jelenti, hogy nem fizetnek társasági adót a nyereség után, mielőtt azt felosztják a részvényeseknek. Az eredmény az átlag feletti osztalékhozam. Alapján "BDCInvestor.com2019 májusában a tíz legmagasabb hozamú BDC 10,82% -ról 14,04% -ra publikált.

Az osztalékot kapó befektetők a szokásos jövedelemre vonatkozó adókulcsuk alapján adót fizetnek rájuk. A BDC befektetések emellett diverzifikálják a befektetők portfólióját olyan értékpapírokkal, amelyek a részvényektől és kötvényektől lényegesen eltérő hozamot tudnak felmutatni. Természetesen az a tény, hogy nyilvános tőzsdén kereskednek, tisztességes likviditást és átláthatóságot biztosít számukra.

A BDC befektetések hátránya

Bár a BDC maga is likvid, sok állománya nem az. A portfólió-állományok elsősorban magáncégek vagy kicsi, vékony kereskedésű állami vállalatok. Mivel a legtöbb BDC-részesedést jellemzően illikvid értékpapírokba fektetik, a BDC portfóliója szubjektív valós érték-becsléssel rendelkezik, és hirtelen és gyors veszteségeket szenvedhet.

Ezeket a veszteségeket azért lehet növelni, mert a BDC -k gyakran tőkeáttételt alkalmaznak - vagyis kölcsönzik a befektetett vagy kölcsönzött pénzt a célvállalataiknak. A tőkeáttétel javíthatja az arányt a beruházások megtérülése (ROI), de pénzáramlási problémákat is okozhat, ha a tőkeáttételes eszköz értéke csökken.

A BDC által befektetett célvállalatoknak jellemzően nincsenek előzményeik vagy aggasztóak. Mindig fennáll annak az esélye, hogy hitel alá kerülnek vagy nem teljesítenek. A kamatemelés - ami megdrágítja a források felvételét - akadályozhatja a BDC haszonkulcsát is.

Röviden, a BDC -k agresszíven fektetnek be olyan vállalatokba, amelyek egyszerre kínálnak jövedelmet és később tőkefelértékelődést; mint ilyenek, kissé magasan regisztrálnak a kockázati skálán.

A BDC valós példája

2019 májusától a BDC Investor listájának legmagasabb jövedelmet biztosító BDC, 14,04% -os piaci és jövedelemhozammal a CM Finance Inc. (CMFN). A New York-i székhelyű CMFN elsősorban a középpiaci vállalatoknak nyújtott kölcsönök révén, de részvénybefektetések révén is keresi a teljes hozamot a jelenlegi és a tőkeemelésből. Ezek a középpiaci vállalkozások bevétele legalább 50 millió dollár. A CMFN összes vagyona 2018 -ban 301 millió dollár volt. A CM Finance a Nasdaq -on kereskedik, és átlagosan napi 60 000 részvényt forgalmaz. A cég piaci tőkéje közel 97 millió dollár.