Lakossági jelzáloghitel-alapú biztonság (RMBS) definíciója

Mi az a lakossági jelzáloggal fedezett értékpapír (RMBS)?

A lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírok (RMBS) adósság alapú értékpapírok (hasonlóan a kötvényekhez), amelyeket a lakóingatlanokért fizetett kamatok biztosítanak. A kölcsönök, például jelzáloghitelek kamatai, lakáscélú hitelek és subprime a jelzáloghitelek olyannak tekinthetők, amelynek viszonylag alacsony a nemteljesítési aránya és viszonylag magas kamatláb, mivel nagy szükség van egy személy vagy család tulajdonjogára rezidencia. A befektetőket vonzza ez a fajta értékpapír, és meg akarják védeni az ilyen típusú kölcsönökkel járó nemteljesítés kockázatától is. Ezt a kockázatot az csökkenti, ha sok ilyen hitelt egyesítenek az egyéni nemteljesítés kockázatának minimalizálása érdekében.

Hogyan működik a lakossági jelzáloghitel-alapú biztonság (RMBS)

Lakóház jelzáloggal fedezett értékpapír a két forrás egyikéből épül fel: egy kormányhivatal, például a Szövetségi Nemzeti Jelzálogszövetség (Fannie Mae) és a Szövetségi lakáshitel -jelzálog -társaság (Freddie Mac), vagy egy nem ügynökségi befektetési banki cég. Először is ezek a szervezetek nagyszámú lakossági hitelt értékesítenek vagy irányítanak. Ezt követően nagy részüket egyetlen hitelállományba csomagolják. Végezetül ezek a szervezetek lényegében kötvényeket értékesítenek e hitelállomány fedezetével.

Ezeknek a kölcsönöknek a kifizetései a befektetőkhöz folynak, akik ebbe a csoportba vásároltak, és a kapott kamatok jobbak, mint a tipikus amerikai kormány által támogatott kötvények. A kibocsátó intézmények díjat fizetnek a pool kezeléséért, és a jelzáloghitelek nemteljesítésének kockázatát mind a kibocsátó szervezetek, mind a befektetők megosztják. Mivel e kölcsönök mindegyike a nagyobb, összegyűjtött hitelállomány kis része, bármelyikük nemteljesítője ezek a hitelek kevésbé befolyásolják a befektetőket, mintha ezekbe a kölcsönökbe fektetnének be egyénileg.

Az RMBS előnyei és hátrányai

Az RMBS felépítésének az az előnye, hogy kisebb kockázatot és nagyobb jövedelmezőséget biztosít a befektetőknek. Ezenkívül lehetővé teszi a kibocsátó szervezetek számára, hogy több készpénzt gyűjtsenek tartalékokhoz, amelyek ellen több hitelt tudnak felvenni. Ez pedig több befektetési tőkét biztosít a vállalkozások tulajdonosai és a vállalkozók számára.

Hatékonyságuk és hasznuk mutatójaként megjegyezhető, hogy az RMBS befektetők legnagyobb kategóriája az életbiztosító társaságok. Ezek az intézmények profitálnak abból, ha hatékony módon fektethetnek dollármilliárdokat magasabb kamatozású befektetésekbe, mint az államkötvények, ugyanakkor vállalják a vállalható kockázatot.

Egy RMBS sokféle jelzálogot tartalmazhat. Az értékpapírok tartalmazhatnak egyféle jelzáloghitelt, vagy különböző típusok keverékét. Tartalmazhatnak fix kamatozású, változó kamatozású, állítható kamatozású jelzáloghiteleket és változó hitelminőségű jelzáloghiteleket, beleértve a prime és a subprime -t. Ez a fajta segít csökkenteni a nemteljesítés kockázatát.

Az összes RMBS, mint befektetési típus összetettsége nehezen számszerűsíthető hátrányokat hoz létre. Az első a rendszerszintű kockázat, vagy annak kockázata, hogy a pénzügyi rendszer feszültsége egységesen befolyásolhatja az RMBS alapjául szolgáló csoportba tartozó összes befektetést. Ez a kockázat nyilvánvaló volt a 2008 -as pénzügyi válságban. A második az, hogy mivel a befektetők jobban el vannak távolodva az egyes jelzálog -tulajdonosoktól, kevesebb részesedésük van a sikerükben. Míg a történelmi nemteljesítési arányok két százalék körül mozogtak, 2009 -ben ez az arány közel öt százalék volt. Tíz évvel később ez a kockázat kevés aggodalomra ad okot a befektetők számára, mivel a nemteljesítési arány egy százalék alá csökkent.

Befektetés lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírokba

Ha lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírba fektet be, akkor a befektető ki van téve előtörlesztés kockázat és hitel kockázat. Az előtörlesztés kockázata annak a kockázata, hogy a jelzálog -tulajdonos a jelzálogjogot visszafizeti időpont lejárata, ami csökkenti a befektető által egyébként kapott kamat összegét. Az előtörlesztés ebben az értelemben az ütemezett tőketöbbletet meghaladó kifizetés. Ez a helyzet akkor fordulhat elő, ha a jelenlegi piaci kamatláb a jelzálog -kamatláb alá esik, mivel a lakástulajdonos nagyobb valószínűséggel refinanszírozza a jelzáloghitelt. Az RMBS befektetők hitelkockázata akkor merül fel, amikor a hitelfelvevő abbahagyja a jelzáloghitel kifizetését.

A lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírokat pénzintézetek, például biztosítótársaságok használják fel készpénzük miatt áramlási jellemzők és viszonylag hosszú élettartamuk, amelyek ellensúlyozhatják a biztosítótársaságok által vállalt hosszú távú kötelezettségeket. Ezenkívül a lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírok vásárlói gyakran hozzájárulnak a felépítésükhöz, így lehetnek egyedileg a kötelezettség kiegyenlítésére vagy a befektetők egyéb kockázat-, hozam- és pénzforgalmi időzítési preferenciáihoz igazítva példa.