Bejegyzett befektetési tanácsadóvá válás

Azoknak, akik független pénzügyi tanácsadóként szeretnének dolgozni az egyes befektetőknél, vagyonkezeléssel vagy pénzügyi tanácsadással, általában a regisztrált befektetési tanácsadó (RIA). Ellentétben a pénzügyi tervezővel - egy szélesebb szakmával, képzési vagy engedélyezési jogi felhatalmazás nélkül - a RIA -vá válás útja különleges követelményeket támaszt.

RIA engedélyezés és képesítések

Az első lépés ahhoz, hogy regisztrált befektetési tanácsadóvá (RIA) váljon, el kell érnie a 65. sorozat (Uniform Investment Advisor Law) vizsga. Ezt a tesztet a Pénzügyi Szabályozó Hatóság (FINRA), önszabályozó, magánszervezet, amely írja és betartatja a regisztrált brókerekre vonatkozó szabályokat és bróker-kereskedő cégek az Egyesült Államokban.

A tesztelőknek azonban nem kell bróker-kereskedőnek szponzorálniuk, mint a legtöbb más, a FINRA által kezelt értékpapírral kapcsolatos vizsgához.

A teszt magában foglalja a szövetségi értékpapír -törvényeket és más kapcsolódó témákat befektetési tanácsadás. 140 feleletválasztós kérdése van, amelyek közül 10 olyan elővizsgálati kérdés, amely nem számít bele a végső osztályzatba. A 130 pontozott kérdés közül a jelöltnek helyesen kell válaszolnia a 94-re, hogy sikeres legyen a három órás vizsga.

Fontos megjegyezni, hogy bár más engedélyezés vagy megnevezés nem szükséges ahhoz, hogy RIA legyen, a legtöbb a tanácsadóknak meglehetősen nehéz lesz vállalkozniuk további képesítések, például a CFP® vagy a CFA nélkül kijelölés. Valójában sok állam lehetővé teszi, hogy az alábbi megnevezéssel rendelkező jó tanácsadó tanácsadók lemondjanak a 65 -ös sorozatról. Ezek a megnevezések a következők:

• Minősített pénzügyi tervező® (CFP®)
• Okleveles pénzügyi elemző (CFA)
• Okleveles befektetési tanácsadó (CIC)
• Okleveles pénzügyi tanácsadó (ChFC)
• Személyes pénzügyi szakember (PFS)

Szövetségi és állami regisztráció a RIA -khoz

Ha befektetési tanácsadást vagy vagyonkezelés szolgáltatások kulcsfontosságúak lesznek az Ön által kínált szolgáltatásokban, a következő lépés ahhoz, hogy RIA legyen, regisztráljon a SEC vagy az állam (ok), amelyben vállalkozni kíván. Ezt azonban nem kell megtennie, ha a befektetési szolgáltatások vagy tanácsok nyújtása pusztán mellékes a gyakorlatban. A kivétel alá tartozó szakemberek listája a következőket tartalmazza:

• Könyvelők
• Ügyvédek
• Mérnökök
• Tanárok
• Bankárok
• Bróker-kereskedők
• Kiadók
• Tanácsadók, akik kizárólag amerikai állampapírokkal dolgoznak
• Tanácsadók, akik regisztrálva vannak a Árutőzsdei Kereskedelmi Bizottság és akik számára a befektetési tanácsadás nem elsődleges üzletág
• Jótékonysági szervezetek alkalmazottai

SEC regisztrációs jogosultság

A Dodd-Frank törvényben 2010-ben elfogadott rendeletek bizonyos korlátokat határoztak meg a SEC regisztrációhoz:

• Egy kis tanácsadó 25 millió dollárnál kevesebb AUM -tal tiltott a SEC regisztrációból, ha fő irodája és üzleti helye a tanácsadókat szabályozó államban van (jelenleg Wyoming kivételével minden állam).
• Egy közepes méretű tanácsadó, akinek AUM értéke 25 millió és 100 millió dollár között van:
  Van kívánt regisztráljon a SEC -nél, ha központi irodája és üzleti helye New Yorkban vagy Wyomingban található, kivéve, ha regisztrációs mentesség áll rendelkezésre (pl. mentesség bizonyos tanácsadók számára magánpénztárak esetén).
• Van tiltott a SEC regisztrációból, ha fő irodája és üzleti helye New York vagy Wyoming kivételével bármely államban van, és a közepes méretű tanácsadónak be kell jegyeznie magát ebben az államban. Ha a középméretű tanácsadót nem kell regisztrálni ebben az államban, akkor a tanácsadónak regisztrálnia kell a SEC-nél, hacsak nem áll rendelkezésre regisztrációs mentesség.
• A 100 millió dollárhoz közelítő tanácsadó támaszkodhat egy regisztrációs „pufferre”, amely 90 millió és 110 millió dollár között mozog. A tanácsadó:
  Lehet regisztráljon a SEC -nél, amikor 100 millió dollár AUM -ot szerez be
• Kell regisztráljon a SEC -nél, amint eléri a 110 millió dolláros AUM -ot, kivéve, ha regisztrációs mentesség áll rendelkezésre
• Miután regisztrált a SEC -nél, nem kell visszavonulnia a SEC regisztrációjától, és regisztrálnia kell az államokban, amíg a tanácsadó nem rendelkezik 90 millió dollárnál kisebb összeggel.
• Egy nagy tanácsadó, legalább 110 millió dollár AUM -tal kívánt regisztráljon a SEC -nél, kivéve, ha regisztrációs mentesség áll rendelkezésre.

Bármely cég vagy magánszemély, aki befektetési tanácsadóként jár el a befektetési társaság szintén köteles bejelenteni a SEC -hez, függetlenül azok számától Az irányítás alatt álló eszközök.

Azoknak a cégeknek, amelyek regisztrálnak a SEC -nél, soha nem kell államoknak is bejelentést tenniük, de be kell jelenteniük a SEC regisztrációjáról minden államot, amelyben üzleti tevékenységet folytatnak. Az államok többsége nem követeli meg a regisztrációt vagy a bejelentést, ha a tanácsadónak ötnél kevesebb ügyfele van az államban, és nincs ott üzleti helye.

A legtöbb vállalat társaságként regisztrál ezeknél a szervezeteknél, és minden alkalmazott befektetési tanácsadó képviselőként jár el (IAR). Meg kell jegyezni, hogy bár a vállalati regisztráció korlátozhatja a tanácsadó pénzügyi felelősségét, nem teszi lehetővé a menekülést jogi vagy szabályozási intézkedés ha a RIA megsérti a szabályokat.

RIA -k és az ADV űrlap

A regisztrációs folyamat következő lépése egy fiók létrehozása a Befektetési tanácsadó regisztrációs letétkezelő (IARD), amelyet a FINRA kezel a SEC és az államok nevében. (Néhány állam nem igényli ezt, így a tanácsadóknak, akik csak ezeken a helyeken üzletelnek, nem kell átmenniük ezen a folyamaton.)

A számla megnyitása után a FINRA ellátja a tanácsadót vagy céget a CRD szám és számlaazonosító adatok. Ezután a RIA benyújthat ADV űrlap és az U4 vagy a SEC -vel vagy az államokkal formálódik.

Az ADV űrlap a hivatalos pályázati dokumentum, amelyet a kormány a RIA -vá váláshoz használ. Több részből áll, amelyeket mindegyiknek ki kell töltenie, bár csak az első szakaszt küldik el elektronikusan a SEC -nek vagy az állami kormánynak jóváhagyásra. Az űrlap II. Része tájékoztató dokumentumként szolgál, amelyet minden ügyfélnek eljuttatnak. Világosan fel kell sorolnia az ügyfeleknek nyújtott összes szolgáltatást, valamint a lehetséges kompenzációkat és díjakat összeférhetetlenség, a cégé etikai kódex, a tanácsadó pénzügyi helyzete, végzettsége és jogosítványai, valamint bármely kapcsolt fél.

Ezt az űrlapot elektronikusan is fel kell tölteni az IARD -ba, és meg kell adni minden új és leendő ügyfélnek. Ezen űrlapok előkészítése és benyújtása általában a legtöbb cégnek néhány hetet vesz igénybe, majd a SEC -nek 45 napon belül válaszolnia kell a kérelemre.

Egyes államok akár 30 napon belül válaszolhatnak, de a folyamatot mindkét esetben gyakran késik a további információkérések és a tisztázásra váró kérdések. Minden, a SEC -nél regisztráló cégnek átfogó írásos szöveget kell készítenie megfelelési program amely a gyakorlat minden aspektusát lefedi, a kereskedéstől és a számlavezetéstől az értékesítésig és a marketingig, valamint a belső fegyelmi eljárásokig.

Amint a SEC jóváhagyja a kérelmet, a cég RIA -ként folytathat üzleti tevékenységet, és évente módosítást kell benyújtania a Az ADV 1. ütemterve, amely frissíti a cég minden lényeges információját (például a jelenleg fennálló eszközök számát) menedzsment). Továbbá, míg a SEC -nek nincsenek speciális pénzügyi vagy kötési követelményei a tanácsadókra vonatkozóan, például minimum nettó érték vagy pénzforgalom, a pályázati eljárás során alaposan megvizsgálja a tanácsadó pénzügyi helyzetét.

A legtöbb állam megköveteli, hogy a RIA -k legalább 35 000 dollár nettó vagyonnal rendelkezzenek, ha ténylegesen őrzik az ügyfél pénzeszközeit, és 10 000 dollárral, ha nincsenek; Azoknak a RIA -knak, akik nem teljesítik ezt a követelményt, be kell jelenteniük a kezes kötvény. (Ennek a követelménynek a szabályai, valamint a regisztráció számos egyéb vonatkozása államonként eltérő.)

RIA vs RR

A pénzügyi szakemberek úgy döntenek, hogy RIA -k lesznek, mert ez nagyobb szabadságot biztosít számukra a gyakorlatok strukturálásához - a megengedettnél is inkább regisztrált képviselői akik szintén értékpapírokat tanácsolnak, vásárolnak és adnak el egyéni befektetők számára, általában brókercégek alkalmazottjaiként.

A bróker-kereskedőknél dolgozó regisztrált képviselőknek-más néven tőzsdei brókereknek-mindig bevételük egy százalékát kell fizetniük kárpótlásul. hátsó iroda a támogatás és a megfelelés felügyelete, amelyet a legtöbben könnyen beleegyeznek, időnként nagyon fölényes lehet.

A brókerek általában jutalékon is dolgoznak, míg a RIA -k többsége vagy a kezelt vagyon egy százalékát, vagy átalány- vagy óradíjat számít fel a szolgáltatásaiért. Sok RIA más céget is használ, például a kedvezményes bróker, hogy nyilvántartásuk és ügyintézésük egyszerűsítése érdekében ügyfeleik eszközeit elhelyezzék ahelyett, hogy saját számláikat tartanák.

Csata a szabályozói felügyeletért

Bár a SEC és az államok felelősek a RIA -k felügyeletéért, a FINRA elköltötte a múltat évekig lobbizott a Kongresszuson, hogy hagyja, hogy vállalja a feladatot, és még egy törvényjavaslatot is megpróbáljon elfogadni 2012. A FINRA azt állítja, hogy a kutatások azt mutatják, hogy az SEC önmagában nem tudja megfelelően felügyelni a RIA -iparágat, és ehhez több erőforrásra van szüksége, vagy pedig át kell ruháznia a RIA -k felügyeletét önszabályozó szervezet (SRO), például a FINRA.

Valóban, a a SEC által 2011 -ben készített tanulmány kimutatta, hogy a kormány csak 2010 -ben volt képes felülvizsgálni a joghatósága alá tartozó összes RIA kevesebb mint 10% -át. A FINRA fenntartotta, hogy rendelkezik erőforrásokkal az összes RIA rendszeres ellenőrzéséhez és felülvizsgálatához.

A RIA közösség azonban küzdött azért, hogy megakadályozza a FINRA behatolását a területére. Ennek a kiegészítő rendeletnek az adminisztrációs költségei súlyos pénzügyi terhet rónának a tanácsadókra, és sok kisebb cég valószínűleg megszűnne.

Sok RIA is úgy ítéli meg, hogy a FINRA nem hatékony szervezet, amely erősen elfogult a bróker-kereskedő közösség felé, és egyes statisztikák azt mutatják, hogy FINRA érdemben az őrnagy mellett döntött drótházak ban ben választottbíróság esetek, amikor az ügyfelek nagy összegeket kerestek tranzakciós vitákban.

A tanácsadók azt is látják, hogy a FINRA lényegesen csökkenti a RIA -ügyfelek számára biztosított védelmet, mivel a RIA -k törvényileg kötelesek egy bizalmi képesség ügyfeleik számára mindenkor.

A brókereknek és az értékpapír -engedéllyel rendelkező képviselőknek csak meg kell felelniük a alkalmassági szabvány, sokkal alacsonyabb magatartási színvonal, amely csak annyit tesz szükségessé, hogy egy bróker által végrehajtott adott ügyletnek "alkalmasnak" kell lennie az ügyfélnek abban az időben. A bizalmi szabvány megköveteli, hogy a tanácsadók feltétel nélkül mindenkor és minden helyzetben és körülmények között az ügyfeleik érdekeit helyezzék előtérbe. A FINRA felügyelete véget vethet ennek a tanácsadói szabványnak.

Alsó vonal

A regisztrált befektetési tanácsadók nagyobb szabadságot élveznek, mint az iparági társaik, akik megbízásból dolgoznak. Ezenkívül kötelesek betartani egy sokkal magasabb magatartási normát, és a legtöbb tanácsadó határozottan úgy érzi, hogy ezen nem szabad változtatni.

Természetesen azoknak, akik regisztrálnak, hogy RIA -k legyenek, meg kell küzdeniük a legtöbb szokásos indítási problémával is új vállalkozások tulajdonosai, például a marketing, a márkaépítés és a helyszín, a regisztráció mellett folyamat.

Az SEC weboldal további információkat kínál a RIA -vá válásról.