Hogyan fojtja el a kereskedelmi háború a tőkefelhasználást és az árrést

Az USA-Kína kereskedelmi háború egyre nagyobb aggodalomra ad okot S&P 500 cégek, 2019 második negyedéve alapján bevételi hívások. A Bank of America jelentése szerint egyre többen említik a kínai növekedési trendeket felhívásaikban, és ezeknek az említéseknek csaknem fele negatív, szemben a 2019 első negyedévében mért kevesebb mint 30%-kal. Emellett az eddig bejelentő cégek mintegy 15%-a említette a tarifák negatív hatásait, szemben az első negyedévi mintegy 10%-kal.

Sőt, 2019 első felében a vállalati tőkekiadások (capex) az elmúlt két évben a legalacsonyabb ütemben növekedtek. "A kereskedelmi fegyverszünet nélkül, és a makroadatok (különösen a feldolgozóiparban/iparágazatban) továbbra is A negatív oldalra nézve meglepő, hogy a túlzott bizonytalanság továbbra is hatással lehet az üzleti kiadásokra” – mondta BofA írja.

Jelentősége a befektetők számára

A pénzügyi szektort leszámítva az S&P 500 átlagos nettó haszonkulcsa 10,9% 2019 2Q-ban, ami 60 százalékos csökkenést jelent. bázispontok

2018 azonos időszakából – írja a BofA. Eddig az S&P 500-as vállalatok mintegy 90%-a adott ki 2019 második negyedévi eredményjelentést. Az árrés szűkítése azokban az ágazatokban volt a legkifejezettebb, amelyek a leginkább ki vannak téve a kereskedelemnek, vagy amelyek a legmunkaigényesebbek, ideértve az anyagokat, az információtechnológiát, az ipari ágazatot és fogyasztói diszkrecionális, teszi hozzá BofA.

A beruházások tekintetében 2019 2Q eredményei mutatnak évről évre (YOY) körülbelül 3%-os növekedés, nagyjából összhangban a 2019 1Q YOY növekedési rátával, ami 2017 2Q óta a legalacsonyabb BofA-ra vetítve. Elemzésük alapján a vállalati tanácsadás A beruházások tekintetében a BofA úgy látja, hogy a kereskedelemmel kapcsolatos bizonytalanságok továbbra is visszafogják a kiadási terveket.

41%-kal nőtt azoknak az S&P 500-as cégeknek a száma, amelyek tarifákat említenek bevételi hívásaikban, FactSet kutatási rendszerek jelentéseket. Tanulmányuk a március 15. és május 8. között lezajlott 2019. első negyedévi 419 keresethívást hasonlította össze a 2019. második negyedévi, június 15. és augusztus között lezajlott 438 keresethívással. 8. Ezekben az időszakokban az első negyedéves hívások 88-ról (a 419-ből 21%-ról) 124-re (a 438-ból 28%-ra) nőtt a tarifákról tárgyaló cégek száma a második negyedévben.

A FactSet által elemzett 2019 második negyedéves felhívásokban az ipari szektor vállalatai tárgyaltak a legtöbbet a tarifákról, a 124 említésből 35-öt. Az információtechnológiai szektorban nőtt a legnagyobb mértékben a vámemelések száma 1Q-ról 2Q-ra, 11 céggel.

Mindazonáltal a tarifák még nagyobb témát képeztek egy évvel ezelőtt, a 2018. második negyedévi eredményhez kapcsolódó bevételi felhívásokban. Június 15 és augusztus között. 2018. 8. 426 hívás érkezett, ezek közül 162-ben (38%) említettek tarifát – jegyzi meg a FactSet.

Előretekintve

Trump elnök közelmúltbeli döntése, miszerint 10%-os vámot vet ki további 300 milliárd dollárnyi Kínából származó éves importra, valószínűleg súlyosan megnehezíti a fogyasztói diszkrecionális készleteket – figyelmeztet a BofA. Általánosságban a FactSet megjegyzi, hogy 84 S&P 500 vállalat bocsátott ki EPS 2019 harmadik negyedévére vonatkozó iránymutatás, közülük 60 (71%) negatív iránymutatást kapott. A negatív iránymutatás olyan vállalati előrejelzés, amely az akkori aktuális érték alatt van konszenzusos becslés elemzőktől.

Az elmúlt 5 évben a vállalati iránymutatások 70%-a negatív volt, jegyzi meg a FactSet. A jelenlegi konszenzusos becslések 2019 harmadik negyedévére vonatkozóan az S&P 500-as eredmény 3,1%-os éves csökkenését és 3,0%-os bevételnövekedést írnak elő.