Ezüst csütörtök: Két gazdag kereskedő sarokba szorította a piacot

Az tőzsde felkelti a média figyelmének nagy részét, mert könnyebben megfogható, mint unokatestvére, a áruk piac. Ennek ellenére az árupiacnak annyi látványos története van, mint a tőzsdének. Például japán kereskedő Yasuo Hamanaka, más néven "Réz úr, "az 1990 -es években felkeltette a világ figyelmét, amikor merész (és ragyogó) kísérlete a rézpiac manipulálására napvilágot látott.

Azonban, Hamanaka csak a Hunt testvérek által 20 évvel korábban úttörő trükkre épített. Vegyünk egy utat az egyik legnagyobb spekulatív kísérlet során sarokba egy piacot - és hogyan ment rosszul.

Két milliárdos testvér

Amikor olaj iparmágnás H.L. Hunt 1974 -ben halt meg, milliárdokat hagyott el szerteágazó családjától. Két fia, Herbert és Nelson az olajpénz örökségét bevitte az árupiacra, és úgy fektettek be, ahogy apjuk nem gondolta volna. A Hunt testvérek ezt hitték infláció azt eredményezné, hogy az ezüst menedék lesz, akárcsak drágább unokatestvére, az arany. Nelson "Bunker" Hunt különösen úgy vélte, hogy olyan inflációs nyomás lesz, amely tönkreteszi a papírpénzben denominált vagy ahhoz kötődő befektetések értékét. (A kapcsolódó olvasáshoz lásd

Arany és ezüst határidős szerződések kereskedése.)

A piac sarokba szorítása

Bunker legalább tízszeresére emelte az ezüst árát a zuhanás következtében valódi érték dollárból, ezért ő és testvére fizikai ezüstöt is felvásárolni kezdtek jövőbeli szerződések. Ahelyett, hogy szerződést bontana vele készpénzes elszámolások, az árupiac közös eljárása, a vadászok ezüsttel szállították át. Ezután raktározták ezt az ezüstöt, és használták a nagy készpénztartalékok hogy még több határidős ügyletet vásároljon fel. A milliárdos kereslet miatt az ezüst unciánként 50 dollár fölé emelkedett. Az ezüst poloska testvérek továbbra is átvették a szállítást, és sokat kölcsönöztek, hogy még több határidős ezüstöt vegyenek fel, miután azonnali készpénzüket lekötötték. (Tudjon meg többet a jövőnkről Futures bemutató.)

Az ezüst evangélium terjesztése

Az egymilliárd dollár értékű ezüstvásárlások megmozgatták a piacot, de a vadászok képesek voltak ezt az ugrást felerősíteni tőkeáttétel a családi vagyon sokszorosára. A Hunt nevet a hitelezés szempontjából ugyanolyan jónak tartották, mint az aranyat, és a vadászok sokkal alacsonyabb áron tudtak tőkét szerezni spekulánsok. Azt is hirdették ezüst evangéliumukat, mint az igazi menedéket a közelgő inflációs árvízben gazdag befektetők szerte a világon, és összegyűjtötték a konvertiták pénzeszközeit, hogy több ezüstöt és határidős ügyletet vásároljanak szerződések. A vadászatot segítő spekulánsok egy része szaúdi befektetőket is tartalmazott - ez a tény akkor válik fontossá, amikor az amerikai kormány elkezdett érdeklődni a vadászok tevékenysége iránt.

Rövid szorítás alakul ki

A Hunt testvérek már jelentősen csökkentették a piacon elérhető ezüst mennyiségét, és az ezüst árának emelésével még erősebbé tették a folytatólagos vásárlási akciójukat. Minden nyersanyagügyletben vannak hosszú és rövidnadrágok, de ebben az esetben a rövidnadrágok nagymértékben felülmúltak. A rövid szorítás fejlődtek, amikor a testvérek továbbra is felvásárolták a rendelkezésre álló ezüst készleteket és átvették határidős szerződéseiket. A Hunts pozíciója most körülbelül 4,5 milliárd dollárt ér.

Az emberek pénzérméket és ezüstárut zálogosítottak ki, hogy kihasználják a magas ezüstárat, ami tovább növeli a kínálatot, de az ezüstpiac kevesebb mint egyharmada maradt hátra, amit a vadászok nem határidős ügyintézés.

Sam bácsi lép

Az Egyesült Államok kormánya aggódni kezdett amiatt, amit egyértelműen a nemzet ezüsttartalékának manipulálására tett kísérletnek tartott, és az a tény Ez a sarok a Közel -Keletet érintette, mérget adott reakciójához: Végül is az 1970 -es évek olajválsága még friss volt a nemzetben ész. A szövetségi nyersanyag -szabályozók speciális szabályokat vezettek be a további megelőzés érdekében hosszú pozíció szerződések megkötése vagy eladása ezüst határidős ügyletekért.

Ez a lépés megakadályozta a vadászokat abban, hogy az árupiac alapvető szabályainak ideiglenes felfüggesztésével növeljék pozícióikat. Mivel a hosszúkák megfagytak és a rövidnadrágok szabadon halmozódtak, az ezüst ára csúszni kezdett. Margin hív A kölcsönök olyan mértékben kezdték megterhelni a vadászok tartalékait, hogy naponta milliókat fizetnek hívásokért, tárolási díjakért és kamatokért.

Az ezüst árak összeomlanak

A Hunt név azonban könnyedén tartotta a testvéreket talpon a rövid távú tőkével kapcsolatban. A Federal Reserve ekkor szokatlan lépést tett: határozottan bátorította a bankokat, hogy hagyják abba a hitelfelvételt a spekulatív tevékenység érdekében. Amikor világossá vált, hogy a kormány a vadászok skalpját követi, hitelük kiszáradt. Az aggodalmak, miszerint a Hunts esetleg nem tudja fedezni a fedezetet új kölcsönökkel, és alá kerülnek (több brókercéget és bankot is magukkal vonva), további lefelé irányuló nyomást gyakorolnak az ezüst árára.

1980. március 27 -én - ez az időpont "Ezüst csütörtök" néven vált ismertté - a Hunt testvérek végül elmulasztották a árrés hívás és a piac zuhanni kezdett; az ezüst mutatott utat, 11 dollár alá süllyedt 48,70 dolláros csúcsáról.

A vadászterv következményei

A kormánytisztviselők figyelembe vették a mentés hogy megakadályozzák a szisztémás káoszt. Az akciót azonban megvétózták, mert a kormányhivatalok nem akarták, hogy úgy tekintsenek rájuk jegyzés veszélyes pénzügyi spekuláció. Végül a Hunt név igaznak bizonyult, és a testvérek privát mentést szerveztek a bankok és vállalatok konzorciumából.

A vadászokat a Kongresszus elé hurcolták, szidták, manipulációval vádolták, megbírságolták, ismét megbírságolták és kényszerítették csőd. Közel egy évtizedbe telt, mire rájöttek lazítson minden ezüst gazdaságok és kielégíteni hitelezők, és a végső számla milliárdokkal szegényebb maradt - bár a legtöbb mérce szerint még mindig gazdag.

Alsó vonal

Akár szándékosan akarták manipulálni a piacot, akár nem, a Hunts létrehozta a buborék az ezüstpiacon, amely erősen megrázta a pénzügyi rendszer. Akár a célvagyon a részvények, az ezüst, vagy a szerteágazó külvárosi lakások, túl sok. "irracionális túláradás"A piacon mindig visszajön, hogy megharapja a kezét, amely végül táplálja.