Származékos termékvállalat (DPC)
Mit jelent a Derivative Product Company?
A származtatott termékekkel foglalkozó társaság egy speciális célú entitás, amely a szerződő fél pénzügyi származtatott ügyletekhez. A származtatott termékeket gyártó társaság gyakran az eredetileg értékesítendő származékos terméket adja ki, vagy garanciát vállalhat meglévő származékos termék, vagy közvetítő két másik fél között a származékos ügyletekben tranzakció. A származtatott termékekkel foglalkozó vállalatokat „strukturált DPC -knek” vagy „hitelderivatív termékvállalatoknak (CDPC)” is nevezhetjük.
A Derivative Product Company (DPC) megértése
A származékos termékeket gyártó társaság általában a leányvállalat értékpapír -társaság vagy bank hozta létre. Ezek az entitások gondosan felépítettek és egy speciális kockázatkezelési stratégia szerint működnek annak érdekében, hogy a tripla-A hitelminősítés minimális tőkével. Ezek a vállalatok főként hitelderivatívákban, például hitel -nemteljesítési csereügyletekben vesznek részt, de a kamat-, deviza- és részvényderivatívák piacán is köthetnek tranzakciókat. A származtatott termékeket gyártó vállalatok főként más vállalkozásokat szolgálnak ki
sövény kockázatokat, például devizaingadozásokat, kamatváltozásokat, szerződésszegéseket és egyéb hitelezési kockázatokat.Származékos termékvállalatok létrehozása
Az 1990 -es években származékos termékeket gyártó cégek jöttek létre. Sok szempontból ez volt a Drexel Burnham Lambert, az otthona beomlása és csődje Michael Milken, amely felébresztette a pénzügyi intézményeket a származékos könyvekben szereplő hitelkockázatra. Amikor a vállalat 1990-ben lement, látva a partneri kitettségek méretét és számát, a cégek minősítésorientált DPC-ket hoztak létre a származékos könyvek kezelésére. A pénzintézetek kifejezetten úgy tervezték ezeket a leányvállalatokat, hogy magasabb hitelminősítéssel rendelkezzenek, mint az anyavállalatok, így képesek lennének rá kevesebb tőkével működnek, mivel az ügyletben részt vevő szerződő fél kevésbé valószínű, hogy biztosítékot tesz közzé, ha a gazdálkodó egység tripla-A. Röviden, a DPC -k biztonságosabb helyszínt biztosítottak ezeknek az intézményeknek, hogy partnerként, gyakran anyavállalataik ügyfeleivel lebonyolítsák a származtatott ügyleteket.
A származtatott termékvállalatok működése
A származékos termékeket gyártó vállalatok általában kvantitatív modelleket használnak az általuk vállalt hitelkockázat kezelésére, és a szükséges tőkét napról napra osztják fel. A szélesebb körű piaci kockázatokat általában úgy védik, hogy tükörügyleteket kötnek az anyavállalattal, és a származékos termékek társaságát hitelezik. Ezt a hitelkockázatot természetesen gondosan kezelik a meglévő modelleken és iránymutatásokon belül, amelyek célja a teljes kitettség és a DPC minősítésének fenntartása.
Még ebben a rendkívül strukturált környezetben is sérülhet egy DPC. Bármi, ami jelentősen befolyásolja a DPC hitelminősítését, kiváltja a vállalat megszűnését, egy fázist, amelyben a a vállalat nem vállal új szerződéseket, és elkezdi tervezni a végét a kitettségek és a határidők megnézésével könyvek. Ez 2008 -ban történt, amikor a pénzügyi válság kiéleződött, ami valójában azt is szemléltette, hogy a DPC -ben a kockázatellenőrzés sokkal több volt erőteljesebb, mint egyes anyavállalataiknál, amelyeket rosszul perzseltek meg azok a járművek, amelyekkel a DPC -n kívül foglalkoztak.
