Mi történik a kamatokkal a recesszió idején?
Kamatok kulcsszerepet játszanak a gazdaságban és a folyamatban gazdasági ciklus a terjeszkedésről és a recesszióról. A piaci kamatok a hitelkínálat és a kereslet kölcsönhatásának eredménye. Mind a vállalkozások likviditási árát, mind a jelen preferenciáit és a fogyasztók jövőbeni fogyasztását jelentik és a megtakarítók, és így kulcsfontosságú összeköttetést képeznek a papír alapú finanszírozás és a háztartások valós gazdasági érdekei között egyének.
Mint ilyen, a kamatlábak a gazdaságpolitikai döntéshozók és a központi bankok számára is elsődleges aggodalomra ad okot - általában és különösen a kihívásokkal teli gazdasági időkben.
Ami a kamatokkal történik a recessziók során, az mindezen erők, csoportok és intézmények kölcsönhatásának eredménye. Az, hogy ez hogyan alakul ki egy adott recesszió során, e játékosok céljaitól, döntéseitől és cselekedeteitől függ. A modern időkben, azzal központi bank és beválthatatlan papírpénz az univerzális normák szerint a kamatok jellemzően a recessziók idején csökkennek a hatalmas expanziós monetáris politika miatt.
Kulcsos elvitel
- A kamatlábak kulcsfontosságú láncszemek a gazdaságban a befektetők és a megtakarítók, valamint a pénzügyek és a reálgazdasági tevékenység között.
- A likvid hitelpiacok ugyanúgy működnek, mint más típusú piacok, a kereslet és kínálat törvényei szerint.
- Amikor a gazdaság recesszióba kerül, a likviditás iránti kereslet nő, míg a hitelkínálat csökken, ami általában várhatóan a kamatok növekedését eredményezi.
- Egy jegybank monetáris politikával ellensúlyozhatja a kereslet és kínálat normális erőit a kamatok csökkentése érdekében, ezért látjuk, hogy a recesszió idején csökkennek a kamatok.
Kereslet és kínálat
A piaci kamatokat a kölcsönözhető alapok kínálata és kereslete határozza meg. A vállalkozások igénylik hitel új beruházások és folyamatban lévő műveletek finanszírozására. A fogyasztók hitelt is igényelnek az új vásárlásokhoz és költségeik finanszírozásához jövedelem forgó alapon. Ezeket az alapokat háztartási megtakarításokból vagy a bankok által létrehozott új hitelekből lehet biztosítani. A kölcsönözhető alapok piaca sok tekintetben hasonló a többihez piac ahol a kínálat és a kereslet változása megváltoztatja az árat - ebben az esetben a kamatlábat.
Hitelválság
A recesszió kezdetét általában hitelválság jellemzi - a hitelfelvétel iránti kereslet növekedése, de a hitelezési hajlandóság csökkenése.
A kezdetén a recesszió, a kereslet növekszik likviditás- általában mindenhol. A vállalkozások a hitelre támaszkodnak, hogy fedezzék tevékenységüket a csökkenő eladásokkal szemben, a fogyasztók pedig felszaladnak bankkártyák vagy más hitelforrásokból, hogy pótolja a bevételkiesést. Ugyanakkor csökken a kínálat, mivel a bankok visszafogják a hitelezést. Ezt azért teszik, hogy növeljék a tartalékokat, mint a kölcsönveszteségek fedezésének módját alapértelmezések és ahogy a háztartások megtakarításokat vonnak le a megélhetési költségek fedezésére, amikor a munkahelyük és egyéb jövedelmük kiszárad.
Mint minden áru egy piacon, amikor a kereslet nő és a kínálat csökken, az árak meredeken emelkednek. Tehát a normális elvárás az lenne, hogy a kamatok emelkedjenek a recesszió kezdetével.
A Központi Bank szerepe
Egy központi bank, például az Egyesült Államok Szövetségi Tartalék, képes vásárlással és eladással befolyásolni a kamatlábakat adósságinstrumentumok valamint a gazdaság hitelkínálatának növelése vagy csökkentése. A recesszió idején a Fed általában megpróbálja lefelé csábítani a kamatokat, hogy kimenthesse a hitelfelvevőket - különösen a bankokat - és ösztönözze a gazdaság a rendelkezésre álló hitelkínálat növelésével.
A Fed kötvényeket vásárol, általában amerikai kincstárjegyek vagy hasonlóan jó minőségű, alacsony kockázatú kötvények. Ennek során egyenértékű mennyiséget fecskendez be új tartalékok a bankrendszerbe, amely friss likviditással látja el a bankokat, és közvetlenül csökkenti a szövetségi alapok aránya- az az arány, amellyel a bankok kölcsönadnak egymásnak pénzt azonnali likviditási igények kielégítésére. Ez pedig az új hitelezés beáramlásához vezet, ami csökkenti a kamatokat, és a vállalkozásoknak és magánszemélyeknek kölcsönöket biztosít a vásárlások finanszírozásához és a normál működés folytatásához.
A szövetségi alapok kamatlába - a kamatpénzintézetek fizetnek az egynapos hitelfelvételért - közvetlen hatással van a prémiumra, vagyis arra a kamatlábra, amelyet a bankok számítanak legjobb ügyfeleiknek.
A végeredmény az, hogy a jegybank hitelkínálatának bővülése ellensúlyozza a kereslet és kínálat piaci erőit, és a vállalkozások és a fogyasztók kamatlábai a recesszió alatt csökkennek. Bár az újonnan létrehozott hitel mentőkötőt nyújt az adósságfüggő vállalkozásokra és a hitelfelvevőkre, ennek más hatásai is vannak.
A monetáris politika, a kamatlábak és a reálgazdaság
A jegybanki monetáris politika egy kísérlet a kereslet és kínálat körüli végső körbejárásra, de más kormányzati politikákhoz hasonlóan ez nem kívánt következményekkel jár.
Először is az alacsonyabb piaci kamatok elriasztják megtakarítás, bántja a megtakarítókat, akik most alacsonyabb hozamot kapnak cserébe azért, hogy a jelenért lemondanak saját fogyasztásukról. Másodszor, mivel ez azt jelenti, hogy kevesebb megtakarítás következik be, a megtakarítás normál körülmények között befektetésként felszabaduló viszonteladási források nem valósulnak meg.
A jegybank újonnan létrehozott hitele mindkettőt ösztönzi vállalkozások hogy több erőforrást használjon fel beruházási projektjeiben, és a fogyasztókat egyidejűleg több erőforrás elfogyasztásához. Hosszú távon ez további problémákat okozhat a gazdaságban, például az inflációt. Akár magokat is vethet a jövőbeli recesszióhoz.