A Federal Reserve mérlegének megértése

Az USA központi bankja az Egyesült Államok központi bankja, és felelős a nemzet monetáris politikájáért. A Fed elsődleges célja a maximális foglalkoztatás, a stabil árak előmozdítása és a hosszú távú kamatok kezelése. A Fed a stabilitás megteremtésében is segít a pénzügyi rendszerben, különösen annak idején recesszió- vagy negatív gazdasági növekedés- és pénzügyi instabilitás.

A Fed különböző programokat és kezdeményezéseket használ céljai eléréséhez, és az eredmény általában megváltoztatja a Fed összetételét mérleg. A Fed növelheti vagy csökkentheti mérlegében szereplő eszközök vagy kötelezettségek összegét és körét, ami viszont növeli vagy csökkenti a pénzbeli támogatás a gazdaságon belül. Egyes kritikusok azonban azt állítják, hogy a Fed túl messzire ment, és megpróbált túl sokat tenni a recessziókra és a válságokra.

A Federal Reserve Bank mérlege

Mint minden más mérleg, a Fed mérlege eszközökből és forrásokból áll. A Fed minden héten közzéteszi H.4.1 jelentését, amely konszolidált kimutatást nyújt a Federal Reserve bankok összes eszközéről és kötelezettségeiről. 

A Fed megfigyelői évtizedek óta a Fed eszközeinek vagy kötelezettségeinek mozgására támaszkodnak a változások előrejelzésére gazdasági ciklusok. Az pénzügyi válság 2007-08 nem csak a Fed mérlege összetettebb, de felkeltette a nagyközönség érdeklődését is.Mielőtt belemennénk a részletekbe, jobb lenne először a Fed eszközeit, majd a kötelezettségeit megvizsgálni.

Történetének nagy részében a Fed mérlege valójában elég álmos téma volt. A csütörtökön kiadott heti mérlegjelentés (vagy H.4.1) olyan tételeket tartalmaz, amelyek első pillantásra a legtöbb vállalati mérlegre jellemzőnek tűnhetnek. Felsorolja az összes eszközt és kötelezettséget, és konszolidált kimutatást nyújt mind a 12 regionális Federal Reserve Bank állapotáról.

A Fed eszközei elsősorban a következőkből állnak állampapírok és a kölcsönöket, amelyeket regionális bankjainak nyújt. Kötelezettségei közé tartozik az USA forgalomban lévő pénz. Az egyéb kötelezettségek közé tartozik a tagbankok és az amerikai letétkezelő intézmények tartalékszámláin lévő pénz.

Során a heti mérlegjelentés népszerűvé vált a médiában pénzügyi válság 2007 -től kezdődően. Amikor a folyamatban lévő pénzügyi válságra reagálva megkezdte mennyiségi lazítását, a Fed mérlege az elemzőknek képet adott az akkori Fed piaci műveletek köréről és mértékéről. A Fed mérlege különösen lehetővé tette az elemzők számára, hogy részleteket lássanak a 2007-2009-es válság idején alkalmazott expanzív monetáris politika végrehajtásáról.

A Fed vagyona

A Fed mérlegének lényege hasonló bármely más mérleghez, mivel minden, amiért a Fednek pénzt kell fizetnie, a Fed eszközévé válik. Más szóval, ha a Fed hipotetikusan kötvényeket vagy részvényeket vásárolna úgy, hogy újonnan kibocsátott pénzt fizet érte, akkor ezek a befektetések eszközökké válnának.

Kincstári értékpapírok

Hagyományosan a Fed eszközei főleg a következőkből álltak állampapírok, mint például az amerikai kincstár és más adósságinstrumentumok. 2021. március 17 -én a 7,69 trillió dolláros vagyon több mint 60% -a vagy közel 5 billió dollárja tartalmazza az amerikai kincstári típusokat. A kincstári értékpapírok közé tartozik Kincstári jegyzetek, amelyek lejárati ideje 2-10 év, és kincstárjegyek, vagy DKJ, amelyek rövid lejáratúak, például négy, nyolc, 13, 26 és 52 hét.

Jelzáloggal fedezett értékpapírok

A Fed mérlegében szereplő egyéb jelentős eszközök közé tartozik jelzáloggal fedezett értékpapírok, amelyek olyan befektetések, amelyek egy lakáshitel -kosárból állnak. Ezeket a fix kamatozású értékpapírokat bankok és pénzügyi intézmények csomagolják és értékesítik a befektetőknek. A Fed több mint 2 billió dollár jelzáloggal fedezett értékpapírral rendelkezik a mérlegében 2021. március 17-én.

Kölcsönök

Az eszközök közé tartoznak a tagbankoknak nyújtott kölcsönök is a repo és kedvezményes ablak.A Fed diszkontablaka hitelkeret a kereskedelmi bankok és más letétkezelő intézmények számára. A Fed kamatot számít fel - az úgynevezett szövetségi diszkontráta- a bankoknak a Fed diszkontablakából történő hitelfelvételért.

Amikor a Fed állampapírokat vásárol, vagy kölcsönöket nyújt le a diszkont ablakán keresztül, egyszerűen úgy fizet, hogy a tagbankok tartalék számláját jóváírja egy könyvelésen vagy könyvelési tételeken keresztül. Abban az esetben, ha a tagbankok készpénzmaradványaikat kemény készpénzre akarják váltani, a Fed dollárjegyeket biztosít számukra.

Így a Fed esetében az eszközök közé tartoznak az általa vásárolt értékpapírok nyílt piaci műveletek (OMO), valamint a bankoknak nyújtott kölcsönök, amelyeket később fizetnek vissza. A nyíltpiaci műveletek arra utalnak, hogy a Fed mikor vesz és értékesít értékpapírokat a piacon, általában Amerikai kincstári értékpapírok. Akár a Fed vesz, akár értékesít értékpapírokat, a központi bank befolyásolja az amerikai gazdaság pénzkínálatát.

A Fed kötelezettségei

A Fed kötelezettségeinek egyik érdekessége, hogy a forgalomban lévő pénznem, mint például a zsebében lévő zöld dollárjegyek, kötelezettségekként tükröződnek. Ettől eltekintve a tagbankok és az Egyesült Államok tartalékszámláján fekvő pénz letétkezelő az intézmények szintén a Fedek kötelezettségeinek részét képezik. Amíg a dollárjegyek a Fed -nél vannak, azokat sem eszközként, sem kötelezettségként nem kezelik.

A dollárjegyek csak akkor válnak a Fed kötelezettségeivé, ha a Fed forgalomba hozza azokat eszközvásárlással. A 2021. március 17 -i állomány közel 7,65 billió dolláros kötelezettségeiből a Fed valamivel több mint 2 billió dollár devizaalapot és 5,3 billió dollár betétet tartalmaz a mérlegében.

A Fed -kötelezettségek különböző összetevőinek mérete folyamatosan változik. Például, ha a tagbankok a tartalékszámlájukon lévő pénzt keménypénzre akarják váltani, akkor a forgalomban lévő pénz értéke megnő, és hitel egyenlege tartalék számlákon csökkenne. Összességében azonban a Fed kötelezettségeinek mérete növekszik vagy csökken, amikor a Fed megvásárolja vagy eladja eszközeit.

A Fed emellett megköveteli a kereskedelmi bankoktól, hogy tartsanak fenn egy bizonyos minimális betétösszeget, az úgynevezett tartalékokat. Az tartalékráta a fenntartható kötelezettségek azon része, amelyet a kereskedelmi bankoknak tartania kell, nem pedig kölcsönadni vagy befektetni, és jelenleg 2020. március 26 -án 0% -ra van beállítva. Mivel ez a kereskedelmi bankok eszköze, kölcsönösen a központi bank kötelezettsége.

A felelősség jelentése

A Fed nagyon jól tudja teljesíteni meglévő kötelezettségeit további kötelezettségek létrehozásával. Például, ha elviszi a 100 dolláros számlát a Fedhez, az nagyon jól visszafizetheti Öt 20 dolláros bankjegyben vagy bármilyen más tetszés szerinti kombinációban. A Fed semmilyen módon nem kényszeríthető arra, hogy kötelezettségeit bármilyen más tárgyi javakkal vagy szolgáltatásokkal kapcsolatban teljesítse. Legjobb esetben állampapírokat kaphat, ha dollárban fizet vissza, amikor a Fed értékesít.

Ezen túlmenően a Fed kötelezettségei csak annyira jók, mint valami papírra írva. Dióhéjban a papír ígéretek csak más típusú ígéreteket szülnek.

A Fed mérlegbővítése

Elméletileg nincs korlátozni amelyre a Fed kibővítheti mérlegét. A Fed mérlege automatikusan kibővül, amikor a Fed eszközöket vásárol. Hasonlóképpen, a Fed mérlege automatikusan összehúzódik, amikor eladja azokat.

Azonban, összehúzódás A mérleg különbözik a bővítéstől abban az értelemben, hogy van egy határ, amelyen túl a Fed nem kötheti szerződését. Ezt a korlátot az eszközök értéke határozza meg. A dollárjegyekkel ellentétben, amelyek eszközvásárlásra használhatók, a Fed nem hozhat létre állampapírokat a semmiből. Nem tud több állampapírt eladni, mint amilyen.

Ettől eltekintve a Fednek figyelembe kell vennie saját mérlegének bővítését vagy szerződéskötését, figyelembe véve a gazdaságra gyakorolt ​​hatását is. Általában a Fed a részeként eszközöket vásárol monetáris politika lépéseket kell tenni, amikor növelni kívánja a pénzkínálatot a kamatlábak közelebb tartása érdekében a szövetségi alapok árfolyamához, és eszközöket értékesít, amikor a pénzkínálatot kívánja csökkenteni.

Mennyiségi lazítás (QE) egy nem szokványos monetáris politika, amelyben a központi bank állampapírokat vagy más értékpapírokat vásárol a piacról a kamatok csökkentése és a pénzkínálat növelése érdekében. A Fed mérlegének mennyiségi lazításon keresztül történő felhasználása némileg ellentmondásos. Bár ezek az erőfeszítések minden bizonnyal segítettek a bankszektor megkönnyítésében likviditás A pénzügyi válság idején a kritikusok azt állítják, hogy a QE óriási hátrány volt, és a szabadpiaci elvek torzulását jelentette. A piacok még ma is rendezik a kormány beavatkozásának rövid távú, de hosszabb távú mellékhatásait.

A Fed programjai

Néha a Fednek lépnie kell a szokásos menetéből, mint a 2007–2008-as pénzügyi válság és a koronavírus-járványra adott válasz idején.

2007-2008 közötti pénzügyi válság

A pénzügyi válság csúcspontján a Fed mérlege erősödött mérgező eszközök különböző rövidítésekkel. A Fed könyvei 870 milliárd dollár értékben voltak 2007 augusztusának vége felé, közvetlenül a pénzügyi válság kezdete előtt, és ugyanez 2009 végén 2,23 billió dollár volt.

Tehát láttuk Terminál aukciós eszköz (TAF), Elsődleges kereskedői hitelkeret (PDCF), és sok más összetett rövidítés a Fed eszközeiként tükröződik egy adott időszakban. Néhányan azzal érveltek, hogy a Fed ilyen beavatkozása segített a piacok helyreállításában.

A 2020 -as és 2021 -es koronavírus -járvány

A koronavírus -járvány miatt az Egyesült Államokat sújtó gazdasági nehézségekre válaszul a A Fed több lépést tett a bankrendszer, a vállalatok és a kisvállalatok stabilizálása és támogatása érdekében vállalkozások.

A Fed ösztönző akcióit több hitelnyújtási eszközön keresztül hajtották végre, beleértve a Fizetésvédelmi program likviditási eszköze (PPPLF), amely pénzt biztosított a pénzintézeteknek, hogy kölcsönadhassák ezt a pénzt a kisvállalkozásoknak. Az Fő utcai hitelezési program egy másik hitelezési program volt, amely segített hitelt nyújtani kis- és középvállalkozásoknak, de a program 2021. január 8-án véget ért.

A Fed közvetlenül megvásárolta a meglévőket is befektetési fokozatú amerikai vállalatok vállalati kötvényei - az úgynevezett Másodlagos piaci vállalati hitelkeret (SMCCF). A vállalati kötvények mellett a Fed is vásárolt tőzsdén kereskedett alapok (ETF)amely kötvényeket tartalmazott.

A Fed vásárlásai óriási keresletet teremtettek a vállalati adósság iránt, lehetővé téve a vállalatok számára, hogy új kötvényeket bocsássanak ki tőke vagy pénzszerzés céljából. Mindezek az intézkedések növelték a Fed mérlegét a 2020. március 17 -i 4,7 billió dollárról 2021 március 17 -re 7,6 billió dollár fölé.

Lényeg

Mindannyian így vagy úgy kapcsolódunk a Fed mérlegéhez. Az általunk tartott devizapénzek a Fed kötelezettségei, míg az amerikai kincstárak, amelyek népszerű fix kamatozású befektetések, eszközként kerülnek tartásra. A Fed bármilyen intézkedése a mérlegében szereplő eszközök és kötelezettségek növelésére vagy csökkentésére végső soron jelentős hatással lehet az Egyesült Államokban élő összes fogyasztóra és vállalkozásra.