Hogyan értékeli és rangsorolja a Morningstar a befektetési alapokat
Morningstar, Inc. (NASDAQ: REGGEL) 1985 -ben vezették be először minősítési rendszerét. Az egyszerű, könnyen érthető Morningstar platform gyorsan az elemzők, tanácsadók és egyéni befektetők kedvence lett a befektetési alapok világában. Ma, A Morningstar az egyik legbefolyásosabb és kiemelkedő befektetési források a világon, és ez egy olyan társaság, amelynek minden érdeklődőnek időt kell szánnia, hogy jobban megértse.
A Morningstar soraiban befektetési alapok egy -öt csillagos skálán. Ezek a rangsorok azon alapulnak, hogy az alap hogyan teljesített - a kockázatok és költségek kiigazításával - az azonos kategóriába tartozó alapokhoz képest. Minden alap három, öt és tíz éves időszakra kap külön minősítést, amelyet összevont minősítéssel egyesít.
A társaság azt állítja, hogy befektetési alapjainak rangsora "objektív, teljes mértékben a múltbeli teljesítmény matematikai értékelésén alapul". Bár ez felületesen igaz - az összes Morningstar rangsor matematikai alapúak-alulértékeli, hogy a rangsorolási folyamat mennyire érzékeny két szubjektív tényezőre: a matematikai képlet súlyozására és az alap egy adott kategóriába történő besorolására. kategória.
A csillagbesorolási rendszer
A Morningstar legismertebb csillagminősítő rendszeréről, amely egy-öt csillagos rangsort rendel minden alaphoz a társalapokhoz viszonyított múltbeli teljesítmény alapján. A csillagbesorolásokat görbén osztályozzák; az alapok felső 10% -a öt csillagot, a következő 22,5% négy csillagot, a középső 35% három csillagot, a következő 22,5% két csillagot és az alsó 10% egy csillagot kap.
A Morningstar semmilyen alap számára nem kínál elvont minősítést; minden relatív és kockázathoz igazított. Minden alapot összehasonlítanak társaikkal, és minden hozamot a kockázati szinthez mérnek portfóliókezelők feltételeznie kellett ezeket a hozamokat.
Még a kockázati és hozamértékelések is relatív skálán készülnek. A legalacsonyabb mért kockázatú alapok felső 10% -a alacsony kockázatú jelölést kap, a következő 22,5% átlag alatti és így tovább. Hasonlóképpen, a legjobb 10% -os hozamú alapok a legmagasabb Morningstar Return kitüntetést kapják.
Ágazatok és kategóriák
A Morningstar minden részvénykutatást piaci szektor szerint szervez, lehetővé téve a befektetők és az elemzők számára, hogy összehasonlítsák a hasonló fókuszú részvényeket. A Morningstar néhány részvényszektora magában foglalja a ciklikákat, az alapanyagokat, a pénzügyi szolgáltatásokat, a védekezést, a közműveket, a kommunikációs szolgáltatásokat, az energiát és a technológiát.
2010 októberében a Morningstar átdolgozta ágazati osztályozási rendszerét, azt sugallva, hogy az új rendszer "logikusabb" és "könnyebben érthető" A portfóliókezelők hozzák meg a döntéseket. "Minden részvény, alap és portfólió három nagy szektorra oszlott: ciklikus, védekező és Érzékeny. Minden ilyen szuperszektor három vagy négy alcsoportot tartalmaz.
Minden alcsoporton belül több iparág van. Mindegyik részvény a közel 150 iparág egyikéhez tartozik annak alapján, hogy a Morningstar hogyan azonosítja a legjobban a vállalat mögöttes üzleti modelljét. A Morningstar szerint ezeket a részvényeket az "éves jelentések, a 10-K formanyomtatvány és a Morningstar Equity Analyst input" felülvizsgálata alapján osztályozzák.
Minden Morningstar alap gyorsan összehasonlítható a három szuperszektor expozíciójával, de részletesebb áttekintés lehetséges alcsoport szinten.
Hogyan méri a Morningstar a volatilitást
Belopódzik a Morningstar modern portfólióelmélet (MPT), a befektetési filozófia középpontjában a kockázatok minimalizálása és a várható hozam maximalizálása állt az eszközök stratégiai diverzifikálásával. A Morningstar elsődleges volatilitási mérései közvetlenül az MPT -ből származnak: szórás, átlag és a Sharpe -arány.
A szórás egy statisztikai alapfogalom, amely meghatározza, hogy az alap teljesítménye milyen széles. Azon alapok, amelyek idővel kevésbé következetes hozammal rendelkeznek - a számok jobban eloszlanak - nagyobb szórással rendelkeznek. Számítsa ki a szórást az alap hozamának szórásának négyzetgyökéből, ami csak az átlaghozam négyzetes különbsége. Ez a volatilitás ésszerű és vitathatatlan mutatója.
Az átlag csak az alap átlagos hozama. A Morningstar az átlagot az éves havi átlagos hozam alapján számítja ki; ha egy alap 80% -ot gyarapodott egy év során, akkor az éves havi átlagos hozama 6,67% volt (80% osztva 12 hónappal). Az átlag elsődleges funkciója a szórás alapegysége.
A Morningstar MPT volatilitási mutatói közül az utolsó a Sharpe -mutató, amely meghatározza, hogy egy befektető mennyi extra hozamot kap egy adott összegű vállalt kockázatért. Nobel díjas William F. Sharpe 1966 -ban alkotta meg a Sharpe -arány mögött meghúzódó koncepciót, és azóta is a pénzügyi ipar kedvence. Számítsa ki a befektetés Sharpe arányát a következő képlettel:
Sharpe (befektetési)=A befektetés szórásaÁtlagos hozam−Kockázatmentes hozam
A Sharpe-mutatón keresztül a Morningstar kockázat-korrigált alapon összehasonlíthatja az egyik portfólió teljesítményét a másikkal.
Medvepiaci decilis rang
A medvepiaci decilis rangsor nem MPT volatilitás és kockázatmérés a Morningstar eszköztárában. A Morningstar lényegében minden részvényalapot összehasonlít az S&P 500 indexszel, és minden kötvényt vagy fix hozamú alapot a Lehman Brothers Aggregate Index-szel. Minden részvényalapot és kötvényalapot egymáshoz mérnek, és decilis rangsorolást rendelnek hozzá a medvepiacok teljesítménye szerint. Ez egy kifinomultabb módja a negatív oldalak rögzítésének.
Morningstar Analyst Rating for Funds
A szokásos Morningstar csillagbesorolás hátrafelé néz; megmondja egy befektetőnek, hogy melyik alapok teljesítettek a legjobban három, öt vagy 10 éves időszak alatt. Az egyik gyakori tévhit az, hogy a Morningstar magasabb csillagbesorolásokat ítél oda azoknak az alapoknak, amelyekről azt várják, hogy a jövőben jobban teljesítenek, ami nem így van. A csillagbesorolási rendszerben nincsenek előrejelző vagy előíró elemek.
A Morningstarnak van egy előretekintő mutatója: az alapok elemzői besorolása. Az elemzői értékelés összefoglalja a Morningstar azon meggyőződését, hogy az alap képes felülmúlni az alap teljesítményét Kortárs csoport és/vagy releváns referenciamutatót kockázattal kiigazított alapon. "
Az elemzői értékeléseket ötlépcsős rendszeren osztályozzák, három pozitív arany, ezüst és bronz minősítéssel, valamint semleges és negatív minősítéssel. A Morningstar az elemzői értékeléseket annak alapján határozza meg, hogy az alap hogyan értékeli az öt pillért: folyamat, teljesítmény, emberek, szülő és ár. Az arany alapok a legjobbak, és azok, amelyekben a Morningstar elemzői a legnagyobb bizalommal rendelkeznek. Az ezüst alapoknak mind az öt pillér tekintetében előnyei vannak. A bronz alapok "figyelemre méltó előnyöket mutatnak több, de nem minden pillér között". A semleges alapok nem kapnak elemzői bizalmat túl- vagy alulteljesítés miatt. A negatív alapok olyan hibákat mutatnak, amelyek az elemzők szerint akadályozzák a jövőbeli teljesítményt.