Efek Merugikan Material: Tanda Peringatan untuk Saham

Ada frasa penting yang perlu dikenali oleh investor sebagai yang utama bendera merah. Sayangnya, dalam pengajuan yang dibuat ke Komisi Sekuritas dan Bursa dan legal boilerplates, perusahaan sering mencoba mengaburkan frasa ini dalam upaya mengurangi dampaknya terhadap pasar. Untungnya, dengan mengenali beberapa frase kunci, pembaca biasa akan waspada terhadap beberapa informasi yang sangat penting yang akan membantu menghindari kesalahan investasi. Salah satu frasa kunci ini adalah "efek merugikan material."

Di sini kita akan melihat apa arti pernyataan ini dan mengapa investor tidak boleh mengabaikannya.

Pengantar Efek Merugikan Material

Efek merugikan yang material biasanya menandakan penurunan profitabilitas yang parah atau kemungkinan bahwa operasi atau posisi keuangan perusahaan dapat dikompromikan secara serius. Ini adalah sinyal yang jelas bagi investor bahwa ada sesuatu yang salah.

Misalnya, sebuah perusahaan hipotetis, Industrial Blowdart Inc., memiliki pelanggan utama yang mewakili 25% dari penjualan tahunan. Jika klien itu mengambil bisnisnya di tempat lain, keputusan itu akan berdampak buruk secara material pada penjualan, profitabilitas, dan kemampuan Blowdart untuk bertahan dalam bisnis. Efek merugikan perusahaan yang material dapat dibaca sebagai berikut: "Satu pelanggan menyumbang lebih dari 25% dari penjualan tahunan kami. Kerugian tersebut akan memiliki dampak material yang merugikan pada keuntungan Blowdart dan akan tetap menjadi perhatian yang berkelanjutan."

Atau, misalkan Blowdart memiliki kritik jalur kredit yang digunakan untuk membiayai modal kerja (yaitu., inventaris atau piutang). Jika bank menolak untuk memperbarui jalur kredit, kesulitan atau ketidakmampuan untuk menemukan yang lain pemberi pinjaman akan memiliki dampak material yang merugikan pada Blowdart's arus kas operasi dan kemampuan untuk beroperasi secara normal, apalagi melanjutkan bisnis yang layak.

Prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP) memungkinkan fleksibilitas dalam menentukan apa yang harus didefinisikan dan diungkapkan sebagai peristiwa merugikan yang material. Namun, terlepas dari tindakan SEC pada tahun 1999 dan peningkatan pengawasan yang dilakukan perusahaan, banyak yang terus menggunakan definisi mereka sendiri untuk mengelola pendapatan.

Materialitas: Jika Penting, Itu Material

Sepotong informasi adalah bahan jika wajar untuk mengharapkan bahwa pengungkapan informasi tersebut akan berdampak pada harga saham perusahaan. Perusahaan dan akuntan mereka terus mencari cara untuk mengelola pendapatan dengan datang dengan definisi mereka sendiri tentang materialitas. Ini melibatkan penetapan ambang batas numerik (misalnya, 5%) dan memutuskan bahwa apa pun yang berada di bawah ambang batas tidak akan memengaruhi intinya, tidak material, dan dengan demikian tidak memerlukan diskusi. Ada juga kasus di mana perusahaan, untuk menyembunyikan kesalahan mereka, item bersih satu sama lain untuk tetap di bawah ambang batas numerik mereka. Alasan penipuan ini adalah manajemen laba.

Pada tahun 1999, SEC mengajukan kasus terhadap W.R. Grace & Co. mengklaim bahwa dari tahun 1991 hingga 1995 perusahaan menggunakan "cadangan" item immaterial senilai $60 juta untuk memperlancar pendapatan—dengan pengetahuan penuh tentang perusahaan auditor. SEC menuduh bahwa penggunaan cadangan ini tidak sesuai dengan GAAP. Pada tahun 1999, W.R. Grace setuju untuk berhenti dan berhenti penggunaan praktik ini dan membayar $ 1 juta ke dalam dana yang terkait dengan pendidikan GAAP.

Sayangnya, banyak perusahaan terus menjaring barang-barang immaterial untuk mencapai target pendapatan. NS kelambu terjadi di baris Pendapatan/Beban Lainnya dalam laporan laba rugi. Pos-pos yang digunakan untuk neto adalah keuntungan/kerugian investasi dan cadangan restrukturisasi.

Pada tahun 1999, SEC berusaha mencegah perusahaan menyembunyikan barang material dengan menetapkan aturan berikut:

• Salah saji yang disengaja, bahkan jika itu melibatkan jumlah yang tidak material, adalah material karena niat untuk menyesatkan.
• Ambang batas numerik saja tidak dapat diterima.
• Manajemen juga harus menimbang kualitatif penting jika salah saji akan menyembunyikan perubahan pendapatan atau menyangkut segmen bisnis utama.
• Perusahaan tidak dapat menjaring item. Netting mengakibatkan salah saji laporan keuangan perusahaan.

Bukan Sinyal Peringatan Dini

Efek merugikan material bukanlah sinyal peringatan dini, melainkan tanda bahwa situasi telah memburuk ke tahap yang sangat buruk. Biasanya, ini adalah hasil dari akumulasi peristiwa dari waktu ke waktu yang digabungkan ke titik di mana batas kritis dilintasi. Mengikuti hasil operasi perusahaan dari waktu ke waktu akan mengingatkan investor akan potensi dampak material yang merugikan. Kesadaran semacam ini membutuhkan banyak usaha, waktu, dan pengalaman.

Asumsikan, misalnya, bahwa kondisi keuangan Blowdart telah memburuk ke titik di mana ia berada: bawaan pinjamannya perjanjian. Ini adalah peristiwa yang merugikan secara material karena itu berarti bahwa jika perusahaan dan bank tidak dapat menyepakati bagaimana merestrukturisasi pinjaman, pinjaman dapat dibatalkan, yang membutuhkan pembayaran segera. Ini akan membuat Blowdart gulung tikar.

Jika Anda mengikuti saham Blowdart, Anda akan tahu itu mengalami masalah. Anda juga harus menggali melalui pengajuan SEC untuk menemukan perjanjian pinjaman dan kemudian membaca dokumen-dokumen yang rumit di untuk menemukan perjanjian pinjaman yang relevan dan metrik yang digunakan untuk menentukan apakah peminjam mematuhi atau bawaan.

Ada kemungkinan bahwa Blowdart dan para bankirnya dapat merestrukturisasi pinjaman dan membuat perusahaan melewati masa-masa sulit. Sebaliknya, jika bank ingin keluar dari hubungan, Blowdart perlu mencari pemberi pinjaman lain, yang mungkin: tidak mudah dilakukan karena riwayat operasi perusahaan baru-baru ini atau ekonomi yang merugikan saat ini kondisi.

Dalam situasi hipotetis ini, investor perlu meninjau saham ini berdasarkan pertimbangan mereka sendiri penghindaran risiko. Meskipun hasilnya mungkin 60/40 mendukung negosiasi ulang pinjaman yang berhasil, Anda mungkin tidak ingin menghadapi risiko tambahan. Jika demikian, jual sahamnya. Namun, jika Anda telah mempelajari perusahaan dan industri dengan cermat dan merasa bahwa ada beberapa alasan mendasar yang kuat untuk memiliki saham dalam jangka panjang, Anda mungkin memutuskan untuk mempertahankannya.

Di mana Menemukan Pernyataan Efek Merugikan Material

Peraturan pemerintah mengharuskan perusahaan untuk mengungkapkan peristiwa material. Ungkapan efek merugikan materi dapat ditemukan di berikut ini:

• NS catatan atas laporan keuangan, disebut sebagai catatan kaki, ditemukan di perusahaan 10-Qs dan 10-Ks dan menurut pendapat auditor, yang berkaitan dengan masalah yang dapat menimbulkan dampak material yang merugikan. Misalnya, pernyataan efek merugikan material akan muncul di Blowdart's catatan laporan keuangan yang membahas piutang, atau konsentrasi pelanggan dan fasilitas utang dan kreditnya.
• Siaran pers mungkin berisi frasa efek merugikan yang material jika rilis tersebut berkaitan dengan masalah pembiayaan atau jika perusahaan mengumumkan peristiwa material.
• Diskusi dan Analisis Manajemen (MD&A) dalam laporan tahunan perusahaan mungkin berisi beberapa referensi tentang dampak material yang merugikan.

Garis bawah

Membahas setiap detail bisnis dalam laporan keuangan perusahaan memang sulit. Keseimbangan diperlukan antara pengungkapan yang diperlukan dan beban pelaporan yang membosankan. Perusahaan harus tetap berada di sisi pengungkapan yang berlebihan karena investor lebih menghargai transparansi daripada ilusi pendapatan tetap.