Definisi Gagal Berumur dan Contoh

Apa Itu Gagal Tua?

Kegagalan tua adalah transaksi antara dua broker-dealer yang belum mapan dalam waktu 30 hari dari tanggal perdagangan. Penyelesaian diperlukan bagi kedua belah pihak untuk mendapatkan dan menerima apa yang mereka sepakati, membuat perdagangan menjadi lengkap.

Memahami Kegagalan Usia

Di pasar keuangan, jika penjual tidak menyerahkan saham atau pembeli tidak membayar dana terutang pada tanggal penyelesaian—yang di AS adalah tanggal perdagangan ditambah dua hari (T+2)—maka transaksi tersebut dikatakan gagal. Gagal berubah menjadi gagal tua ketika perdagangan masih belum diselesaikan 30 hari setelah tanggal perdagangan.

Periode penyelesaian bervariasi menurut pasar. Saham adalah T+2, sedangkan opsi menetap T+1. Banyak obligasi diselesaikan dalam dua hari, sedangkan obligasi pemerintah diselesaikan pada hari berikutnya (T+1). Sertifikat setoran (CD) diselesaikan pada hari yang sama, seperti halnya

kertas komersial. Transaksi spot valuta asing (valas) menetap T+2, meskipun di pasar ini banyak pedagang eceran berputar posisi mereka setiap hari untuk menghindari penyelesaian.

Kegagalan tua biasanya terjadi ketika sekuritas tidak dikirimkan karena klien penjual gagal mengirimkan sekuritas ke brokernya. Akibatnya, broker tidak dapat memberikan keamanan kepada broker pembelian. Hal ini biasanya mengakibatkan perusahaan penerima harus menyesuaikan pembukuannya, untuk memperhitungkan aset yang tidak diterima.

Jika penjual gagal memberikan keamanan, itu disebut kegagalan singkat. Jika pembeli gagal membayar dana untuk keamanan, itu disebut gagal panjang.

Pihak-pihak yang gagal mengirimkan uang tunai atau surat berharga untuk menyelesaikan transaksi secara tepat waktu akan dikenakan biaya khusus oleh A.S. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), untuk menutupi risiko pihak lawan. Dealer harus mempertahankan modal tambahan untuk pengiriman yang gagal selama lima hari kerja atau lebih dan untuk gagal menerima lebih dari tiga puluh hari kalender, di bawah Aturan SEC 15c3-1, sering disebut jaring seragam aturan modal.

Pada dasarnya 15c3-1 mensyaratkan bahwa pialang memiliki likuiditas untuk menutupi persentase tertentu dari total kewajiban mereka, jika beberapa dari transaksi tersebut gagal.

Contoh Di Mana Menemukan Usia Gagal dan Perdagangan Gagal

Data SEC dapat digunakan untuk memantau perdagangan di mana terjadi kegagalan pengiriman. Data Fails-to-Deliver memberikan tanggal perdagangan, pengenal keamanan (CUSIP), simbol ticker, jumlah saham yang gagal, nama perusahaan, dan harga saham pada penutupan sebelumnya. Data dirilis dua kali sebulan.

Daftar tersebut juga berisi total gagal untuk mengirimkan saham.

Kegagalan perdagangan juga dapat dipantau di pasar lain. DTCC, misalnya, memberikan total US Treasury and Agency gagal. Bagan di bawah ini menunjukkan jumlah perdagangan yang gagal dalam sekuritas Treasury AS selama periode 3 bulan di awal 2021.

Kegagalan perdagangan dapat memiliki efek domino. Misalnya, pembeli sekuritas dapat menggunakan sekuritas tersebut untuk transaksi lain. Jika perdagangan awal gagal, pembeli tidak memiliki sekuritas tersebut untuk dijaminkan pada transaksi berikutnya, sehingga transaksi tersebut juga gagal.