Obligasi Konversi Mata Uang Asing (FCCB)
Apa itu Obligasi Konversi Mata Uang Asing?
Obligasi konversi mata uang asing (FCCB) adalah jenis obligasi konversi yang diterbitkan dalam mata uang yang berbeda dari mata uang domestik penerbit. Dengan kata lain, uang yang dikumpulkan oleh perusahaan penerbit dalam bentuk mata uang asing. Obligasi konversi adalah campuran antara instrumen utang dan ekuitas. Ini bertindak seperti obligasi dengan melakukan pembayaran kupon dan pokok secara teratur, tetapi obligasi ini juga memberikan opsi kepada pemegang obligasi untuk mengubah obligasi menjadi saham.
Takeaways Kunci
- Obligasi konversi mata uang asing (FCCB) adalah jenis obligasi yang diterbitkan dalam mata uang selain mata uang negara penerbit.
- Obligasi konversi jatuh di tengah instrumen keuangan hutang dan ekuitas, keduanya bertindak sebagai obligasi tetapi memungkinkan investor untuk mengubah obligasi menjadi saham.
- Obligasi semacam ini sering didaftarkan oleh perusahaan multinasional besar dengan kantor di seluruh dunia, yang berusaha mengumpulkan uang dalam mata uang asing.
Pengertian Obligasi Konversi Valuta Asing (FCCB)
Obligasi adalah instrumen utang yang memberikan pendapatan kepada investor dalam bentuk pembayaran bunga yang dijadwalkan secara teratur yang disebut kupon. Pada tanggal jatuh tempo obligasi, investor dilunasi penuh nilai nominal dari obligasi. Beberapa entitas perusahaan menerbitkan jenis obligasi yang dikenal sebagai obligasi konversi.
Seorang pemegang obligasi dengan obligasi konversi memiliki opsi untuk mengubah obligasi menjadi sejumlah saham tertentu dari perusahaan penerbit. Obligasi konversi memiliki tingkat konversi dimana obligasi akan dikonversi menjadi ekuitas. Namun, jika harga saham tetap di bawah harga konversi, obligasi tidak akan dikonversi. Dengan demikian, obligasi konversi memungkinkan pemegang obligasi untuk berpartisipasi dalam apresiasi saham yang mendasari penerbit. Ada berbagai jenis obligasi konversi, salah satunya adalah obligasi konversi mata uang asing.
Perusahaan dapat memilih untuk menerbitkan FCCB dalam mata uang negara dengan suku bunga yang lebih rendah atau ekonomi yang lebih stabil daripada negara asal penerbit.
Bagaimana Obligasi Konversi Mata Uang Asing Bekerja
Obligasi konversi mata uang asing (FCCB) adalah obligasi konversi yang diterbitkan dalam mata uang asing mata uang, yang berarti pembayaran pokok dan pembayaran kupon berkala akan dilakukan dalam mata uang asing mata uang. Misalnya, perusahaan terdaftar Amerika yang menerbitkan obligasi di India dalam rupee, pada dasarnya, telah menerbitkan FCCB.
Obligasi konversi mata uang asing biasanya diterbitkan oleh perusahaan multinasional yang beroperasi di ruang global dan ingin meningkatkan modal dalam mata uang asing. Investor FCCB biasanya adalah arbiter hedge fund dan warga negara asing. Obligasi ini dapat diterbitkan bersama dengan a Pilihan panggilan (dimana hak penebusan ada pada penerbit obligasi) atau menempatkan opsi (dimana hak penebusan ada pada pemegang obligasi).
Pertimbangan Khusus
Sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk mengumpulkan uang di luar negara asalnya untuk mendapatkan akses ke pasar baru untuk proyek-proyek baru atau ekspansi. FCCB umumnya diterbitkan oleh perusahaan dalam mata uang negara-negara di mana suku bunga adalah biasanya lebih rendah dari negara asal atau ekonomi negara asing lebih stabil daripada negara asal ekonomi. Karena sisi ekuitas obligasi, yang menambah nilai, pembayaran kupon obligasi lebih rendah untuk penerbit daripada obligasi vanilla biasa dengan kupon langsung, dengan demikian, mengurangi pembiayaan utangnya biaya. Selain itu, pergerakan nilai tukar yang menguntungkan dapat mengurangi biaya hutang, yang merupakan pembayaran bunga yang dilakukan pada obligasi.
Karena pokok harus dilunasi pada saat jatuh tempo, pergerakan nilai tukar yang merugikan di mana mata uang lokal melemah dapat menyebabkan arus kas keluar pada pembayaran menjadi lebih tinggi daripada penghematan suku bunga, yang mengakibatkan kerugian bagi penerbit. Selain itu, penerbitan obligasi dalam mata uang asing menghadapkan penerbit pada risiko politik, ekonomi, dan hukum yang lazim di negara tersebut. Selanjutnya, jika harga saham emiten turun di bawah harga konversi, investor FCCB tidak akan mengonversi obligasi mereka menjadi ekuitas, yang berarti penerbit harus melakukan pembayaran pokok sebesar kematangan.
Investor FCCB dapat membeli obligasi ini di bursa saham, dan memiliki opsi untuk mengubah obligasi menjadi ekuitas atau tanda terima penyimpanan setelah jangka waktu tertentu. Investor dapat berpartisipasi dalam apresiasi harga saham penerbit dengan mengubah obligasi menjadi ekuitas. Pemegang obligasi memanfaatkan apresiasi ini dengan cara: surat perintah melekat pada obligasi, yang diaktifkan ketika harga saham mencapai titik tertentu.