Trust Indenture Act of 1939 Definisi

Apa itu Trust Indenture Act (TIA) tahun 1939?

Trust Indenture Act (TIA) tahun 1939 adalah undang-undang yang melarang penerbitan obligasi senilai lebih dari $10 juta ditawarkan untuk dijual tanpa persetujuan tertulis resmi (sebuah perjanjian). Penerbit obligasi dan pemegang obligasi harus menandatangani indenture, dan harus sepenuhnya mengungkapkan rincian penerbitan obligasi. Ini juga mensyaratkan bahwa wali amanat ditunjuk untuk semua penerbitan obligasi sehingga hak-hak pemegang obligasi tidak dikompromikan.

Pada tahun 2015, SEC menyelesaikan perubahan aturan yang meningkatkan ambang pelaporan untuk menerbitkan lebih dari $50 juta.

Memahami Trust Indenture Act

Kongres meloloskan Trust Indenture Act tahun 1939 untuk melindungi investor obligasi. Ini melarang penjualan sekuritas utang apa pun dalam penawaran umum kecuali jika diterbitkan berdasarkan perjanjian yang memenuhi syarat. NS Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengelola TIA.

Trust Indenture Act diperkenalkan sebagai amandemen terhadap Undang-undang Sekuritas tahun 1933 untuk membuat wali indenture lebih proaktif dalam peran mereka. Ini menempatkan beberapa kewajiban langsung pada mereka, seperti persyaratan pelaporan.

TIA dimaksudkan untuk mengatasi kelemahan dalam sistem wali amanat. Misalnya, tindakan pasif wali amanat memblokir tindakan kolektif pemegang obligasi sebelum TIA. Pemegang obligasi individu secara teoritis dapat memaksa tindakan tetapi seringkali hanya jika mereka dapat mengidentifikasi pemegang obligasi lain yang akan bertindak dengan mereka. Tindakan kolektif seringkali tidak praktis mengingat distribusi geografis yang luas dari semua pemegang obligasi dari suatu masalah. Dengan undang-undang tersebut, wali diwajibkan untuk membuat daftar investor yang tersedia sehingga mereka dapat berkomunikasi satu sama lain.

TIA tahun 1939 memberi investor lebih banyak hak substantif, termasuk hak bagi pemegang obligasi individu untuk secara mandiri melakukan tindakan hukum untuk menerima pembayaran. TIA mensyaratkan bahwa wali yang disewa bebas dari konflik kepentingan yang melibatkan penerbit.

Wali amanat juga harus membuat pengungkapan informasi terkait setengah tahunan kepada pemegang sekuritas. Jika penerbit obligasi menjadi bangkrut, wali amanat yang ditunjuk berhak untuk menyita harta kekayaan penerbit obligasi. Wali amanat kemudian dapat menjual aset untuk menutup investasi pemegang obligasi.

Persyaratan Penerbit Obligasi

Penerbit utang diharapkan untuk mengungkapkan persyaratan di mana keamanan diterbitkan dengan perjanjian tertulis formal yang dikenal sebagai perjanjian kepercayaan. Trust indenture adalah kontrak yang dibuat oleh penerbit obligasi dan wali independen untuk melindungi kepentingan pemegang obligasi. SEC harus menyetujui dokumen ini.

Indenture perwalian menyoroti syarat dan ketentuan yang harus dipatuhi oleh penerbit, pemberi pinjaman, dan wali amanat selama masa berlaku obligasi. Setiap perjanjian perlindungan atau pembatasan, seperti: ketentuan panggilan, harus dicantumkan dalam perjanjian.

Sekuritas yang tidak tunduk pada peraturan di bawah Securities Act of 1933 dibebaskan dari Trust Indenture Act of 1939. Sebagai contoh, obligasi daerah dibebaskan dari TIA. Persyaratan pendaftaran efek tidak berlaku untuk obligasi yang diterbitkan selama reorganisasi atau rekapitalisasi perusahaan.

Menurut SEC, menaikkan suku bunga obligasi konversi yang beredar untuk mencegah konversi juga tidak memerlukan pendaftaran sekuritas lagi. Namun, obligasi perusahaan yang direorganisasi dan obligasi konversi dengan tingkat bunga yang meningkat terus jatuh di bawah ketentuan Trust Indenture Act.