Saat Pendanaan Grosir Menjadi Buruk

Model pendanaan grosir adalah dasar yang layak untuk model bisnis di bawah tingkat bunga tertentu dan pasar kredit lingkungan. Namun, itu bisa menjadi kurang menguntungkan jika bentuk atau kemiringannya kurva hasil perubahan. Jika pasar kredit naik, ini juga dapat menyebabkan masalah. Jika kedua kondisi berubah pada saat yang sama, hati-hati.

Artikel ini akan menjelaskan suku bunga ideal dan pasar kredit yang diperlukan untuk menggunakan dana grosir secara menguntungkan, siapa yang menggunakan pendanaan grosir, dan jelajahi bagaimana pemecahan asumsi jangka panjang dapat merugikan perusahaan pembiayaan komersial dan membawanya ke ambang kebangkrutan.

Apa itu Pendanaan Grosir?

Pendanaan grosir berbeda dari sumber pendanaan tradisional yang a Bank komersil akan menggunakan. Secara tradisional, bank digunakan giro inti sebagai sumber dana, dan merupakan sumber pembiayaan yang murah. Simpanan merupakan kewajiban bagi bank, dan simpanan tersebut dipinjamkan dan menjadi aset yang menghasilkan pendapatan.

Pendanaan grosir adalah istilah "menangkap semua" tetapi terutama mengacu pada dana federal, deposito luar negeri, dan deposito perantara. Beberapa juga memasukkan pinjaman di pasar utang publik dalam definisi.

Siapa yang Menggunakan Pendanaan Grosir?

Bank tradisional dan perusahaan pembiayaan komersial dapat menjadi pengguna dana grosir. Bank dapat menggunakan grosir pendanaan sebagai alternatif, tetapi perusahaan pembiayaan komersial sangat bergantung pada sumber pendanaan ini. Keduanya diatur secara berbeda dan terkadang bersaing untuk bisnis yang sama.

Perusahaan pembiayaan komersial hanya memberikan pinjaman bisnis, berbeda dengan bank yang memberikan pinjaman bisnis dan konsumen. Oleh karena itu, pelanggan utama adalah usaha kecil dan menengah yang meminjam dari perusahaan pembiayaan komersial ini untuk membeli persediaan dan peralatan. Perusahaan pembiayaan komersial juga menyediakan layanan bernilai tambah seperti layanan konsultasi dan penjualan piutang.

Perusahaan pembiayaan komersial bukanlah bank dan seringkali merupakan opsi pinjaman berbiaya lebih tinggi bagi pemilik usaha kecil. Ini karena mereka kurang konservatif dibandingkan bank tradisional dan lebih bersedia memberikan pinjaman yang lebih berisiko. Karena mereka bukan bank, mereka tunduk pada peraturan yang lebih sedikit dan dapat menanggung lebih banyak risiko. Lebih sedikit regulasi dan lebih banyak risiko dapat menjadi pedang bermata dua pada saat terjadi gejolak ekonomi.

Mengapa Menggunakan Pendanaan Grosir?

Jika simpanan inti merupakan sumber pembiayaan yang murah, mengapa ada orang yang menggunakan dana grosir? Bagi bank, wholesale funding merupakan cara untuk memperluas atau memenuhi kebutuhan pendanaan. Terkadang, bank mungkin kesulitan menarik simpanan baru. Mungkin suku bunga sangat rendah sehingga pelanggan tidak menganggap suku bunga rendah itu menarik.

Apa pun alasannya, terkadang bank mencari pendanaan grosir. Bentuknya bisa bermacam-macam, tetapi pilihan populer bagi bank adalah menggunakan simpanan perantara. Setoran ini diterima melalui broker yang mengambil uang klien kaya mereka dan menemukan beberapa bank berbeda untuk menyimpannya, biasanya agar klien tersebut menerima asuransi FDIC (dan semoga tarifnya lebih menarik). Jika klien kaya ini menyetor semua uang mereka ke satu bank, simpanan mereka mungkin melebihi batas asuransi FDIC. Pada dasarnya, mereka mengiris dan membagi kepemilikan uang tunai mereka di antara bank yang berbeda sehingga semua simpanan mereka diasuransikan terhadap kegagalan bank.

Perusahaan pembiayaan komersial tidak memiliki basis deposan untuk menarik. Oleh karena itu, mereka harus mampu memanfaatkan pasar utang publik untuk menggunakan huruf besar diri. Dana ini dipinjamkan kepada klien bisnis kecil dengan tarif yang lebih tinggi. Melihat model bisnis ini, menjadi jelas bahwa penting bagi perusahaan pembiayaan komersial untuk memiliki yang tertinggi Peringkat kredit mungkin, sehingga kupon terendah pada utang yang mereka terbitkan dapat diterima.

Bagaimana Pendanaan Grosir Dapat Menguntungkan

Spread positif diperlukan agar pendanaan grosir bekerja dan menguntungkan. Perusahaan keuangan komersial mungkin mengalami likuiditas masalah ketika sumber dana grosir mengering, atau persyaratan pinjaman menjadi sangat berat sehingga tidak menguntungkan. Milikmu biaya dana harus lebih rendah dari hasil yang Anda peroleh dari aset Anda (pinjaman). Skenario lain tidak menguntungkan dan tidak berkelanjutan.

Untuk mencapai spread positif, pertama-tama perlu memiliki kurva hasil yang miring ke atas. Sebuah kurva hasil terbalik—satu di mana suku bunga jangka pendek lebih tinggi daripada suku bunga jangka panjang—tidak menguntungkan dan menyebabkan masalah bagi bank dan perusahaan pembiayaan komersial. SEBUAH kurva hasil datar juga menjadi masalah karena tidak memungkinkan skenario penyebaran positif tersebut di atas.

Karena bentuk kurva imbal hasil berubah selama siklus bisnis penuh, orang dapat melihat dampak nyata pada batas pemasukan untuk bank dan perusahaan pembiayaan. Ketika kurva imbal hasil miring ke atas, profitabilitas keuangan bank dan komersial baik. Ketika terbalik, profitabilitas menderita. Ketika berada di antara atau mendatar, profitabilitas diredam untuk bank. Bagi perusahaan pembiayaan komersial, kurva imbal hasil yang datar bisa jadi tidak menguntungkan, karena sumber pendanaannya adalah bukan giro berbiaya rendah seperti yang dapat diakses oleh bank, tetapi sumber berbiaya lebih tinggi seperti meminjam dana di NS hutang tanpa jaminan pasar.

Lingkungan yang Salah untuk Pendanaan Grosir

Penggunaan dana grosir itu sendiri tidak selalu merupakan hal yang buruk. Di bawah kondisi yang tepat, ini memungkinkan bank sumber pembiayaan tambahan untuk operasi dan peluang investasi tambahan. Perusahaan pembiayaan komersial juga dapat menguntungkan selama bertahun-tahun dan melalui beberapa siklus bisnis menggunakan dana grosir.

Tapi apa jadinya bila ada krisis kredit, ketika pasar utang pada dasarnya ditutup, atau ketika suku bunga pinjaman jangka pendek (seperti yang diwakili oleh suku bunga acuan seperti Fed Funds Rate atau LIBOR) meroket karena ketidakpastian? Ini adalah kombinasi beracun yang dapat membawa perusahaan pembiayaan komersial ke jurang kebangkrutan dan menimbulkan masalah bagi bank.

Kita tahu bahwa sumber utama pendanaan bank adalah deposito ritel. Deposito diasuransikan oleh FDIC dan umumnya bersifat jangka panjang. Bank juga dapat menggunakan wholesale funding, meskipun sumber pendanaan ini memiliki jangka waktu yang lebih pendek. Ini berarti keran dapat mati dengan sangat cepat jika bank dianggap berisiko kredit. Regulator bank juga dapat melarang simpanan yang diperantarai jika bank tersebut kurang modal. Sebuah bank dalam situasi ini tertatih-tatih di tepi.

Garis bawah

Perusahaan pembiayaan komersial perlu mendapatkan "spread". Dalam hal ini, mereka seperti bank dan mendapat manfaat dari kurva imbal hasil yang curam. Tidak seperti bank yang memiliki basis deposan yang besar, risiko kredit yang mereka rasakan merupakan faktor yang sangat penting yang mempengaruhi tingkat di mana mereka dapat memperoleh pendanaan.

Jika perusahaan pembiayaan komersial terlihat memburuk dan berisiko, tidak peduli seberapa curam kurva imbal hasil; mereka harus membayar lebih untuk pendanaan, dan ini akan menekan margin. Jika mereka tidak dapat menyelesaikan krisis dengan cukup cepat, masalah lain juga akan muncul. Pelanggan dapat mulai menarik jalur kredit, selanjutnya berdampak pada likuiditas. Juga, semakin lama pers yang buruk berlanjut, semakin banyak pelanggan bisnis kecil yang bisa mereka hilangkan, yang mengarah pada tekanan lebih lanjut dalam profitabilitas.

Jika tsunami ekonomi hit, dalam bentuk meroketnya suku bunga jangka pendek dan krisis kredit, dapat menghancurkan a perusahaan pembiayaan komersial—dan bahkan menyebabkan kebangkrutan, jika ada kondisi untuk perpanjangan waktu Titik.