Istilah Struktur Definisi Suku Bunga

Apa Struktur Jangka Suku Bunga?

Istilah struktur suku bunga, biasa dikenal dengan istilah kurva hasil, menggambarkan tingkat suku bunga dengan kualitas yang sama obligasi berbeda jatuh tempo.

Memahami Struktur Jangka Suku Bunga

Pada dasarnya, struktur istilah suku bunga adalah hubungan antara suku bunga atau hasil obligasi dan jangka waktu atau jatuh tempo yang berbeda. Jika digambarkan dalam grafik, istilah struktur suku bunga dikenal sebagai kurva imbal hasil, dan ini memainkan peran penting dalam mengidentifikasi keadaan ekonomi saat ini. Struktur istilah suku bunga mencerminkan ekspektasi pelaku pasar tentang perubahan masa depan dalam

suku bunga dan penilaian mereka tentang kebijakan moneter kondisi.

Secara umum, imbal hasil meningkat sejalan dengan jatuh tempo, sehingga menimbulkan kurva imbal hasil yang miring ke atas, atau normal. Kurva imbal hasil terutama digunakan untuk menggambarkan struktur istilah suku bunga untuk sekuritas standar yang diterbitkan pemerintah AS. Ini penting karena merupakan ukuran perasaan pasar utang tentang risiko. Satu kurva imbal hasil yang umum digunakan membandingkan tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun, dan 30 tahun. Departemen Keuangan AS utang. (Tingkat kurva imbal hasil biasanya tersedia di situs web suku bunga Departemen Keuangan pada pukul 18:00 Waktu Standar Timur setiap hari perdagangan).

Istilah struktur suku bunga memiliki tiga bentuk utama.

1. Kemiringan ke atas—hasil jangka panjang lebih tinggi daripada hasil jangka pendek. Ini dianggap sebagai kemiringan "normal" dari kurva imbal hasil dan menandakan bahwa perekonomian berada dalam mode ekspansi.
2. Kemiringan ke bawah—hasil jangka pendek lebih tinggi daripada hasil jangka panjang. Dijuluki sebagai kurva imbal hasil "terbalik" dan menandakan bahwa ekonomi sedang, atau akan memasuki, periode resesif.
3. Flat—sangat sedikit variasi antara hasil jangka pendek dan jangka panjang. Ini menandakan bahwa pasar tidak yakin tentang arah masa depan ekonomi.

Kurva Hasil Treasury AS

Kurva imbal hasil Treasury A.S. dianggap sebagai tolok ukur untuk pasar kredit karena melaporkan hasil investasi pendapatan tetap bebas risiko di berbagai jangka waktu. Di pasar kredit, bank dan pemberi pinjaman menggunakan tolok ukur ini sebagai ukuran untuk menentukan suku bunga pinjaman dan tabungan. Hasil di sepanjang kurva imbal hasil Treasury AS terutama dipengaruhi oleh Federal Reserve tingkat dana federal. Kurva imbal hasil lainnya juga dapat dikembangkan berdasarkan perbandingan investasi kredit dengan karakteristik risiko yang serupa.

Paling sering, kurva hasil Treasury miring ke atas. Salah satu penjelasan dasar untuk fenomena ini adalah investor itu menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi untuk investasi jangka panjang sebagai kompensasi untuk menginvestasikan uang mereka dalam investasi jangka panjang. Kadang-kadang, hasil jangka panjang mungkin jatuh di bawah hasil jangka pendek, menciptakan kurva hasil terbalik yang umumnya dianggap sebagai pertanda dari resesi.

Prospek untuk Pasar Kredit Secara Keseluruhan

Istilah struktur suku bunga dan arah kurva imbal hasil dapat digunakan untuk menilai keseluruhan lingkungan pasar kredit. Perataan kurva imbal hasil berarti suku bunga jangka panjang turun dibandingkan dengan suku bunga jangka pendek, yang dapat berimplikasi pada resesi. Ketika tingkat jangka pendek mulai melebihi tingkat jangka panjang, kurva imbal hasil terbalik, dan resesi kemungkinan akan terjadi atau mendekat.

Ketika suku bunga jangka panjang turun di bawah suku bunga jangka pendek, prospek kredit dalam jangka panjang menjadi lemah. Ini sering konsisten dengan ekonomi yang lemah atau resesi. Sementara faktor-faktor lain, termasuk permintaan asing untuk U.S. Treasuries, juga dapat menghasilkan imbal hasil yang terbalik kurva, secara historis, kurva imbal hasil terbalik telah menjadi indikator resesi yang akan datang di Amerika Serikat Serikat.