Bagaimana Henry Kravis Membangun Raksasa Ekuitas Swasta KKR

Henry Kravis adalah pelopor ekuitas swasta industri. Mengikuti karir yang sukses di bidang keuangan perusahaan, Kravis, bersama dengan dua mitra bisnis lainnya, mendirikan a pembelian dengan leverage perusahaan bernama Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P. (KKR) pada akhir 1970-an.Dia berusia 32 tahun saat itu. Tujuan perusahaan adalah untuk menciptakan dan mengelola dana ekuitas swasta yang meminjam uang untuk memperoleh bisnis yang berkinerja buruk. Bisnis ini nantinya akan ditingkatkan dan dijual dengan keuntungan. Per 31 Maret 2020, perusahaan memiliki aset kelolaan senilai $207 miliar.

Dengan pribadi kekayaan bersih sebesar $6 miliar per 17 Juni 2020, Kravis adalah salah satu negosiator paling berbakat dan sukses di Wall Street.Berikut adalah ikhtisar tentang bagaimana Kravis membangun salah satu perusahaan ekuitas swasta terbesar di dunia sambil menciptakan kekayaan miliaran dolar dalam prosesnya.

Kehidupan Awal dan Sekolah

Lahir pada tahun 1944, Kravis dibesarkan dalam keluarga Yahudi yang kaya di Tulsa, Okla. Ayahnya, Raymond Kravis, adalah seorang konsultan minyak dan gas yang sukses yang pernah menjadi penasihat Joseph P. Kennedy Sr., ayah dari Presiden John F. Kennedy.Pada akhir 1930-an, ia menjadi terkenal karena merintis proses pembelian properti minyak dan gas. Pinjaman untuk properti dibayar kembali dengan hasil gas atau minyak yang dihasilkan dari properti itu sendiri.

Kravis lulus dari Claremont McKenna College California pada tahun 1967, di mana ia mengambil jurusan ekonomi. Selanjutnya, ia mendaftar di MBA program di Sekolah Bisnis Universitas Columbia dan bekerja sebagai pedagang saham di waktu luangnya. Ia lulus dengan gelar kedua pada tahun 1969.Selama pidato pembukaan yang dia sampaikan di Claremont McKenna pada tahun 2010, Kravis menggambarkan bagaimana tumbuh di tahun 1960-an membantu membentuk hidupnya. Dia mencatat, "Itu adalah satu dekade perubahan sosial, politik, ekonomi dan budaya yang penuh gejolak... Saya menyadari fleksibilitas yang dibutuhkan perubahan. Saya mengerti bahwa perubahan yang cepat dan mengganggu ini dapat membantu saya melihat siapa saya dan menjadi siapa saya seharusnya.”

Karir Sebelum KKR

Dengan gelar MBA Ivy League di bawah ikat pinggangnya, Kravis berhasil mendapatkan pekerjaan dengan raksasa investasi yang sekarang sudah tidak berfungsi, Bear Stearns.Sepupu pertamanya, George Roberts, juga mendapat pekerjaan di perusahaan itu pada waktu yang hampir bersamaan. Lewis Eisenberg, penasihat senior di perusahaan Kravis, membahas hubungan antara sepupu selama film dokumenter Bisnis Bloomberg tentang kehidupan dan karier Kravis. Dia berkata, "Henry dan George lebih dari dekat. Mereka dapat menyelesaikan kalimat satu sama lain hampir sepanjang waktu. Saya telah mendengar mereka tidak setuju, tetapi mereka akhirnya sampai pada kesimpulan yang hampir sama. Dan mereka berdua berbagi kecemerlangan yang sama untuk bisnis.”

Baik Kravis dan Roberts akhirnya bekerja dalam sebuah tim di Bear Stearns yang dipimpin oleh a pelawan investor bernama Jerry Kohlberg. Kohlberg memfokuskan sebagian besar waktunya untuk membeli bisnis yang memiliki utang, dan kemudian memperbaikinya untuk menjualnya lebih dari apa yang awalnya dibeli untuk bisnis itu. Strategi ini dikenal sebagai pembelian dengan leverage (LBO), yang pada saat itu disebut sebagai “bootstrap“investasi.

Antara akhir 1960-an dan pertengahan 1970-an, Kravis dan Roberts bekerja sama dengan Kohlberg untuk membeli sejumlah perusahaan. Salah satu akuisisi mereka yang paling sukses adalah Incom International pada tahun 1971. Perusahaan memproduksi suku cadang industri dan memiliki harga pembelian $92 juta. Akuisisi tersebut menghasilkan biaya $950.000 untuk Bear Stearns, yang pada saat itu merupakan jumlah terbesar yang telah mereka realisasikan dalam satu transaksi. Kravis dan Roberts keduanya menjadi mitra di Bear Stearns pada usia 30 dan 31, masing-masing.

Meskipun kesepakatan LBO berjalan dengan baik, manajemen di Bear Stearns tidak senang dengan waktu yang dibutuhkan mereka untuk merealisasikan pengembalian dari akuisisi. Bryan Burrough, seorang penulis yang mendokumentasikan salah satu kesepakatan paling kontroversial Kravis, pernah menjelaskan, “Untuk mengatakan mereka [Bear Stearns] tidak sabar dengan kesepakatan Jerry seperti mengatakan bahwa di Texas cenderung panas selama musim panas."Akibatnya, mereka menolak ide Kohlberg untuk membuat seluruh divisi LBO di perusahaan. Kohlberg, Kravis, dan Roberts meninggalkan perusahaan untuk memulai perusahaan sendiri tidak lama setelah itu.

KKR Lahir

Pada tahun 1976, ketiganya mendirikan perusahaan LBO mereka sendiri bernama KKR & Co.Mereka berhasil mengumpulkan $400.000 modal kerja untuk membangun dan menjalankan perusahaan. KKR melakukan pembelian besar-besaran pertamanya pada tahun 1979, sebuah produsen suku cadang mobil yang sedang berjuang bernama Houdaille Industries yang diakuisisi seharga $355 juta. Selama bertahun-tahun, KKR telah mengakuisisi puluhan bisnis. Salah satu akuisisi mereka yang paling menonjol adalah RJR Nabisco senilai $25 miliar.

KKR telah berkembang ke segmen bisnis baru sejak peluncuran dana ekuitas swasta pertama mereka. Perusahaan memiliki investasi dalam berbagai macam pendapatan yang menghasilkan perumahan di seluruh Amerika Serikat. Ini termasuk persewaan kantor, ruang ritel, dan properti perawatan kesehatan.Pada 2013, KKR mengumpulkan $1,2 miliar untuk dana investasi real estat. KKR juga membangun dan mengelola Pengelola investasi global. Perusahaan tersebut terdaftar di Bursa Saham New York pada tahun 2010 dan mengumpulkan $1,25 miliar dari penawaran umum perdana (IPO).

Garis bawah

Henry Kravis menghasilkan kekayaan miliaran dolar dengan menggunakan uang orang lain untuk membeli bisnis. Setelah sukses melakukan pembelian leverage di bank investasi, Kravis bersama mentornya Jerry Kohlberg dan sepupunya George Roberts memutuskan untuk memulai perusahaan investasi mereka sendiri bernama KKR & Co. Saat ini KKR adalah salah satu ekuitas swasta paling sukses dan terbesar di dunia perusahaan.