Apa itu Harga Panggilan?

Apa itu Harga Panggilan?

Harga panggilan (juga dikenal sebagai "harga penebusan") adalah harga di mana penerbit sekuritas yang dapat dipanggil memiliki hak untuk membeli kembali sekuritas itu dari investor atau kreditur. Harga panggilan biasanya ditemukan di obligasi yang dapat dipanggil atau saham preferen yang dapat dipanggil. Harga beli ditetapkan pada saat sekuritas diterbitkan dan diketahui dengan membaca prospektus penerbitan.

Memahami Harga Panggilan

Surat berharga yang dapat dipanggil

umumnya ditemukan di pasar pendapatan tetap dan memungkinkan penerbit untuk melindungi diri dari membayar lebih untuk hutang dengan mengizinkannya untuk membeli kembali masalah pada harga yang telah ditentukan sebelumnya jika suku bunga atau harga pasar mengubah. Harga yang telah ditentukan ini adalah harga call. Misalnya, jika sebuah perusahaan menerbitkan obligasi yang membayar kupon tetap sebesar 5% ketika suku bunga juga 5%, mereka dapat gunakan opsi panggilan untuk menebus obligasi itu jika suku bunga turun ke, katakanlah, 3% agar dapat membiayai kembali mereka utang.

Karena opsi panggilan menguntungkan penerbit dan bukan investor, sekuritas ini diperdagangkan dengan harga lebih tinggi untuk mengkompensasi pemegang sekuritas yang dapat dipanggil untuk risiko reinvestasi mereka terkena dan untuk merampas pendapatan bunga masa depan mereka. Oleh karena itu, emiten akan membayar panggilan premium. Premi panggilan adalah jumlah di atas nilai nominal sekuritas dan dibayarkan jika sekuritas ditebus sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan. Dengan kata lain, premi panggilan adalah selisih antara harga beli obligasi dan nilai nominalnya. Untuk sekuritas yang tidak dapat ditarik kembali atau untuk obligasi yang ditebus lebih awal selama periode perlindungan panggilannya, premi panggilan adalah penalti yang dibayarkan oleh penerbit kepada pemegang obligasi.

Obligasi yang Dapat Dipanggil

Penetapan harga beli dan jangka waktu kapan mungkin dipicu biasanya merinci dalam perjanjian indenture obligasi. Hal ini memungkinkan penerbit obligasi untuk meminta pemegang obligasi untuk menjual kembali obligasi, biasanya untuk nilai nominalnya, bersama dengan persentase jatuh tempo yang disepakati. Premi ini dapat ditetapkan dengan bunga selama satu tahun. Bergantung pada bagaimana struktur persyaratannya, premi itu dapat menyusut saat obligasi jatuh tempo karena amortisasi premi.

Biasanya, panggilan akan dilakukan sebelum obligasi mencapai jatuh tempo, terutama dalam kasus di mana penerbit memiliki kesempatan untuk membiayai kembali utang yang tercakup obligasi pada tingkat yang lebih rendah. Persyaratan harga beli dapat menetapkan jangka waktu ketika penerbit dapat melaksanakannya, bersama dengan periode ketika sekuritas tidak dapat ditarik kembali, dan pemilik obligasi tidak dapat dipaksa untuk menjualnya kembali.

Beberapa obligasi tidak dapat ditarik untuk jangka waktu awal, dan kemudian menjadi dapat ditarik kembali. Ketika sebuah perusahaan melakukan penerbitan obligasi, hampir selalu terjadi bahwa perusahaan melakukan penghematan ekonomi yang substansial dalam hal: pembayaran bunga di masa depan, dengan mengorbankan investor obligasi yang akan dipaksa untuk menginvestasikan kembali uangnya dengan bunga yang lebih rendah kecepatan. Setelah obligasi ditarik, penerbit tidak memiliki kewajiban hukum untuk melakukan pembayaran bunga setelah tanggal penarikan.

Pilihan yang Dapat Dipanggil

Perusahaan juga dapat menggunakan haknya untuk memanggil saham preferen jika ingin menghentikan pembayaran dividen yang terkait dengan saham tersebut. Ini mungkin memilih untuk melakukan ini untuk meningkatkan pendapatan bagi pemegang saham biasa.

Contoh

Sebagai contoh, katakanlah Konglomerat Olahraga TSJ mengeluarkan 100.000 saham preferen dengan nilai nominal $100 dengan ketentuan panggilan dibangun di $110. Ini berarti bahwa jika TSJ menggunakan haknya untuk memanggil saham, harga belinya adalah $110.