Pembayaran Air Terjun: Semua Yang Harus Anda Ketahui

Apa itu Pembayaran Air Terjun?

Struktur pembayaran air terjun mengharuskan kreditur berjenjang lebih tinggi menerima pembayaran bunga dan pokok, sedangkan kreditur berjenjang lebih rendah menerima pembayaran pokok setelah kreditur berjenjang lebih tinggi dilunasi penuh. Debitur biasanya menyusun skema ini menjadi seperti: tahap untuk memprioritaskan pinjaman dengan prinsip tertinggi terlebih dahulu karena mereka juga kemungkinan paling mahal.

Cara Kerja Pembayaran Air Terjun

Bayangkan sebuah air terjun mengalir ke bawah ke dalam ember yang sejajar secara vertikal. Air mewakili uang, dan ember mewakili kreditur. Air mengisi ember pertama terlebih dahulu. Ember kedua hanya akan terisi setelah ember pertama penuh. Saat air mengalir, lebih banyak ember diisi sesuai urutan kemunculannya.

Biasanya, ukuran ember (ukuran utang) berkurang saat air turun. Hal ini mungkin karena melunasi hutang yang besar mengurangi risiko kebangkrutan dan membebaskan uang tunai untuk operasi, pengeluaran modal, dan investasi.

Misalnya, jenis rencana ini paling cocok untuk perusahaan yang membayar lebih dari satu pinjaman. Asumsikan perusahaan ini memiliki tiga pinjaman operasional, masing-masing dengan tingkat bunga yang berbeda. Perusahaan melakukan pembayaran pokok dan bunga atas pinjaman yang paling mahal dan hanya melakukan pembayaran bunga pada dua sisanya. Setelah pinjaman yang paling mahal dilunasi, perusahaan dapat melakukan semua pembayaran bunga dan pokok pinjaman berikutnya yang lebih mahal. Proses berlanjut sampai semua Pinjaman dilunasi.

Contoh Pembayaran Waterfall

Untuk mendemonstrasikan cara kerja skema pembayaran air terjun, asumsikan sebuah perusahaan telah mengambil pinjaman dari tiga kreditur, Kreditur A, Kreditur B, dan Kreditur C. Skema ini disusun sedemikian rupa sehingga Kreditur A merupakan kreditur berjenjang tertinggi sedangkan Kreditur C merupakan kreditur berjenjang terendah. Pengaturan utang perseroan kepada masing-masing kreditur adalah sebagai berikut:

• Kreditur A berhutang bunga sebesar $5 juta dan pokok $10 juta.
• Kreditur B berhutang bunga sebesar $3 juta dan pokok $8 juta.
• Kreditur C berhutang bunga sebesar $1 juta dan pokok $5 juta.

Asumsikan pada tahun pertama perusahaan menghasilkan $17 juta. Kemudian melunasi seluruh $15 juta yang terutang kepada Kreditor A, meninggalkannya dengan $2 juta untuk melunasi hutang lebih lanjut. Karena struktur prioritas masih ada, $2 juta ini harus diberikan kepada Kreditur B. Asumsikan perusahaan membayar $1 juta kepada Kreditur B untuk bunga dan $1 juta kepada Kreditor B untuk pokok. Hasilnya setelah tahun pertama adalah sebagai berikut:

• Kreditur A dibayar penuh.
• Kreditur B berhutang bunga sebesar $2 juta dan pokok $7 juta.
• Kreditur C berhutang bunga sebesar $1 juta dan pokok $5 juta.

Jika pada tahun kedua, perusahaan menghasilkan $13 juta, maka perusahaan dapat melunasi sisa kewajiban kepada Kreditor B dan mulai melunasi Kreditor C. Hasilnya setelah tahun kedua adalah sebagai berikut:

• Kreditur A dibayar penuh.
• Kreditur B dilunasi.
• Kreditur C memiliki hutang pokok sebesar $2 juta.

Contoh ini disederhanakan untuk menunjukkan mekanisme skema pembayaran air terjun. Pada kenyataannya, beberapa skema waterfall terstruktur sehingga pembayaran bunga minimum dilakukan ke semua tingkatan selama setiap siklus pembayaran.