Definisi Premium Put Convertible

Apa itu Konvertibel Put Premium?

Premi put convertible adalah jenis obligasi yang menggabungkan fitur-fitur dari menempatkan obligasi dengan atribut obligasi konversi. Seperti obligasi put, premi put convertible dapat ditebus dengan uang tunai atas kebijaksanaan pemegang obligasi. Seperti obligasi konversi, premi put convertible dapat dikonversi menjadi saham perusahaan pada tingkat yang telah ditentukan.

Memahami Konvertibel Put Premium

Mencari tahu cara kerja fitur put adalah langkah pertama untuk memahami konvertibel put premium. SEBUAH

ambil pilihan memberi pemiliknya hak, bukan kewajiban, untuk menjual sekuritas pada harga tertentu dalam jangka waktu yang ditentukan. Seperti opsi jual pada saham, fitur ini mencakup a harga kesepakatan. Harga kesepakatan adalah nilai di mana kontrak derivatif tertentu dapat dilaksanakan.

Harga kesepakatan untuk obligasi biasa biasanya akan berada di bawah harga penerbitan obligasi. Namun, premium put convertible memungkinkan pengaturan alternatif di mana strike price lebih tinggi dengan pembatasan kapan tempat tertanam dapat dilakukan. Misalnya, harga pasar obligasi atau saham perusahaan mungkin harus naik di atas tingkat tertentu. Dalam kasus di mana harga saham dan obligasi naik, perusahaan akan merasa lebih mudah untuk melunasi pemegang obligasi.

Bagian lain dari memahami obligasi konversi premium put adalah mempelajari bagaimana konvertibilitas sifat bekerja. Konvertibilitas memungkinkan pemegang obligasi untuk mengubah obligasi menjadi sejumlah saham yang telah disepakati dari saham yang mendasarinya. Rasio di mana obligasi ditukar dengan saham adalah rasio konversi. Rasio konversi ditentukan pada saat penerbitan dan berdampak pada harga relatif sekuritas. Konversi tidak melibatkan pertukaran uang tunai atau dana, hanya saham aset dasar.

Konvertibel put premium hanya dapat dikonversi dalam satu hari. Namun, konversi rolling put dapat dikonversi pada beberapa tanggal.

Keuntungan dari Premium Put Convertible

Konvertibel put premium tampaknya menawarkan kombinasi ideal kerugian terbatas dan keuntungan tak terbatas kepada investor. Secara teoritis, fitur put dapat melindungi investor jika perusahaan penerbit berkinerja buruk. Jika penerbit melakukannya dengan baik, fitur konversi memungkinkan obligasi konversi put premium ditukar dengan saham perusahaan.

Kekurangan Premium Put Convertible

Kerugian pertama dari convertible put premium adalah suku bunganya yang rendah. Jelas, memiliki perlindungan dalam bentuk put dan potensi pengembalian yang lebih tinggi karena konvertibilitas saham adalah fitur yang diinginkan. Fitur-fitur ini dikenakan biaya, dan biaya itu biasanya datang dalam bentuk suku bunga yang lebih rendah.

Masalah kedua adalah konstruksi fitur put. Obligasi put yang khas memiliki harga strike yang ditetapkan di bawah harga penerbitan obligasi, dan dapat dilakukan untuk membatasi kerugian yang mungkin terjadi. Ceritanya berbeda untuk premi put convertible dengan batasan yang mengharuskan harga pasar obligasi mencapai harga strike yang lebih tinggi sebelum dapat dieksekusi. Jika kinerja perusahaan buruk, harga obligasi mungkin tidak akan pernah naik ke harga kesepakatan. Dalam hal ini, put tidak memberikan perlindungan karena tidak dapat dilakukan.

Akhirnya, fitur menarik dari konvertibel put premium dapat diduplikasi menggunakan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan pilihan sekaligus mengurangi risiko. Misalnya, seorang investor mungkin membeli obligasi ETF, membeli put di atasnya untuk membatasi potensi penurunan, dan membeli a Pilihan panggilan pada ETF saham. Seperti konvertibel put premium, pengaturan seperti itu mengurangi kerugian maksimum dan memungkinkan lebih banyak keuntungan, tetapi juga mendapat manfaat dari lebih banyak diversifikasi.

Contoh Obligasi Konversi Premium Put

Pertimbangkan seorang investor yang memiliki obligasi konversi put premium dengan nilai nominal $1.000, tingkat kupon 4%, dan fitur put dengan harga kesepakatan $1.200. Misalkan fitur put juga memiliki batasan yang mengharuskan harga pasar mencapai strike price sebelum dapat dieksekusi. Akhirnya, setiap obligasi dapat dikonversi menjadi 10 lembar saham yang mendasari perusahaan XYZ.

Dengan satu tahun tersisa sebelum jatuh tempo, obligasi mencapai harga kesepakatan $ 1.200. Investor kemudian dapat menggunakan opsi put dan menjual obligasi kembali ke penerbit dengan harga $1.200. Sebagai alternatif, pemegang obligasi dapat mengubah obligasi menjadi 100 lembar saham XYZ. Jika harga saham XYZ melampaui $120 per saham, ini akan menjadi pilihan yang menarik.