Resume Risk-On Sentimen

Pergerakan Pasar

Seperti pada hari Senin, Selasa juga melihat saham-saham berkapitalisasi kecil sebagai kelompok yang jauh mengungguli rekan-rekan berkapitalisasi besar, berpotensi lebih lanjut menunjukkan penurunan berisiko sentimen pasar. topi kecil Indeks Russell 2000 ditutup pada hari Selasa lebih dari 1% di zona hijau untuk hari kedua berturut-turut, bahkan ketika indeks berkapitalisasi besar (S&P 500, Dow, dan Nasdaq) tetap datar hingga sedikit lebih rendah, terbebani hampir sepanjang hari oleh teknologi yang goyah saham.

Seperti yang kami catat kemarin, saham berkapitalisasi kecil dianggap oleh banyak orang sebagai ukuran selera risiko investor serta indikator utama pasar saham yang lebih luas. Oleh karena itu, ketika kita melihat lonjakan Russell 2000, terutama ketika caps besar lag, sering dilihat sebagai tanda bahwa investor bersedia mengambil lebih banyak risiko.

Tetapi salah satu pembaca kami yang sangat cerdik malah mengaitkan kekuatan dalam topi kecil versus kinerja lesu dari topi besar dalam beberapa hari terakhir untuk "rotasi dari terutama

saham pertumbuhan dan ke kapitalisasi kecil yang tertinggal." Pembaca selanjutnya mengatakan bahwa ini sebenarnya menunjukkan skeptisisme investor dan kurangnya kepercayaan karena investor menolak nama-nama teratas demi memancing bawah untuk laggard berkapitalisasi kecil. Ini sangat mungkin terjadi.

Tapi satu hal yang masih agak jelas – ada tanda-tanda membaiknya sentimen investor. Ini termasuk kemunduran tajam dalam permainan tradisional tempat berlindung yang aman aset, terutama emas. Ini juga termasuk kemunduran yang cukup besar dalam harga obligasi dalam beberapa hari terakhir. Kami akan membahas grafiknya di bawah ini.

Adapun grafik kapitalisasi kecil, indeks Russell 2000 melonjak 1,23% pada hari Selasa, hanya sedikit kurang mengesankan dari kinerjanya pada hari Senin. Dalam proses lonjakan minggu ini sejauh ini, indeks telah menembus di atas 200 hari dan 50 hari rata-rata bergerak, peristiwa teknis bullish yang signifikan. Target bullish utama berikutnya adalah di sekitar level 1.600.

Emas Mempercepat Pullback

Sejak Mei, kenaikan harga emas secara parabola telah menarik banyak perhatian media dan pasar. Bagian dari apa yang mendorong lonjakan berkepanjangan untuk logam mulia ini adalah kekhawatiran baru-baru ini tentang konflik perdagangan dan perlambatan ekonomi global. Karena emas dianggap sebagai aset "safe-haven" yang paling menonjol, investor cenderung berbondong-bondong ke logam ketika segala sesuatunya mulai tidak pasti. Selain itu, lingkungan suku bunga yang lebih rendah membantu berkontribusi pada percepatan pembelian emas tanpa bunga.

Namun seperti terlihat pada grafik Saham Emas SPDR (GLD) ETF, yang secara fisik didukung oleh emas, minggu lalu telah melihat emas mundur tajam dari tertinggi jangka panjang. Dalam kasus GLD, ETF telah turun sekitar 4,5% dari level tertinggi enam tahun yang dicapai minggu lalu. Ini adalah kemunduran signifikan yang, jika memburuk, dapat mematahkan integritas tren naik baru-baru ini. Harga telah mencapai kembali ke tren naik utama mendukung garis. Kerusakan apa pun dapat mempercepat penurunan harga emas, semakin memperkuat sentimen pasar yang berisiko.

Baca lebih lajut:

5 Takeaways pada iPhone dan Debut Produk Apple 2019

Mengapa ETF yang Diversifikasi Menjadi Semakin Berisiko bagi Investor

5 Cara Perusahaan Dapat 'Mengelola' Penghasilan saat Penurunan 3Q Meningkat

Harga Obligasi Jatuh

Terakhir, Selasa juga terlihat kemunduran satu hari yang sangat tajam untuk harga obligasi karena imbal hasil obligasi terus rebound tajam. ETF Obligasi Negara 20+ Tahun iShares (TLT) turun hampir 2% pada hari Selasa, yang bukan prestasi kecil untuk ETF khusus ini. Penurunan ini terjadi tepat ketika imbal hasil obligasi tampaknya mencapai titik terendah, dengan 10-tahun Hasil Treasury telah meningkat lebih dari 20% dalam beberapa hari perdagangan terakhir saja.

Seperti yang ditunjukkan pada grafik TLT, penurunan harga obligasi dari tertinggi multi-tahun akhir Agustus telah dinyatakan, lebih dari -5,5%. Untuk saat ini, masih ada support kuat di sekitar MA 200-hari, tetapi penurunan apa pun di bawahnya dapat menandakan penurunan yang lebih substansial untuk obligasi.

Garis bawah

Rotasi pasar yang nyata menjadi saham-saham berkapitalisasi kecil mungkin atau mungkin tidak terkait dengan selera risiko yang lebih besar dari pihak investor. Tetapi satu hal yang masih agak jelas – sentimen pasar tampaknya telah meningkat secara signifikan, sebagaimana dibuktikan oleh penurunan harga emas dan obligasi baru-baru ini. Masih ada peristiwa risiko besar di cakrawala, termasuk negosiasi perdagangan AS-China yang akan datang dan keputusan Fed minggu depan. Namun untuk saat ini, bias pasar secara keseluruhan tampaknya bergeser lebih tinggi.

Nikmati artikel ini? Dapatkan lebih banyak dengan mendaftar untuk buletin Chart Advisor.