Akankah Twitter Menjadi Lebih Tinggi sebagai Bagian dari S&P 500?
Hari ini Webinar Komentar Pasar Harian Saya menerima banyak pertanyaan tentang pengumuman bahwa S&P 500 indeks saham akan menghapus Monsanto Co. (MON) dan menambahkan Twitter Inc. (TWTR) ke indeks pada 7 Juni. Pengumuman tersebut dirilis setelah pasar ditutup pada hari Senin, 4 Juni dan saham TWTR naik 3,5% tambahan dalam perdagangan pasca-pasar. Tampaknya masuk akal bahwa ketika saham ditambahkan ke indeks, permintaan akan naik dan begitu juga harganya. Namun, rekam jejak sejarahnya kurang meyakinkan.
Tidak Banyak Faktor dalam Jangka Pendek
Karena banyak investor baik secara eksplisit maupun implisit membayangi S&P 500 untuk profesional mereka sendiri atau portofolio pribadi, maka permintaan saham TWTR akan meningkat karena investor tersebut sekarang harus mengakuisisi persediaan. Namun, ini tidak dapat diandalkan benar. Saya mengambil beberapa contoh acak dari daftar tambahan S&P 500 yang paling baru ditambahkan dan hasilnya tidak terlalu prediktif.
| Saham | Tanggal Ditambahkan | Hasil Awal |
| ABMD | 31 Mei 2018 | +7% selama 3 hari |
| DUA | 19 Maret 2018 | -9% selama 10 hari |
| HLT | 19 Juni 2017 | -9% selama 12 hari |
| AMD | 20 Maret 2017 | -30% selama 34 hari |
| CDNS | 18 September 2017 | +18% selama 48 hari |
Daftarnya bisa berlanjut, dan terus, tetapi jelas bahwa secara historis, ditambahkan ke S&P 500 tampaknya tidak meningkatkan peluang untuk mengungguli pasar atau berkinerja buruk di jangka pendek. Angka-angka berubah menjadi sedikit lebih positif jika kita mengukur rata-rata perubahan harga antara waktu diumumkan bahwa a saham akan ditambahkan ke S&P 500 dan pada hari itu benar-benar ditambahkan, tetapi keuntungan selama periode itu semakin banyak sulit.
Misalnya, TWTR akan dimasukkan dalam S&P 500 pada 7 Juni, saat itulah indeks yang dikelola secara pasif harus menambahkan saham ke portofolio mereka. Secara teoritis, investor dapat membeli saham pada tanggal 5 Juni dan kemudian menjualnya pada tanggal 7 ketika mereka memperkirakan permintaan akan melonjak dari dana saham ini. Seperti kebanyakan tren investasi, akhirnya cukup banyak investor yang menangkap ide tersebut dan keuntungan mulai menguap.
Manajer dana investasi telah mengubah cara mereka memperoleh saham ketika ada perubahan pada indeks. Misalnya, membangun posisi dari waktu ke waktu daripada sekaligus adalah cara yang jelas untuk menghindari risiko membeli tepat pada saat spekulan bersiap untuk harga melonjak. Manajer dana lambat berubah, jadi kami mungkin masih melihat beberapa volatilitas antara pengumuman dan hari sebenarnya saham ditambahkan ke indeks, tetapi memudar dan lebih sulit dideteksi setiap tahun.