Asuransi di Era Perubahan Iklim

Selamat Datang di Investor Hijau, didukung oleh Investopedia. Saya Caleb Silver, Pemimpin Redaksi Investopedia, dan pemandu serta rekan perjalanan Anda di perjalanan menuju apa artinya menjadi investor hijau saat ini, dan ke mana arah tim investasi ini masa depan. Dalam episode ini, asuransi berada di bawah mikroskop setelah kehancuran Badai Ian melalui Florida dan pesisir tenggara. Siapa yang membayar, siapa yang tidak, dan bagaimana masa depan asuransi banjir dan bencana alam di era perubahan iklim? Kami akan berbicara dengan seorang ahli.

Mari kita lakukan berita. Banyak CEO menunda banyak tujuan ESG mereka, karena mereka mencoba mempersiapkan bisnis mereka untuk kemungkinan kejatuhan resesi, menurut sebuah studi yang dilakukan oleh KPMG. Sekitar setengah dari CEO yang disurvei mengatakan bahwa mereka menghentikan sementara atau mempertimbangkan kembali upaya ESG yang sudah ada atau yang direncanakan dalam enam bulan ke depan, menurut survei tersebut. Kira-kira sepertiga sudah melakukannya. Lebih dari delapan dari sepuluh CEO global mengantisipasi resesi dalam 12 bulan ke depan, demikian menurut survei tersebut.

Menghabiskan sumber daya untuk sasaran LST yang tidak sepenuhnya ditentukan dalam kerangka peraturan menurunkan daftar prioritas, terutama karena skeptisisme investor seputar lingkungan, sosial dan pemerintahan prioritas terus meningkat. Dalam survei terpisah oleh Capital.com, broker online yang berbasis di London, pedagang dan investor juga tidak memprioritaskan ESG. Dari lebih dari 1.800 pelanggan yang bertanya, 52% pedagang dan investor mengatakan bahwa mereka tidak pernah memilih saham atau melakukan perdagangan berdasarkan faktor ESG. Hampir setengah, atau 46%, mengatakan mereka tidak tahu cara melakukannya, dan 12% mengatakan investasi ESG terlalu mahal.

Karena harga gas di Eropa terus naik di tengah sanksi terhadap minyak Rusia, Uni Eropa (UE) negara-negara anggota mendukung kompromi untuk menggunakan izin dari pasar karbon blok untuk membantu membiayai peralihan dari bahan bakar fosil Rusia. Para menteri keuangan yang berkumpul di Luksemburg menyetujui rencana kompromi yang dibuat oleh Ceko pemerintah—yang memegang jabatan presiden bergilir Uni Eropa—untuk membebaskan hingga €20 miliar atau $19,8 miliar tunjangan karbon. Sekitar 75% akan berasal dari dana inovasi blok, dengan sisanya tersedia dari lelang yang dimuat di muka. Uang dari sistem perdagangan emisi datang bersamaan dengan sisa pinjaman dari dana pemulihan blok, yang negara-negara anggotanya sekarang dapat digunakan untuk membantu meningkatkan energi terbarukan, dan infrastruktur bahan bakar fosil diperlukan untuk menghilangkan ketergantungan UE pada Rusia energi.

Itu Federal Reserve AS telah mengumumkan program percontohan yang akan menilai eksposur enam bank terbesar di negara itu risiko iklim, karena regulator mendorong untuk memastikan bahwa perusahaan keuangan besar tangguh untuk muncul ancaman. Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, dan Wells Fargo akan berpartisipasi dalam Analisis Skenario Iklim program, kata Fed, mencatat bahwa rencana tersebut dirancang untuk meningkatkan kemampuan pengawas dan perusahaan untuk mengukur dan mengelola terkait iklim risiko keuangan. Latihan ini "bersifat eksplorasi dan tidak memiliki konsekuensi modal," Fed menekankan dalam pengumumannya. Ia menambahkan bahwa analisis skenario dapat membantu perusahaan dan pengawas dalam memahami bagaimana risiko keuangan terkait iklim dapat terwujud dan berbeda dari pengalaman historis.

Itu Bank Inggris telah menjalankan latihan serupa dengan bank-bank anggotanya. Latihan percontohan akan diluncurkan pada awal 2023, dan diharapkan selesai sekitar akhir tahun. Di awal latihan, Federal Reserve Board akan menerbitkan rincian variabel iklim, ekonomi dan keuangan yang membentuk narasi skenario iklim. Kami akan menantikan untuk melihat daftar itu, pasti.

Temui Brian Schneider

Brian Schneider adalah Senior Director of Insurance di Fitch Ratings, posisi yang dipegangnya sejak tahun 2000. Brian juga memimpin sektor Reasuransi Global perusahaan sejak 2011.

Sebelum posisinya saat ini, Brian bekerja sebagai manajer di CNA Insurance dari tahun 1996 hingga 2000, dan sebagai analis di Coregis dari tahun 1992 hingga 1996. Dia lulus dari Universitas DePaul dan mendapatkan gelar master di bidang Keuangan dan Ekonometrika dari Universitas Chicago.

Ada Apa di Episode Ini?

Berlangganan sekarang:Podcast Apple / Spotify / Google Podcast / PlayerFM

Badai Ian menghancurkan pantai barat Florida, merenggut puluhan nyawa dan menelan kerugian ekonomi puluhan miliar dolar akibat hujan lebat, gelombang badai, dan banjir. Jika Anda adalah seorang pemilik rumah properti di Florida dan Anda cukup beruntung untuk memiliki cakupan untuk banjir, Anda mungkin akan mendapatkan keuntungan dari kerugian Anda. Tapi siapa yang menanggung perusahaan asuransi yang harus membayar kerugian ini, dan mengapa ada perusahaan asuransi yang mau menawarkan perlindungan di daerah yang rawan badai, banjir, dan bencana alam lainnya? Peringkat Fitch mengevaluasi resiko kredit untuk perusahaan di semua sektor dan negara, termasuk asuransi dan perusahaan reasuransi. Brian Schneider adalah Direktur Senior Asuransi Fitch, dan dia bergabung dengan kami minggu ini di The Green Investor. Terima kasih telah bersama kami.

Brian: "Terima kasih sudah menerimaku."

Kaleb: "Fitch keluar baru-baru ini dengan perkiraan kerusakan akibat Badai Ian yang menyebabkan kerugian antara $25 dan $40 miliar—itu terjadi minggu lalu, sebelum badai benar-benar menyebar ke seluruh negara bagian. Tapi perkiraannya bisa lebih tinggi tergantung pada kerusakan yang dilakukan melalui Florida dan naik melalui Carolina, Brian. Pertama-tama, bagaimana grup Anda mendapatkan nomor itu?"

Brian: “Pada dasarnya, kami melihat berbagai perusahaan asuransi dan perusahaan reasuransi yang kami cakup melihat seperti apa pangsa pasar mereka, seperti apa badai yang sebanding, dari besar sebelumnya badai. Kami juga berkonsultasi dengan berbagai pemodel. Jadi ada segelintir pemodel yang benar-benar memiliki banyak data mendetail tentang polis asuransi individu, dan mereka dapat membuat perkiraan berdasarkan banyak pemodelan canggih. Jadi itu juga akan muncul dengan berbagai perkiraan dalam beberapa hari terakhir. Dan yang menarik, mereka menaikkan perkiraan mereka dari tampilan awal pada apa yang akan terjadi beberapa hari yang lalu, dan beberapa perkiraan mereka naik mendekati $60 miliar saat ini."

Kaleb: "Ya, maksudku, foto-fotonya saja sudah menghancurkan. Hilangnya nyawa, tentu saja, sangat mengerikan, dan hilangnya harta benda—tampaknya tak terduga ketika Anda melihat beberapa gambar itu dan hal-hal yang bahkan tidak kita lihat saat ini. Jelaskan kepada kami dinamika asuransi pemilik rumah di Florida saat ini. Banyak operator besar tidak beroperasi di sana. Mengapa tidak? Dan bagaimana situasi saat ini di negara bagian?"

Brian: "Ya, itu sangat benar, dan itu sudah berlangsung cukup lama. Banyak perusahaan besar benar-benar tersapu bersih dari beberapa badai sebelumnya yang datang melalui Florida, dan sangat sulit bagi mereka untuk dapat menghasilkan keuntungan di sana dalam jangka panjang. Jadi bahkan di tahun-tahun di mana tidak ada kerugian besar, yang sebenarnya tidak sebesar itu selama empat atau lima tahun terakhir di Florida. Tentu saja kami memiliki Irma di tahun 2017 dan Michael di tahun 2018, tetapi sungguh, kerugian besar datang karena bencana tersebut. Tetapi pada tahun-tahun itu kami tidak mengalami kerugian, perusahaan masih belum menghasilkan uang, karena ada cukup banyak masalah dengan masalah penipuan dan penugasan manfaat di Florida. Jadi ada banyak litigasi yang muncul dan hanya mempersulitnya."

"Satu stat yang saya lihat baru-baru ini, jika Anda melihat jumlah litigasi, Florida mewakili sekitar 8% dari semua klaim pemilik rumah di AS pada tahun 2019, tetapi 76% dari semua klaim litigasi terhadap perusahaan asuransi berasal dari negara bagian Florida. Jadi itu berasal dari NAIC, yang mengatur perusahaan asuransi di seluruh AS. Jadi memang begitu masalah dalam litigasi yang telah mereka coba atasi dalam berbagai sesi legislasi selama beberapa waktu terakhir bertahun-tahun. Tapi untuk satu hal, butuh waktu untuk penyesuaian itu dilakukan dan untuk membantu pasar asuransi. Tapi kemudian, dalam banyak hal, mereka belum cukup jauh untuk mengurangi jumlah litigasi di negara bagian itu sendiri."

Kaleb: “Asuransi Warga adalah salah satu asuransi terbesar yang beroperasi di luar sana. Itu memperkirakan, sebelum badai, bahwa itu harus mencakup sekitar 150.000 klaim, yang bisa mencapai kerugian $ 3,7 miliar hanya dari kerusakan angin saja. Tapi banyak pemilik properti yang tidak bisa mendapatkan asuransi banjir, bukan? Mereka tidak bisa mendapatkan asuransi bencana, atau asuransi bencana nasional. Bagaimana mereka mendapatkan hipotek mereka ditanggung? Bagaimana sistem beroperasi? Begitu banyak orang telah pindah ke Florida. Begitu banyak orang memiliki rumah kedua di sana. Apakah orang-orang yang tidak memiliki asuransi terbang buta dan menunggu bencana seperti ini terus terjadi?"

Brian: "Ya, maksud saya, sejauh mereka memiliki hipotek, mereka perlu memiliki asuransi untuk itu. Anda tahu, ada individu yang pergi ke sana, mungkin mereka memiliki rumah kedua, yang tidak memiliki hipotek sehingga tidak perlu membeli asuransi. Mereka bisa sulit mendapatkan asuransi. Warga ada di sana untuk dapat menyediakan jenis asuransi pilihan terakhir yang disponsori negara. Tetapi cakupan mereka, kadang-kadang, tidak benar-benar sampai pada tingkat yang Anda perlukan, tergantung pada nilai rumah mereka. Mereka tidak dimaksudkan untuk mencoba memberikan perlindungan untuk jenis rumah tersebut. Jadi ada pasar swasta, pasar garis surplus yang beroperasi di Florida dan menyediakan asuransi untuk itu. Tapi itu sangat, sangat mahal untuk bisa melakukan itu. Dan mungkin sulit untuk memberikan cakupan yang jelas dan konsisten untuk jenis rumah tersebut."

"Pilihan lain mungkin lebih spesifik, seperti yang Anda sebutkan, untuk banjir—karena di situlah ada kekhawatiran, di mana kerugian bisa menjadi bagian besar dari keseluruhan kerugian asuransi. Ketika kita melihat kerugian asuransi, sebenarnya Anda tidak terlalu memikirkan banjir dari sudut pandang asuransi swasta, karena pasar banjir relatif kecil untuk asuransi swasta. Semuanya diasuransikan melalui Program Asuransi Banjir Nasional, NFIP. Dan di situlah tidak banyak yang diambil dengan asuransi banjir. Saya melihat hanya sekitar 13% di seluruh negara bagian yang memiliki jangkauan banjir, mungkin sedikit lebih tinggi di daerah yang terkena dampak Ian. Dan itu hanya sesuatu yang tidak dibeli oleh banyak orang."

Kaleb: "Dalam laporan baru-baru ini, grup Anda mengatakan bencana ini adalah peristiwa reasuransi. Jelaskan kepada pendengar kami apa yang Anda maksud dengan itu. Siapa perusahaan reasuransi ini, dan bagaimana mereka bisa menyerap kerugian? Jika kita benar-benar berbicara tentang $60 miliar, bagaimana perusahaan reasuransi dapat menyerapnya? Kita tahu Warren Buffett dari Berkshire Hathaway—mereka memiliki perusahaan reasuransi yang sangat besar. Swiss Re adalah perusahaan reasuransi yang sangat besar. Tapi cukup jelaskan dinamikanya. Bagaimana cara kerjanya? Bagaimana biaya ini diteruskan, dan pada akhirnya, siapa yang membayar?"

Brian:"Ya, jadi ada beberapa lapisan. Anda jelas memiliki pemegang polis—mereka membeli polis dari perusahaan asuransi, tetapi kemudian perusahaan asuransi tidak menginginkan akumulasi risiko yang besar, meskipun mereka bukan pemain besar di dalamnya pasar. Lihatlah perusahaan seperti Allstate yang mengalami kerugian di beberapa area. Mereka memiliki agregasi risiko bencana di seluruh negeri, dan mereka tidak ingin menanggung kerugian jika ada peristiwa besar seperti yang kita lihat dengan Badai Ian. Jadi yang akan mereka lakukan adalah membeli asuransi sendiri dari apa yang disebut reasuransi. Seperti yang Anda sebutkan, beberapa yang besar adalah National Indemnity dengan perusahaan Warren Buffett, Berkshire Hathaway. Anda menyebut Swiss Re. Tapi di Munich, ada banyak reasuransi besar Eropa yang memiliki modal yang cukup besar, dan mereka memiliki kemampuan untuk menahan kerugian semacam ini."

"Tapi seiring waktu, investor di perusahaan reasuransi ini akan memiliki masalah dengan klaim ini dari tahun ke tahun. Jadi kita telah melihat kerugian akibat bencana yang meningkat selama sekitar lima tahun terakhir. Intinya sejak tahun 2017, ada cukup banyak kerugian bencana. Jadi saya tahu mereka harus pergi dan menjelaskan kepada investor mereka setiap tahun mengapa kerugian mereka di atas rata-rata. Dan itu benar-benar berdampak pada harga saham mereka, dan mereka, sebagian besar, berdagang di bawah nilai buku dalam beberapa periode terakhir karena kekhawatiran bahwa bencana ini akan terus berlanjut di masa depan. Kami telah melihat periode di masa lalu di mana bencana alam lebih jarang terjadi — dan itulah yang dapat dilakukan oleh perusahaan asuransi untuk menghasilkan uang dalam jangka panjang, mengetahui bahwa akan ada tahun-tahun tertentu dengan bencana dan bencana alam yang lebih sedikit. Selama tahun-tahun itu, mereka dapat menebus bertahun-tahun dengan risiko tinggi, di mana mereka membayar klaim tambahan dan mengalami kerugian underwriting."

“Satu lapisan lain yang sebenarnya di atas itu, yang memengaruhi kedua lapisan di bawahnya, itulah yang disebut industri retrosesi, yang terjadi ketika perusahaan reasuransi pergi dan membeli asuransi untuk diri mereka sendiri juga. Jadi itu pasar ceruk yang lebih kecil dan lebih banyak. Tetapi banyak dari entitas yang mengasuransikan perusahaan asuransi—perusahaan reasuransi—sebenarnya adalah pasar modal. Jadi, Anda akan memiliki berbagai sekuritas terkait asuransi yang akan dimiliki investor—investor swasta tertentu, individu berpenghasilan tinggi terlibat untuk memberikan kapasitas itu kepada reasuransi, sejauh reasuransi ini tidak ingin memiliki banyak risiko salah satu. Dan itu adalah area lain di mana kami telah melihat banyak kenaikan harga, kami telah melihat banyak penurunan kapasitas dalam retrosesi, atau yang kami sebut pasar retro."

“Jadi jika perusahaan reasuransi tidak mampu mentransfer risiko ke pasar retro, dan perusahaan asuransi melihat kemampuannya kurang mentransfer risiko ke perusahaan reasuransi yang tidak ingin memiliki klaim ekstra, semuanya benar-benar mengalir ke ultimate pemegang polis. Jadi pada akhirnya, pemegang polis adalah orang yang pada akhirnya harus menanggung kerugian apa pun untuk area tertentu, karena begitulah cara kerja asuransi—mencoba menyebarkan risiko ke berbagai bidang, sehingga setiap individu tidak akan hancur olehnya. mempertaruhkan."

"Tapi masalahnya adalah, dengan geografi Florida, di tengah badai. Dan sejauh kita tidak memiliki masa-masa tenang ini di mana perusahaan asuransi dan perusahaan reasuransi dapat mengumpulkan keuntungan dan modal selama periode aktivitas rendah — jika kita tidak memilikinya lagi, maka itu hanya membuat sangat, sangat sulit bagi pasar untuk dapat bekerja. Karena jika Anda mengalami kerugian besar setiap tahun, maka menjadi sangat sulit untuk mampu membayar premi asuransi bagi para pemegang polis ini, dan itu hanya menjadi masalah keterjangkauan."

"Dan di situlah pemerintah terlibat, di mana mereka jelas ingin orang tinggal di Florida, mereka ingin orang datang ke Florida. Dan sejauh asuransinya terlalu mahal untuk itu, yang mungkin saja merupakan sifat dari akumulasi kerugian yang hanya akan membutuhkan premi asuransi yang tinggi. Dan saya berbicara sedikit tentang potensi penipuan, tapi menurut saya dalam jangka panjang, jumlah bencana yang akan kita lihat di Florida, dan kemungkinan area lain yang telah kita lihat di bagian lain dunia, membuatnya jauh lebih sulit untuk dapat diasuransikan itu."

Kaleb: "Anda mengarah langsung ke pertanyaan saya, yaitu: karena perubahan iklim berkontribusi semakin mematikan dan bencana mahal, apa artinya bagi perusahaan asuransi, risiko kredit mereka, dan paparan investor? Inilah yang Anda lakukan di Fitch Ratings. Anda melihat risiko itu; Anda menilai perusahaan-perusahaan ini. Dan saya tahu Anda tidak menilai banyak perusahaan yang berada di Florida, karena banyak perusahaan tidak berada di Florida. Tapi ini akan menjadi hal nasional dan planet. Jadi bagaimana Fitch memikirkan hal ini di era perubahan iklim?"

Brian: "Ya. Jadi kami berbicara dengan semua perusahaan asuransi dan reasuransi yang kami nilai. Mereka memberi kami data terperinci, yang mereka dapatkan dari berbagai pemodel yang saya bicarakan. Jadi kami memiliki gagasan tentang jenis paparan apa yang mungkin mereka miliki terhadap bencana pada tahun tertentu — yang pasti meningkat selama beberapa tahun terakhir. Namun, banyak dari apa yang telah mereka lakukan, belakangan ini, telah menurunkan angka-angka itu. Mereka hanya menulis lebih sedikit bisnis di area tipe bencana, dan kami telah melihat peningkatan dalam apa yang mereka sebut "penjualan sekunder". bahaya." Jadi peristiwa yang cenderung menjadi berita utama adalah, Anda tahu, angin topan dan gempa bumi dan hal-hal seperti itu."

"Namun dalam beberapa tahun terakhir, kami telah melihat lebih banyak paparan dari, katakanlah, kebakaran hutan. Anda tahu, kami mengalami badai musim dingin Texas tahun lalu — itu hanya peristiwa yang sangat tidak biasa. Jadi kita mendapatkan lebih banyak bahaya sekunder ini, yang mereka sebut bahaya tipe sekunder yang mungkin tidak sebesar di layar radar pembuat model. Jadi itulah jenis-jenis hal yang lebih memprihatinkan. Dan sejauh perubahan iklim berdampak pada ini, kemungkinan hanya akan meningkat, jadi, untungnya, itu perusahaan mampu benar-benar mengelola bisnis mereka, untuk dapat mengurangi tingkat risiko properti yang mereka miliki memiliki. Banyak dari perusahaan ini mungkin telah beralih dari properti dan lebih ke, katakanlah, bisnis jenis kecelakaan dan spesialisasi yang tidak memiliki paparan risiko jenis properti tersebut."

"Jadi saya kira kabar baiknya adalah perusahaan asuransi ini benar-benar dapat mengelola risiko itu hingga batas tertentu. Mereka dapat menaikkan harga, dan mereka telah menaikkan harga selama beberapa tahun terakhir. Dan setidaknya pada titik ini, mereka mampu menaikkan harga ke tingkat tertentu—dan saya berbicara lebih banyak secara nasional—Florida adalah masalah yang lebih spesifik—namun secara nasional, perusahaan-perusahaan ini mampu menaikkan harga lebih cepat daripada biaya klaim ditingkatkan. Tetapi Anda akan berharap bahwa mungkin setelah jangka waktu tertentu, akan ada kelelahan tarif untuk beberapa bisnis lain dan pemilik rumah yang membeli polis, dan dapat mengalami masalah di mana lingkungan kompetitif tidak mengizinkan tarif tambahan meningkat."

Kaleb: "Skenario kasus terburuk apa yang Anda modelkan, karena terkait dengan masalah terkait iklim dan bencana alam di Fitch Ratings?"

Brian: "Jika kita melihat dari mana kerugian bencana terjadi, Anda tahu, kita rata-rata mendapatkan lebih dari $100 miliar setiap tahun selama lima tahun terakhir. Itu naik setinggi $ 150 miliar pada tahun 2017 — saat itulah Badai Harvey, Irma, dan Maria datang. Masing-masing menghasilkan kerugian lebih dari $30 miliar. Sejauh peristiwa ekstrem — hal itu menjadi sedikit lebih sulit untuk benar-benar tepat ketika kita melihat analisis kita."

"Di dalam Fitch, apa yang kami lakukan adalah benar-benar melihat ke seluruh kurva peristiwa yang diberikan perusahaan kepada kami. Jadi, jauh-jauh dari acara tahunan untuk mengatakan, Anda tahu, jenis acara sekali setiap 250 tahun. Jadi itu akan berbeda di setiap perusahaan tentang bagaimana mereka dapat menahannya. Menurut kami, industri ini mampu menahan, katakanlah, jenis model peristiwa kerugian hingga satu dalam 100 tahun. Di luar itu, kemungkinan akan menjadi acara penggalangan modal untuk industri ini."

"Kabar buruknya adalah, sebesar kerugian yang terjadi selama beberapa tahun terakhir, mereka mungkin dianggap lebih dari, Anda tahu, mungkin jenis peristiwa satu-dalam-lima, satu-dalam-sepuluh tahun. Jadi mungkin ada peristiwa penting yang lebih merupakan peristiwa satu dalam 100 tahun yang sebenarnya. Dan ada berbagai mekanisme yang telah kita bicarakan, di mana perusahaan dapat mengelolanya melalui reasuransi dan jenis alat manajemen ekonomi lainnya. Tapi itu sesuatu yang, Anda tahu, berpotensi terjadi. Dan saya pikir perusahaan berada dalam posisi yang cukup baik untuk dapat menyerap hal-hal tersebut."

"Ini benar-benar jenis peristiwa yang tidak diketahui yang dapat merugikan perusahaan asuransi ini, dan menyebabkan industri lebih menderita. Tahukah Anda, apakah akan ada lebih banyak peristiwa seperti yang kita lihat dengan deep freeze di Selatan tahun lalu, apakah akan ada lebih banyak kebakaran hutan? Itu adalah jenis hal yang belum tentu dihargai di pasar sekarang, jadi kelanjutan dari kerugian bencana tambahan adalah kemungkinan nyata. Dan perusahaan mencoba menanggapinya dengan menaikkan tarif untuk dapat menangkapnya. Tetapi pada titik tertentu, mungkin sulit untuk menaikkan tarif lebih banyak lagi."

Kaleb: "Yah, mari kita lihat apakah kita mendapatkan lebih dari 100 jenis acara itu, tapi rasanya acara itu datang semakin sering. Kami menghargai analisis dan wawasan Anda. Bryan Schneider, Direktur Senior Asuransi untuk Fitch Ratings, terima kasih banyak telah bergabung dengan Green Investor."

Brian: "Terima kasih sudah menerima saya."