Apa itu Obligasi Tertutup?

Covered Bond: Gambaran Umum

Covered bond adalah paket pinjaman yang diterbitkan oleh bank dan kemudian dijual ke lembaga keuangan untuk dijual kembali. Pinjaman individu yang membentuk paket tetap dalam pembukuan bank yang mengeluarkannya, berfungsi sebagai kumpulan agunan dan menyampaikan lapisan keamanan tambahan bagi pemegang yang tercakup obligasi.

Ini adalah jenis instrumen derivatif. Elemen obligasi tertutup dapat mencakup pinjaman sektor publik dan pinjaman hipotek.

Memahami Obligasi Tertutup

Obligasi tertutup adalah cara yang lebih hemat biaya bagi pemberi pinjaman untuk memperluas bisnis mereka daripada menerbitkan instrumen utang tanpa jaminan.

Mereka adalah investasi derivatif, mirip dengan didukung hipotek dan sekuritas beragun aset

(ABS). Sebuah bank menjual sejumlah investasi yang menghasilkan uang tunai, biasanya hipotek atau pinjaman sektor publik, ke lembaga keuangan. Perusahaan itu kemudian mengumpulkan investasi ke dalam paket dan menerbitkannya sebagai obligasi.

Bunga yang dibayarkan pada obligasi ditutupi oleh arus kas dari pinjaman. Lembaga dapat mengganti pinjaman gagal bayar atau pinjaman dibayar di muka dengan pinjaman berkinerja untuk meminimalkan risiko aset yang mendasarinya.

Obligasi tertutup adalah umum di Eropa dan perlahan-lahan mendapatkan minat di AS.

Keamanan Obligasi Tertanggung

Pinjaman yang mendasari obligasi tertutup tetap berada di neraca penerbit.

Oleh karena itu, bahkan jika lembaga tersebut bangkrut, investor pemegang obligasi masih dapat menerima pembayaran bunga terjadwal dari aset yang mendasari obligasi, serta pokok pada obligasi kematangan.

Karena lapisan perlindungan ekstra ini, obligasi tertutup biasanya memiliki peringkat AAA.

Tren Obligasi Tertutup

Pada tahun 1988, Uni Eropa (UE) membuat pedoman untuk transaksi obligasi tertutup yang memungkinkan investor pasar obligasi untuk menempatkan lebih banyak aset mereka di dalamnya daripada yang diizinkan sebelumnya.

Pada bulan September 2007, Washington Mutual menjadi bank AS pertama yang menerbitkan obligasi tertutup berbasis euro.

Menteri Keuangan AS Henry Paulson mengumumkan pada tanggal 28 Juli 2008, bahwa Departemen Keuangan dan lembaga mitra berencana untuk meningkatkan pasar untuk sekuritas ini. Bank of America menjadi bank pertama yang menerbitkan obligasi tertutup berbasis dolar. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup, dan bank AS lainnya juga menerbitkan obligasi tertutup. Bank-bank Eropa telah menyatakan minatnya untuk memasuki pasar AS dengan obligasi tertutup berbasis euro.

Manfaat Obligasi Tertanggung

Obligasi tertutup membantu bank-bank Amerika membebaskan modal untuk kegiatan keuangan lainnya, seperti memperluas lebih banyak hipotek kepada pelanggan mereka. Kegiatan tersebut merangsang perekonomian dengan mendorong konsumen untuk menjadi pemilik rumah.

Obligasi tertutup juga dapat membebaskan dana untuk meningkatkan pengembangan infrastruktur, mengurangi tekanan keuangan pada lembaga pemerintah lokal, negara bagian, dan federal.

Contoh Obligasi Tertutup

Pada bulan Juli 2016, peringkat Fitch mengkonfirmasi obligasi yang dilindungi hipotek DBS Bank Ltd., senilai lebih dari $1,5 miliar, diberi peringkat AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd menjamin pembayaran obligasi tertutup.

Peringkat tinggi tersebut sebagian disebabkan oleh peringkat default emiten jangka panjang Bank DBS sebesar AA-, batas diskontinuitas yang stabil sebesar tiga tingkat, dan persentase aset yang digunakan dalam pengujian cakupan aset sebesar 85,5%.