Cara Menghitung PV dari Jenis Obligasi Berbeda Dengan Excel
Obligasi adalah jenis kontrak pinjaman antara penerbit (penjual obligasi) dan pemegang (pembeli obligasi). Penerbit pada dasarnya meminjam atau menimbulkan hutang yang harus dilunasi pada "nilai nominal" seluruhnya di kematangan (yaitu, ketika kontrak berakhir). Sementara itu, pemegang utang ini menerima pembayaran bunga (kupon) berdasarkan arus kas yang ditentukan oleh anuitas rumus. Dari sudut pandang penerbit, pembayaran tunai ini adalah bagian dari biaya pinjaman, sedangkan dari sudut pandang pemegang, ini adalah keuntungan yang didapat dengan membeli obligasi.
NS nilai sekarang (PV) obligasi merupakan jumlah dari semua arus kas masa depan dari kontrak itu sampai jatuh tempo dengan pembayaran penuh dari nilai nominal. Untuk menentukan ini—dengan kata lain, nilai obligasi hari ini—untuk harga tetap Kepala Sekolah (nilai nominal) yang akan dilunasi di masa depan pada waktu yang telah ditentukan—kita dapat menggunakan a Microsoft Excel lembar kerja.
Nilai Obligasi=P=1∑nPVIn+PVTdi mana:n=Jumlah pembayaran bunga di masa depanPVIn=Nilai sekarang dari pembayaran bunga masa depanPVT=Nilai nominal pokok
Perhitungan Spesifik
Kami akan membahas perhitungan nilai sekarang dari suatu obligasi sebagai berikut:
SEBUAH) Obligasi Kupon Nol
B) Obligasi dengan anuitas tahunan.
C) Obligasi dengan anuitas dua tahunan.
D) Obligasi dengan peracikan terus menerus
E) Obligasi dengan harga kotor.
Umumnya, kita perlu mengetahui jumlah bunga yang diharapkan akan dihasilkan setiap tahun, jangka waktu (berapa lama sampai obligasi jatuh tempo), dan tingkat bunga. Jumlah yang dibutuhkan atau diinginkan pada akhir periode holding tidak diperlukan (kami menganggapnya sebagai nilai nominal obligasi).
SEBUAH. Obligasi Kupon Nol
Katakanlah kita memiliki obligasi tanpa kupon (obligasi yang tidak memberikan pembayaran kupon apa pun selama masa berlaku obligasi tetapi dijual dengan harga diskon dari nilai nominal) jatuh tempo dalam 20 tahun dengan a nilai nominal dari $1.000. Dalam hal ini, nilai obligasi menurun setelah diterbitkan, meninggalkannya untuk dibeli hari ini dengan harga diskon pasar tarif 5%. Berikut adalah langkah mudah untuk menemukan nilai obligasi tersebut:
Di sini, "tarif" sesuai dengan suku bunga yang akan diterapkan pada nilai nominal obligasi.
"Nper" adalah jumlah periode ikatan majemuk. Karena obligasi kami akan jatuh tempo dalam 20 tahun, kami memiliki 20 periode.
"Pmt" adalah jumlah kupon yang akan dibayarkan untuk setiap periode. Di sini kita memiliki 0.
"Fv" mewakili nilai nominal obligasi yang akan dilunasi seluruhnya pada tanggal jatuh tempo.
Obligasi tersebut memiliki nilai sekarang $376,89.
B. Obligasi dengan Anuitas
Perusahaan 1 menerbitkan obligasi dengan pokok $1.000, tingkat bunga 2,5% per tahun dengan jatuh tempo dalam 20 tahun dan a Nilai diskon dari 4%.
Obligasi memberikan kupon setiap tahun dan membayar jumlah kupon 0,025 x 1000 = $25.
Perhatikan di sini bahwa "Pmt" = $25 di Kotak Argumen Fungsi.
Nilai sekarang dari obligasi tersebut menghasilkan arus keluar dari pembeli obligasi sebesar -$796,14. Oleh karena itu, obligasi semacam itu berharga $796,14.
C. Obligasi dengan Anuitas Dua Tahunan
Perusahaan 1 menerbitkan obligasi dengan pokok $1.000, tingkat bunga 2,5% per tahun dengan jatuh tempo dalam 20 tahun dan tingkat diskonto 4%.
Obligasi tersebut memberikan kupon setiap tahun dan membayar jumlah kupon sebesar 0,025 x 1000 2= $25 2 = $12,50.
setengah tahunan tingkat kupon adalah 1,25% (= 2,5% 2).
Perhatikan di sini di Kotak Argumen Fungsi bahwa "Pmt" = $12,50 dan "nper" = 40 karena ada 40 periode 6 bulan dalam 20 tahun. Nilai sekarang dari obligasi tersebut menghasilkan arus keluar dari pembeli obligasi sebesar -$794,83. Oleh karena itu, obligasi semacam itu berharga $794,83.
D. Obligasi dengan Peracikan Berkelanjutan
Contoh 5: Ikatan dengan peracikan kontinu.
Kontinu penggabungan mengacu pada bunga yang diperparah terus-menerus. Seperti yang kita lihat di atas, kita dapat memiliki peracikan yang didasarkan pada basis tahunan, dua tahunan atau sejumlah periode diskrit yang kita inginkan. Namun, peracikan kontinu memiliki jumlah periode peracikan yang tak terbatas. Arus kas didiskontokan oleh faktor eksponensial.
E. Harga Kotor
NS harga bersih obligasi tidak termasuk bunga akrual hingga jatuh tempo pembayaran kupon. Ini adalah harga obligasi yang baru diterbitkan di Pasar utama. Ketika sebuah ikatan berpindah tangan dalam pasar sekunder, nilainya harus mencerminkan bunga yang diperoleh sebelumnya sejak pembayaran kupon terakhir. Ini disebut sebagai harga kotor dari obligasi.
Harga Kotor Obligasi = Bunga Akrual + Harga Bersih. NS nilai bersih sekarang dari arus kas obligasi yang ditambahkan ke bunga yang masih harus dibayar memberikan nilai Harga Kotor. Bunga yang Masih Harus Dibayar = ( Tarif Kupon x hari yang telah berlalu sejak kupon terakhir dibayar ) Periode Hari Kupon.
Sebagai contoh:
- Perusahaan 1 menerbitkan obligasi dengan pokok $1.000, membayar bunga pada tingkat 5% setiap tahun dengan tanggal jatuh tempo dalam 20 tahun dan tingkat diskonto 4%.
- Kupon dibayarkan setengah tahunan: 1 Januari dan 1 Juli.
- Obligasi tersebut dijual seharga $100 pada tanggal 30 April 2011.
- Sejak kupon terakhir diterbitkan, ada bunga yang masih harus dibayar selama 119 hari.
- Jadi bunga yang masih harus dibayar = 5 x (119 (365 2) ) = 3,2603.
Garis bawah
Excel menyediakan formula yang sangat berguna untuk menentukan harga obligasi. Fungsi PV cukup fleksibel untuk memberikan harga obligasi tanpa anuitas atau dengan berbagai jenis anuitas, seperti tahunan atau dua tahunan.