Definisi Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Apa itu Commercial Paper Funding Facility (CPFF)?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) adalah program yang dimulai pada bulan Oktober 2008 untuk meringankan beban dana pasar uang selama periode Resesi Hebat. CPFF dirancang untuk meningkatkan likuiditas pasar surat berharga dengan memberikan pendanaan kepada emiten. Program ini secara khusus menyediakan cadangan likuiditas bagi penerbit surat berharga melalui a kendaraan tujuan khusus (SPV).
The Fed kembali membuka CPFF pada Maret 2020 sebagai respons terhadap aksi jual pasar yang tajam dan ketidakpastian ekonomi seputar dimulainya pandemi global COVID-19.
Takeaways Kunci
- Fasilitas Pendanaan Kertas Komersial (CPFF) adalah program yang didirikan oleh Federal Reserve untuk menstabilkan pasar kertas komersial selama krisis keuangan 2008 melalui penggunaan SPV.
- Surat berharga mengacu pada instrumen utang perusahaan jangka pendek yang digunakan untuk mendanai operasi sehari-hari banyak bisnis dan sangat penting untuk berfungsinya bisnis dan pasar keuangan.
- CPFF didirikan kembali pada Musim Semi 2020 sebagai tanggapan terhadap kejatuhan ekonomi awal pandemi COVID-19.
- Fasilitas Pendanaan Kertas Komersial (CPFF), baik versi 2008 dan 2020, dikelola oleh Federal Reserve Bank of New York.
Pengertian Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Kertas komersial merupakan sumber pendanaan penting bagi banyak bisnis. Ini adalah jenis instrumen utang jangka pendek tanpa jaminan yang umum digunakan yang diterbitkan oleh perusahaan, biasanya digunakan untuk pembiayaan penggajian, akun hutang dan persediaan, dan memenuhi kewajiban jangka pendek lainnya.
Pasar kertas komersial memainkan peran besar dalam krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2007. Ketika investor mulai meragukan stabilitas keuangan dan likuiditas perusahaan seperti: Lehman Brothers, pasar kertas komersial membeku, dan perusahaan tidak lagi dapat mengakses pendanaan yang mudah dan terjangkau. Efek lain dari pembekuan pasar surat berharga adalah sejumlah dana pasar uang—investor besar di surat kabar komersial—"merugikan." Ini berarti bahwa dana yang terkena dampak memiliki nilai aset bersih di bawah $1, mencerminkan nilai yang semakin berkurang dari surat berharga komersial yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan keuangan yang dicurigai kedudukan.
Fasilitas Pendanaan Kertas Komersial kemudian dibuat oleh Federal Reserve Bank of New York pada Oktober 7, 2008, sebagai akibat dari krisis kredit yang dihadapi oleh perantara keuangan di pasar surat berharga. Federal Reserve Bank of New York menutup CPFF pada Februari 2010 setelah tidak lagi diperlukan karena sektor keuangan dan ekonomi yang lebih luas pulih.
SPV yang dibuat melalui CPFF dibiayai langsung oleh Federal Reserve Bank of New York dan digunakan untuk membeli surat berharga tiga bulan, baik dengan jaminan maupun tanpa jaminan. Pembiayaan ini kemudian dijamin dengan aset yang ditempatkan ke dalam SPV dan juga dengan biaya yang dibayarkan oleh penerbit kertas tanpa jaminan. NS Departemen Keuangan AS departemen merasa bahwa program ini diperlukan untuk mencegah gangguan substansial lebih lanjut dari pasar keuangan.
CPFF dan Pandemi COVID-19
Pada bulan Maret 2020, sebagian besar pasar global dan perangkat ekonomi dunia terombang-ambing seiring dengan munculnya dan menyebarnya pandemi COVID-19 ke seluruh dunia. Ini memaksa pemerintah untuk memberlakukan perintah penguncian dan banyak orang tinggal di rumah karena takut terinfeksi. Selama waktu ini, The Fed membangun kembali fasilitas CPFF selama satu tahun melalui SPV untuk membantu menjaga stabilitas di pasar kertas komersial.
Departemen Keuangan AS juga memberikan $10 miliar perlindungan kredit kepada Federal Reserve sehubungan dengan CPFF dari Exchange Stabilization Fund (ESF) Departemen Keuangan.Federal Reserve kemudian memberikan pembiayaan kepada SPV di bawah CPFF. Pinjamannya dijamin dengan seluruh aset SPV.
