Pentingnya Transparansi Perusahaan

Tanyakan kepada investor informasi keuangan seperti apa yang mereka inginkan agar dipublikasikan oleh perusahaan, dan Anda mungkin akan mendengar dua kata: lebih banyak dan lebih baik. Kualitas laporan keuangan memungkinkan untuk efektif, informatif analisis fundamental.

Tapi mari kita hadapi itu, laporan keuangan beberapa perusahaan dirancang untuk menyembunyikan daripada mengungkapkan informasi. Investor harus menghindari perusahaan yang kurang transparan dalam operasi bisnis, laporan keuangan, atau strategi mereka. Perusahaan dengan keuangan yang tidak mungkin dipahami dan struktur bisnis yang kompleks adalah investasi yang lebih berisiko dan kurang berharga.

Apa Manfaat Transparansi?

Kata "transparan" dapat digunakan untuk menggambarkan laporan keuangan berkualitas tinggi. Istilah ini dengan cepat menjadi bagian dari kosakata bisnis arus utama. Kamus menawarkan banyak definisi untuk kata tersebut, tetapi sinonim yang relevan dengan pelaporan keuangan adalah: "mudah dipahami", "sangat jelas", "terus terang", dan "terus terang".

Pertimbangkan dua perusahaan dengan yang sama kapitalisasi pasar, eksposur risiko pasar secara keseluruhan, dan keuangan manfaat. Asumsikan bahwa keduanya juga memiliki pendapatan yang sama, tingkat pertumbuhan pendapatan, dan pengembalian modal yang serupa. Bedanya, Perusahaan X adalah perusahaan bisnis tunggal dengan laporan keuangan yang mudah dipahami. Perusahaan Y, sebaliknya, memiliki banyak bisnis dan anak perusahaan dengan keuangan yang kompleks.

Mana yang akan memiliki nilai lebih? Kemungkinan besar pasar akan menilai Perusahaan X lebih tinggi. Karena laporan keuangannya yang kompleks dan buram, nilai Perusahaan Y kemungkinan akan didiskon.

Alasannya sederhana: semakin sedikit informasi berarti semakin sedikit kepastian bagi investor. Ketika laporan keuangan tidak transparan, investor tidak akan pernah bisa yakin tentang fundamental perusahaan yang sebenarnya dan risiko yang sebenarnya. Misalnya, prospek pertumbuhan perusahaan terkait dengan cara berinvestasi. Sulit, jika bukan tidak mungkin, untuk mengevaluasi kinerja investasi perusahaan jika investasinya disalurkan melalui perusahaan induk dan tersembunyi dari pandangan.

Kurangnya transparansi juga dapat mengaburkan tingkat utang perusahaan. Jika sebuah perusahaan menyembunyikan hutangnya, investor tidak dapat memperkirakan eksposur mereka terhadap risiko kebangkrutan.

Kasus profil tinggi dari kejahatan keuangan, seperti yang ada di Enron dan Tyco, menunjukkan kepada semua orang bahwa manajer dapat menggunakan keuangan yang tidak jelas dan struktur bisnis yang kompleks untuk menyembunyikan berita yang tidak menyenangkan. Kurangnya transparansi secara keseluruhan dapat berarti kejutan buruk yang akan datang.

Mengapa Beberapa Perusahaan Berjuang Dengan Transparansi

Alasan pelaporan keuangan yang tidak akurat bervariasi. Sebuah minoritas kecil tapi berbahaya dari perusahaan secara aktif berniat untuk menipu investor. Perusahaan lain merilis informasi yang menyesatkan tetapi secara teknis sesuai dengan standar hukum.

Munculnya kompensasi opsi saham meningkatkan insentif bagi karyawan kunci untuk salah melaporkan informasi penting. Perusahaan juga telah meningkatkan ketergantungan mereka pada penghasilan proforma dan teknik serupa, yang dapat mencakup transaksi hipotetis.

Kemudian lagi, beberapa perusahaan hanya merasa sulit untuk menyajikan informasi keuangan yang sesuai dengan fuzzy dan berkembang standar Akuntansi.

Kompleksitas Menambah Tantangan

Di luar itu, beberapa perusahaan hanya lebih kompleks daripada yang lain. Banyak yang beroperasi di banyak bisnis yang memiliki sedikit kesamaan. Misalnya, menganalisis General Electric (GE) — sangat besar konglomerat dengan banyak lini bisnis — lebih menantang daripada memeriksa keuangan perusahaan seperti Netflix (NFLX), Sebuah permainan murni layanan hiburan online.

Ketika perusahaan memasuki pasar atau bisnis baru, cara mereka menyusun bisnis baru ini dapat menghasilkan kompleksitas yang lebih besar dan transparansi yang kurang. Perusahaan yang memisahkan setiap bisnisnya akan lebih mudah untuk dianalisis dan dinilai daripada perusahaan yang meremas semua bisnis menjadi satu kesatuan.

Sementara itu, meningkatnya penggunaan turunan, penjualan ke depan, pembiayaan di luar neraca, pengaturan kontrak yang rumit, dan kendaraan pajak baru dapat membingungkan investor.

Penyebab transparansi yang buruk, bagaimanapun, kurang penting daripada efeknya pada kemampuan perusahaan untuk memberikan investor informasi penting yang mereka butuhkan untuk menilai investasi mereka. Jika investor tidak percaya atau tidak memahami laporan keuangan perusahaan, kinerja dan nilai fundamentalnya tetap tidak relevan atau terdistorsi.

Garis bawah

Investor harus mencari pengungkapan dan kesederhanaan. Semakin banyak perusahaan mengatakan tentang di mana mereka menghasilkan uang dan bagaimana mereka membelanjakan sumber daya mereka, semakin yakin investor tentang fundamental mereka.

Bahkan lebih baik lagi jika laporan keuangan memberikan pandangan langsung ke dalam pendorong pertumbuhan perusahaan. Transparansi membuat analisis lebih mudah dan dengan demikian menurunkan risiko saat berinvestasi di saham. Dengan cara itu, investor cenderung tidak menghadapi kejutan yang tidak menyenangkan.