Cara Mengevaluasi Kinerja Obligasi

Kapan mengevaluasi potensi kinerja suatu obligasi, investor perlu mengkaji variabel-variabel tertentu. Aspek yang paling penting adalah menjalin kedekatanharga, tingkat bunga dan hasil, tanggal jatuh tempo, dan fitur penebusan. Menganalisis komponen utama ini memungkinkan Anda untuk menentukan apakah obligasi merupakan investasi yang tepat.

Harga

Pertimbangan pertama adalah harga obligasi. Hasil yang akan Anda terima pada obligasi berdampak pada harga.

Obligasi diperdagangkan dengan harga premium, dengan harga diskon atau setara. Jika sebuah obligasi diperdagangkan dengan harga premium ke nilai nominalnya, maka itu biasanya berarti tingkat bunga yang berlaku lebih rendah dari tingkat yang dibayarkan obligasi tersebut. Oleh karena itu, obligasi diperdagangkan pada jumlah yang lebih tinggi daripada nilai nominalnya, karena Anda berhak atas tingkat bunga yang lebih tinggi daripada yang bisa Anda dapatkan dari instrumen yang sebanding.

Obligasi diperdagangkan dengan diskon jika harganya lebih rendah dari nilai nominalnya. Hal ini menunjukkan obligasi membayar tingkat bunga yang lebih rendah dari tingkat bunga yang berlaku di pasar. Karena Anda dapat memperoleh tingkat bunga yang lebih tinggi dengan mudah dengan berinvestasi pada sekuritas pendapatan tetap lainnya, permintaan untuk obligasi dengan tingkat bunga yang lebih rendah akan berkurang.

Obligasi dengan harga pari diperdagangkan pada nilai nominalnya—jumlah di mana penerbit akan menebus obligasi pada saat jatuh tempo. Ini juga disebut nilai par.

Suku Bunga dan Hasil

Sebuah obligasi membayar tingkat bunga tertentu pada interval periodik sampai jatuh tempo. Suku bunga obligasi, juga dikenal sebagai tingkat kupon, bisa tetap, mengambang atau hanya dibayarkan pada saat jatuh tempo. Tingkat bunga yang paling umum adalah tingkat bunga tetap sampai jatuh tempo; itu didasarkan pada nilai nominal obligasi. Beberapa emiten menjual tingkat mengambang obligasi yang mengatur ulang bunga berdasarkan patokan seperti tagihan Treasury atau LIBOR.

Sesuai dengan namanya, kupon nol obligasi tidak membayar bunga sama sekali. Sebaliknya, mereka dijual dengan diskon besar-besaran sesuai dengan nilai nominalnya. Diskon ini mencerminkan jumlah agregat dari semua bunga yang akan dibayar obligasi sampai jatuh tempo.

Terkait erat dengan tingkat bunga obligasi adalah hasilnya. Hasil adalah pengembalian efektif yang diperoleh obligasi, berdasarkan harga yang dibayarkan untuk obligasi dan bunga yang dihasilkannya. Hasil obligasi umumnya dikutip sebagai basis poin (bps).

Ada dua jenis perhitungan hasil. Hasil saat ini adalah pengembalian tahunan dari jumlah total yang dibayarkan untuk obligasi. Ini dihitung dengan membagi tingkat bunga dengan harga beli. Hasil saat ini tidak memperhitungkan jumlah yang akan Anda terima jika Anda memegang obligasi hingga jatuh tempo. NS hasil hingga jatuh tempo (YTM) adalah jumlah total yang akan Anda terima dengan memegang obligasi sampai akhir masa pakainya. Hasil hingga jatuh tempo memungkinkan perbandingan obligasi yang berbeda dengan jatuh tempo dan tingkat bunga yang bervariasi.

Untuk obligasi yang memiliki ketentuan redemption, ada yield to call, yang menghitung yield sampai penerbit dapat memanggil obligasi—yaitu, menuntut agar investor menyerahkannya, dengan imbalan a hasil.

Kematangan

Jatuh tempo obligasi adalah tanggal di masa depan di mana pokok Anda akan dilunasi. Obligasi umumnya memiliki jatuh tempo di mana saja dari satu sampai 30 tahun. Obligasi jangka pendek memiliki jangka waktu satu sampai lima tahun. Obligasi jangka menengah memiliki jangka waktu lima sampai 12 tahun. Obligasi jangka panjang memiliki jangka waktu lebih dari 12 tahun.

Jatuh tempo obligasi penting ketika mempertimbangkan risiko suku bunga. Risiko suku bunga adalah jumlah harga obligasi akan naik atau turun dengan penurunan atau kenaikan suku bunga. Jika obligasi memiliki jatuh tempo yang lebih lama, ia juga memiliki risiko tingkat bunga yang lebih besar.

Penebusan

Beberapa obligasi memungkinkan penerbit untuk menukarkan obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Hal ini memungkinkan emiten untuk membiayai kembali utangnya jika suku bunga turun. Ketentuan panggilan memungkinkan penerbit untuk menebus obligasi pada harga tertentu pada tanggal sebelum jatuh tempo. Ketentuan put memungkinkan Anda untuk menjualnya kembali ke penerbit dengan harga tertentu sebelum jatuh tempo.

Ketentuan panggilan sering kali membayar tingkat bunga yang lebih tinggi. Jika Anda memegang obligasi seperti itu, Anda mengambil risiko tambahan bahwa obligasi akan ditebus dan Anda akan dipaksa untuk berinvestasi uang Anda di tempat lain, mungkin dengan tingkat bunga yang lebih rendah (penurunan tingkat bunga biasanya yang memicu panggilan persediaan). Untuk mengimbangi Anda karena mengambil kesempatan ini, obligasi membayar lebih banyak bunga.