Definisi Rencana Back-End

Apa itu Rencana Back-End?

Rencana back-end adalah strategi anti-akuisisi di mana perusahaan target menyediakan pemegang saham yang ada — dengan pengecualian perusahaan yang mencoba pengambilalihan—dengan kemampuan untuk menukar sekuritas yang ada dengan uang tunai atau sekuritas lain yang dinilai dengan harga yang ditentukan oleh dewan direksi perusahaan. direktur.

Rencana back-end, juga dikenal sebagai rencana hak pembelian catatan, adalah jenis pil racun pertahanan. Pertahanan pil racun digunakan oleh perusahaan untuk mencegah a pengambilalihan yang bermusuhan oleh perusahaan luar. Karakteristik utama dari pengambilalihan yang tidak bersahabat adalah bahwa manajemen perusahaan target tidak ingin kesepakatan itu terjadi.

Bagaimana Rencana Back-End Bekerja

Rencana back-end dikembangkan pada 1980-an sebagai pertahanan terhadap tawaran pengambilalihan dua tingkat. Dalam tawaran pengambilalihan dua tingkat, perusahaan yang mengakuisisi akan membayar harga tinggi untuk saham sampai memegang mayoritas saham. Perusahaan kemudian akan menggunakan hak suara terkait dengan saham tersebut untuk memaksa pemegang saham yang tersisa untuk menerima harga yang lebih rendah untuk menyelesaikan penggabungan.

Perusahaan menangkis a tawaran pengambilalihan dapat menggunakan beberapa teknik berbeda yang dirancang untuk membuat Akuisisi begitu mahal dan sulit sehingga perusahaan pengakuisisi menyerah—atau terpaksa bernegosiasi dengan dewan perusahaan daripada membeli saham dari pemegang saham yang ada. Strategi anti-akuisisi ini sering disebut sebagai pil racun, dan termasuk rencana back-end.

Rencana back-end dijalankan ketika sebuah perusahaan yang mencoba tawaran pengambilalihan memperoleh lebih dari persentase tertentu dari saham beredar dari target pengambilalihan. Ini adalah jenis taruh rencana, karena pemegang saham memiliki hak untuk menukar saham biasa dengan uang tunai, sekuritas utang, atau saham preferen—saham preferen adalah sekuritas paling umum yang diterbitkan sehubungan dengan rencana back-end. Jika perusahaan luar mengakuisisi blok besar saham — seperti 20% — pemegang saham yang memegang saham preferen akan dapat memperoleh hak suara super.

Harga back-end biasanya ditetapkan di atas pasar harga, tetapi harus ditetapkan pada harga yang dianggap telah dibuat dengan itikad baik. Dengan memberikan hak kepada pemegang saham untuk memperoleh saham dengan nilai yang lebih tinggi jika perusahaan yang mengakuisisi mencapai saham mayoritas, perusahaan pengakuisisi tidak akan bisa memaksa harga saham yang lebih rendah untuk menyelesaikan akuisisi. Jika perusahaan yang mengakuisisi menawarkan harga yang lebih besar dari harga yang ditentukan dalam rencana back-end, pil racun akan gagal.