Definisi Efisiensi Bentuk Kuat

Apa itu Efisiensi Bentuk Kuat?

Efisiensi bentuk yang kuat adalah versi yang paling ketat dari hipotesis pasar efisien (EMH) teori investasi, yang menyatakan bahwa semua informasi dalam pasar, baik publik atau swasta, diperhitungkan dalam harga saham.

Praktisi efisiensi bentuk yang kuat percaya bahwa bahkan informasi orang dalam tidak bisa memberikan investor sebuah keuntungan. Derajat ini efisiensi pasar menyiratkan bahwa keuntungan melebihi normal kembali tidak dapat direalisasikan terlepas dari jumlah penelitian atau informasi yang dapat diakses oleh investor.

Memahami Efisiensi Bentuk Kuat

Efisiensi bentuk yang kuat adalah komponen dari EMH dan dianggap sebagai bagian dari teori jalan acak. Disebutkan bahwa harga surat berharga dan, oleh karena itu, pasar secara keseluruhan, tidak acak dan dipengaruhi oleh peristiwa masa lalu.

Efisiensi bentuk kuat adalah salah satu dari tiga derajat EMH yang berbeda, yang lainnya adalah efisiensi lemah dan semi-kuat. Masing-masing didasarkan pada teori dasar yang sama tetapi sedikit berbeda dalam hal keketatan.

Efisiensi Bentuk Kuat vs. Efisiensi Bentuk Lemah dan Efisiensi Bentuk Semi Kuat

NS teori efisiensi bentuk lemah, yang paling lunak dari kelompok itu, berpendapat bahwa harga saham mencerminkan semua informasi saat ini tetapi juga mengakui bahwa anomali dapat ditemukan dengan meneliti perusahaan laporan keuangan sepenuhnya.

NS bentuk setengah kuat teori efisiensi melangkah lebih jauh, mempromosikan gagasan bahwa semua informasi dalam domain publik digunakan dalam perhitungan saham harga sekarang. Itu berarti tidak mungkin bagi investor untuk mengidentifikasi diremehkan sekuritas dan menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi di pasar dengan memanfaatkan teknis atau analisis fundamental.

Mereka yang berlangganan versi EMH ini percaya bahwa hanya informasi yang tidak tersedia kepada publik dapat membantu investor meningkatkan pengembalian mereka ke tingkat kinerja di atas tingkat kinerja umum pasar. Teori efisiensi bentuk kuat menolak gagasan ini, menyatakan bahwa tidak ada informasi, publik atau di dalam informasi, akan menguntungkan investor karena bahkan informasi orang dalam tercermin dalam saham saat ini harga.

Sejarah Efisiensi Bentuk Kuat

Konsep efisiensi bentuk yang kuat dipelopori oleh Princeton ekonomi profesor Burton G. Malkiel dalam bukunya yang diterbitkan pada tahun 1973 berjudul "A Random Walk Down Wall Street."

Malkiel menjelaskan perkiraan penghasilan, analisis teknis, dan konsultasi investasi layanan sebagai "tidak berguna." Dia mengatakan cara terbaik untuk memaksimalkan pengembalian adalah dengan mengikuti a strategi beli dan tahan, menambahkan bahwa portofolio yang dibangun oleh para ahli seharusnya tidak lebih baik daripada sekeranjang stok yang dikumpulkan oleh monyet yang ditutup matanya.

Contoh Efisiensi Bentuk Kuat

Sebagian besar contoh efisiensi bentuk yang kuat melibatkan informasi orang dalam. Ini karena efisiensi bentuk yang kuat adalah satu-satunya bagian dari EMH yang memperhitungkan informasi kepemilikan. Teori tersebut menyatakan bahwa bertentangan dengan kepercayaan populer, menyembunyikan informasi orang dalam tidak akan membantu investor mendapatkan pengembalian yang tinggi di pasar.

Berikut adalah contoh bagaimana efisiensi bentuk yang kuat dapat dimainkan dalam kehidupan nyata. SEBUAH kepala petugas teknologi (CTO) dari publik perusahaan teknologi percaya bahwa perusahaannya akan mulai kehilangan pelanggan dan pendapatan. Setelah peluncuran internal fitur produk baru ke beta penguji, ketakutan CTO dikonfirmasi, dan dia tahu bahwa peluncuran resmi akan gagal. Ini akan dianggap sebagai informasi orang dalam.

CTO memutuskan untuk mengambil posisi pendek di perusahaannya sendiri, secara efektif bertaruh melawan pergerakan harga saham. Jika harga saham turun, CTO akan untung dan, jika harga saham naik, dia akan merugi.

Namun, ketika fitur produk dirilis ke publik, harga saham tidak terpengaruh dan tidak turun meski pelanggan kecewa dengan produk tersebut. Pasar ini adalah bentuk efisien yang kuat karena bahkan informasi orang dalam tentang kegagalan produk sudah dimasukkan ke dalam saham. CTO akan kehilangan uang dalam situasi ini.