Apakah Ada Tangkapan untuk Perdagangan Saham Gratis?

Investor sekarang dapat memperdagangkan saham secara gratis melalui sebagian besar broker. Tapi bagaimana broker menghasilkan uang jika mereka mengabaikan komisi? Menyelam jauh ke dalam gerakan perdagangan bebas komisi mengungkapkan berbagai kegiatan bisnis yang menghasilkan keuntungan, terkadang merugikan klien. Akibatnya, pelanggan yang lebih besar dan pedagang yang sering mungkin ingin mempertimbangkan untuk membayar akun premium.

Robin Hood

Robin Hood memelopori perdagangan bebas komisi, menawarkan akun tunai dan margin. Broker-dealer biasa mengiklankan bahwa mereka menghasilkan uang dengan mendapatkan bunga dari bagian dana klien yang tidak diinvestasikan.

Namun, kembalinya suku bunga mendekati nol pada tahun 2020 membuat strategi itu jauh kurang menguntungkan. Dokumen pengungkapan mengungkapkan sumber keuntungan lainnya, termasuk pinjaman margin, biaya bulanan untuk layanan yang ditingkatkan, dan rehipotekasi. Rehypothecation memungkinkan perusahaan untuk menggunakan sekuritas klien untuk mendukung aktivitas keuangan lainnya.

Rehypothecation terjadi di akun margin ketika broker-dealer menggunakan aset — sekuritas saham dalam kasus ini — sebagai jaminan untuk memenuhi kewajiban atau kepentingannya sendiri. Dengan kata lain, mereka dapat mendanai taruhan pasar mereka sendiri atau meminjam uang dari bank, menggunakan saham Anda sebagai jaminan jika ada yang rusak. Praktek ini cenderung bekerja dengan baik di saat-saat tenang. Di sisi lain, hal itu dapat memiliki konsekuensi bencana ketika sistem keuangan berada di bawah tekanan.

Pelanggan baru Robinhood default ke rekening margin, berpotensi mengekspos mereka untuk rehypothecation. Namun, pelanggan dapat secara manual menurunkannya ke rekening tunai. Bunga margin dibebaskan pada akun standar.

Robinhood juga memiliki beberapa cara yang lebih konvensional untuk menghasilkan uang. Misalnya, Robinhood Gold tingkat yang lebih tinggi membebankan biaya bulanan, menambahkan sumber keuntungan lain. Selain itu, mereka memiliki jadwal biaya untuk semua layanan yang tidak terkait langsung dengan pembelian atau penjualan saham, seperti transfer kawat dan pengiriman cek domestik semalam. Anda juga akan membayar untuk laporan kertas, mentransfer akun ke broker lain, dan perdagangan dengan bantuan telepon.

Pembayaran untuk Aliran Pesanan

Pembayaran untuk aliran pesanan adalah cara utama pialang menghasilkan uang dari perdagangan bebas komisi. Pembayaran untuk aliran pesanan dapat mengakibatkan eksekusi pesanan dengan kualitas yang lebih rendah, yang mengarah ke harga beli yang sedikit lebih tinggi dan harga jual yang sedikit lebih rendah. Praktik ini sama sekali tidak terbatas pada Robinhood, dan ini merupakan sumber pendapatan yang berkembang untuk pialang pada tahun 2020. Sebagai contoh, TD Ameritrade menerima $324 juta dalam pembayaran untuk aliran pesanan pada kuartal kedua tahun 2020, naik 60% dari kuartal pertama.

Robinhood sendiri menghasilkan $ 180 juta dari pembayaran untuk aliran pesanan selama kuartal kedua tahun 2020. Itu meningkat 98% dibandingkan kuartal pertama. Mereka memberi tahu klien bahwa mereka mendapatkan harga eksekusi terbaik yang tersedia. Namun, Robinhood memberikan sedikit detail tentang bagaimana mereka mengemas pesanan tersebut.

Robinhood terikat oleh Securities and Exchange Commission (SEC) Regulasi NMS, yang mengharuskan pelanggan untuk menerima Tawaran dan Penawaran Terbaik Nasional (NBBO). Janji itu mungkin lebih sulit untuk dipenuhi daripada kedengarannya, mengingat syarat dan ketentuan perusahaan.

Bahkan penundaan kecil dalam mengeksekusi pesanan pasar dapat menghasilkan peluang melayani diri sendiri untuk berdampak buruk pada kualitas dan membangun keuntungan bagi pialang. Mereka menawarkan sedikit embel-embel dan sering menarik keluhan layanan pelanggan, yang diharapkan karena margin yang sangat tipis menghasilkan konflik kepentingan alami antara kebutuhan pelanggan dan kebutuhan perusahaan profitabilitas. Meski begitu, mereka telah menambahkan fitur secara teratur dalam beberapa tahun terakhir dan mempertahankan popularitas mereka yang luar biasa. Banyak dari fitur ini datang dengan label harga yang menambah profitabilitas, termasuk Robinhood Gold, yang dikenakan biaya bulanan.

Pialang arus utama, termasuk Charles Schwab dan E*Perdagangan, sekarang juga menawarkan perdagangan bebas komisi. Mereka juga menghasilkan sejumlah besar dari pembayaran untuk aliran pesanan. Namun, pembayaran mereka untuk aliran pesanan tumbuh lebih lambat daripada di Robinhood. Pada akhirnya, pelanggan dari semua pialang ini harus memutuskan apakah layak membayar untuk yang lebih baik eksekusi pesanan.

Garis bawah

Perdagangan saham bebas komisi berevolusi dari ceruk pasar yang didominasi oleh Robinhood menjadi fitur utama hanya dalam beberapa tahun. Pada saat yang sama, menambahkan fitur premium dan berbasis biaya membuat Robinhood lebih seperti broker lain. Namun, pedagang bervolume tinggi masih perlu berhati-hati dengan harga dan kualitas eksekusi perdagangan.