Memahami Siklus Konversi Tunai

Apa itu Siklus Konversi Tunai (CCC)?

NS siklus konversi tunai (CCC) adalah salah satu dari beberapa ukuran efektivitas manajemen. Ini mengukur seberapa cepat perusahaan dapat mengubah uang tunai di tangan menjadi lebih banyak uang tunai di tangan. CCC melakukan ini dengan mengikuti uang tunai, atau investasi modal, karena pertama kali diubah menjadi persediaan dan akun hutang (AP), melalui penjualan dan piutang (AR), dan kemudian kembali menjadi uang tunai. Umumnya, semakin rendah angka CCC, semakin baik bagi perusahaan. Meskipun harus dikombinasikan dengan metrik lain (seperti return on equity (ROE) dan return on assets (ROA)), CCC dapat berguna ketika membandingkan pesaing dekat karena perusahaan dengan CCC terendah seringkali yang memiliki manajemen superior. Inilah cara CCC dapat membantu investor mengevaluasi investasi potensial.

Memahami Siklus Konversi Tunai (CCC)

CCC adalah kombinasi dari beberapa rasio aktivitas melibatkan piutang, hutang, dan perputaran persediaan. AR dan persediaan adalah aset jangka pendek sedangkan AP adalah kewajiban. Semua rasio ini ditemukan di neraca. Intinya, rasio menunjukkan seberapa efisien manajemen menggunakan aset dan kewajiban jangka pendek untuk menghasilkan uang tunai. Hal ini memungkinkan investor untuk mengukur kesehatan perusahaan secara keseluruhan.

Bagaimana rasio ini berhubungan dengan bisnis? Jika sebuah perusahaan menjual apa yang orang ingin beli, perputaran uang melalui bisnis dengan cepat. Jika manajemen gagal merealisasikan potensi penjualan, CCC melambat. Misalnya, jika terlalu banyak persediaan menumpuk, uang tunai terikat pada barang-barang yang tidak dapat dijual—ini merugikan perusahaan. Untuk memindahkan persediaan dengan cepat, manajemen harus memangkas harga, mungkin menjual produknya dengan kerugian. Jika AR tidak dikelola dengan baik, perusahaan mungkin mengalami kesulitan mengumpulkan pembayaran dari pelanggan. Ini karena AR pada dasarnya adalah pinjaman kepada pelanggan, sehingga perusahaan merugi setiap kali pelanggan menunda pembayaran. Semakin lama perusahaan harus menunggu untuk dibayar, semakin lama uang itu tidak tersedia untuk investasi di tempat lain. Di sisi lain, perusahaan diuntungkan dengan memperlambat pembayaran AP kepada pemasoknya karena waktu ekstra memungkinkannya menggunakan uang lebih lama.

Penghitungan.

Untuk menghitung CCC, Anda memerlukan beberapa item dari laporan keuangan:

• Pendapatan dan harga pokok penjualan (COGS) dari laporan laba rugi;
• Persediaan pada awal dan akhir periode;
• AR pada awal dan akhir periode;
• AP pada awal dan akhir periode; dan
• Jumlah hari dalam periode (tahun = 365 hari, kuartal = 90).

Inventarisasi, AR dan AP ditemukan pada dua yang berbeda neraca. Jika periodenya adalah seperempat, maka gunakan neraca untuk kuartal yang bersangkutan dan neraca dari periode sebelumnya. Untuk periode tahunan, gunakan neraca untuk kuartal (atau akhir tahun) yang bersangkutan dan neraca dari kuartal yang sama tahun sebelumnya.

Ini karena sementara laporan laba rugi mencakup semua yang terjadi selama periode tertentu, neraca hanyalah potret perusahaan pada saat tertentu. Untuk AP, misalnya, seorang analis membutuhkan rata-rata selama periode yang sedang dipelajari, yang berarti bahwa AP dari akhir dan awal periode diperlukan untuk perhitungan.

Dengan beberapa latar belakang perhitungan CCC, berikut adalah rumusnya:

CCC = DIO + DSO - DPO

DIO adalah persediaan hari atau berapa hari yang dibutuhkan untuk menjual seluruh persediaan. Semakin kecil angkanya, semakin baik.

DIO = Persediaan rata-rata/COGS per hari.

Persediaan Rata-rata = (persediaan awal + persediaan akhir)/2.

DSO adalah hari penjualan luar biasa atau jumlah hari yang diperlukan untuk mengumpulkan penjualan. DSO melibatkan AR. Sementara penjualan tunai saja memiliki DSO nol, orang menggunakan kredit yang diberikan oleh perusahaan, jadi angka ini akan positif. Sekali lagi, jumlah yang lebih kecil lebih baik.

DSO = Rata-rata AR / Pendapatan per hari.

AR rata-rata = (AR awal + AR akhir)/2.

DPO adalah hutang hari terutang. Metrik ini mencerminkan pembayaran perusahaan atas tagihannya sendiri atau AP. Jika ini dapat dimaksimalkan, perusahaan memegang kas lebih lama, memaksimalkan potensi investasinya. Oleh karena itu, DPO yang lebih panjang lebih baik.

DPO = Rata-rata AP/COGS per hari.

Rata-rata AP = (AP awal + AP akhir)/2.

Perhatikan bahwa DIO, DSO, dan DPO semuanya dipasangkan dengan istilah yang sesuai dari laporan laba rugi, baik pendapatan atau COGS. Inventaris dan AP dipasangkan dengan COGS sementara AR dipasangkan dengan pendapatan.

Contoh

Mari kita gunakan contoh fiktif untuk menyelesaikannya. Data di bawah ini berasal dari laporan keuangan perusahaan pengecer fiksi X. Semua angka dalam jutaan dolar.

Barang	Tahun Anggaran 2018	Tahun Anggaran 2019
Pendapatan	9,000	Tidak dibutuhkan
COGS	3,000	Tidak dibutuhkan
Inventaris	1,000	2,000
A/R	100	90
A/P	800	900

Inventaris Rata-rata	(1,000 + 2,000) / 2 = 1,500
Rata-rata AR	(100 + 90) / 2 = 95
Rata-rata AP	(800 + 900) / 2 = 850

Sekarang, dengan menggunakan rumus di atas, CCC dihitung:

DIO = $1.500 / ($3.000/ 365 hari) = 182,5 hari.

DSO = $95 / ($9,000 / 365 hari) = 3,9 hari.

DPO = $850 / ($3,000/ 365 hari) = 103,4 hari.

CCC = 182,5 + 3,9 - 103,4 = 83 hari.

Apa sekarang?

Dengan sendirinya, CCC tidak terlalu berarti. Sebaliknya, itu harus digunakan untuk melacak perusahaan dari waktu ke waktu dan untuk membandingkan perusahaan dengan pesaingnya.

Ketika dilacak dari waktu ke waktu, CCC selama beberapa tahun dapat mengungkapkan nilai yang meningkat atau memburuk. Misalnya, jika untuk tahun fiskal 2018, CCC Perusahaan X adalah 90 hari, maka perusahaan telah menunjukkan peningkatan antara akhir tahun buku 2018 dan tahun buku 2019. Meskipun perubahan antara dua tahun ini bagus, perubahan signifikan dalam DIO, DSO, atau DPO mungkin perlu diselidiki lebih lanjut, seperti melihat lebih jauh ke masa lalu. Perubahan CCC harus diperiksa selama beberapa tahun untuk mendapatkan pemahaman terbaik tentang bagaimana segala sesuatunya berubah.

CCC juga harus dihitung untuk periode yang sama untuk perusahaan pesaing. Misalnya, untuk tahun fiskal 2019, CCC pesaing Perusahaan X Perusahaan Y adalah 100,9 hari (190 + 5 - 94,1). Dibandingkan dengan Perusahaan Y, Perusahaan X melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam memindahkan persediaan (DIO lebih rendah), lebih cepat mengumpulkan hutangnya (DSO lebih rendah), dan menyimpan uangnya sendiri lebih lama (DPO lebih tinggi). Namun, ingatlah bahwa CCC tidak boleh menjadi satu-satunya metrik yang digunakan untuk mengevaluasi perusahaan atau manajemen; ROE dan ROA juga merupakan alat yang berharga untuk menentukan efektivitas manajemen.

Untuk membuat segalanya lebih menarik, asumsikan bahwa Perusahaan X memiliki pesaing pengecer online Perusahaan Z. CCC Perusahaan Z untuk periode yang sama adalah negatif, masuk pada -31,2 hari. Ini berarti bahwa Perusahaan Z tidak membayar pemasoknya untuk barang yang dibelinya sampai setelah menerima pembayaran untuk menjual barang tersebut. Oleh karena itu, Perusahaan Z tidak perlu menyimpan banyak persediaan dan masih menyimpan uangnya untuk jangka waktu yang lebih lama. Pengecer online biasanya memiliki keunggulan ini dalam hal CCC, yang merupakan alasan lain mengapa CCC tidak boleh digunakan secara terpisah tanpa metrik lainnya.

Pertimbangan Khusus untuk Siklus Konversi Tunai (CCC)

CCC adalah salah satu dari beberapa alat yang dapat membantu untuk mengevaluasi manajemen, terutama jika dihitung untuk beberapa periode berturut-turut dan untuk beberapa pesaing. CCC yang menurun atau stabil adalah indikator positif sementara CCC yang meningkat membutuhkan sedikit penggalian.

CCC paling efektif bila diterapkan pada perusahaan tipe ritel, yang memiliki persediaan yang dijual kepada pelanggan. Bisnis konsultasi, perusahaan perangkat lunak, dan perusahaan asuransi adalah contoh perusahaan yang metrik ini tidak ada artinya.