La copertura con gli indici ETF è una strategia pertinente?

Fondi negoziati in borsa (ETF) offrono un'ampia esposizione al mercato, consentendo agli investitori di raggiungere un'ampia gamma di obiettivi all'interno dei loro portafogli. Questo può includere copertura opzioni per gli investitori preoccupati per la volatilità del ciclo economico o di mercato e il conseguente impatto sui rendimenti degli investimenti. Qui discutiamo quattro strategie di copertura che utilizzano ETF basati su indici.

Copertura con ETF inversi

Gli investitori che sono long in fondi indicizzati o titoli azionari ma preoccupati per il rischio a breve termine possono assumere una posizione in un ETF inverso, che si apprezza quando il suo indice di monitoraggio diminuisce di valore. Ad esempio, una posizione lunga in Invesco Trust QQQ (QQQ),che replica l'indice NASDAQ 100, potrebbe essere coperto con una posizione di compensazione nel ProShares Short QQQ (PSQ).Con questa copertura in atto, le perdite di Invesco Trust QQQ vengono neutralizzate dai guadagni di ProShares Short QQQ.

Gli investitori possono anche coprire i portafogli azionari con fondi a indice inverso composti da partecipazioni simili. Ad esempio, un portafoglio di azioni costruito per tenere traccia del Indice S&P 500 potrebbe essere coperto con l'ETF ProShares Short S&P 500 (SH), che punta ad apprezzarsi della stessa percentuale dei ribassi dell'indice.

Copertura con fondi a leva

Con i fondi inversi con leva finanziaria, tuttavia, la volatilità intrinseca si traduce in un requisito di capitale inferiore per compensare i cali. Con un fondo che offre una leva tripla, come il ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), il capitale necessario per compensare completamente le variazioni di un indice è di circa un terzo della posizione lunga.

Ad esempio, un calo del 3% in una posizione da $ 10.000 nell'Invesco Trust QQQ si traduce in una perdita di $ 300. In un fondo inverso a tripla leva finanziaria, la perdita percentuale sull'indice viene moltiplicata per tre per un guadagno del 9%. Un guadagno del 9% su una posizione da $ 3,300 è $ 297, compensando il 99% della perdita. Gli investitori dovrebbero notare che, a causa del ripristino della leva finanziaria su base giornaliera, la performance di questi tipi di fondi è generalmente più prevedibile quando vengono utilizzati come veicoli di trading a breve termine.

Scrivere opzioni ETF

Gli investitori hanno anche la possibilità di coprire con fondi inversi con leva finanziaria. aggiungendo influenza a un fondo inverso moltiplica le variazioni percentuali sull'indice monitorato, il che rende questi ETF più volatili ma consente allocazioni di capitale più piccole per coprire le posizioni. Ad esempio, il capitale necessario per coprire completamente l'esposizione lunga con un fondo senza leva è pari all'importo investito nella posizione lunga.

Gli investitori che si aspettano che i mercati si muovano lateralmente per un periodo di tempo possono vendere opzioni contro le loro posizioni per generare reddito. indicato come chiamata coperta scrivendo, questa strategia può essere implementata utilizzando un'ampia gamma di ETF basati su indici tra cui Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPIARE), e iShares Russell Midcap ETF (IWR).

In un mercato laterale o ribassista, gli investitori possono scrivere call contro un ETF, riscuotere i premi e quindi scrivere nuovamente call dopo la scadenza se le azioni non vengono richiamate. Il rischio principale in questa strategia è che i venditori di opzioni rinuncino a qualsiasi apprezzamento al di sopra del prezzo di esercizio delle azioni sottostanti, avendo concordato nel contratto di vendere azioni a quel livello.

Acquistare put sugli ETF

Gli investitori che cercano di proteggersi dal calo dei prezzi sui loro ETF basati su indici possono acquistare opzioni put sui loro posizioni, che possono compensare alcune o tutte le perdite su posizioni lunghe, a seconda del numero di opzioni acquistato.

Ad esempio, un proprietario di 1.000 azioni di un ETF scambiato a $ 80 potrebbe acquistare 10 opzioni put con un prezzo di esercizio di $ 77,50 al prezzo di $ 1,00, per un costo totale di $ 1.000. Alla scadenza dell'opzione, se il prezzo dell'ETF scende a 70$, la perdita sulla posizione è di 10.000$. Le 10 put, tuttavia, hanno un valore intrinseco di $7.50, o $7.500 per la posizione. Sottraendo il costo di $ 1.000 per l'acquisto delle opzioni put, il guadagno netto è di $ 6.500, il che riduce la perdita sulle posizioni combinate a $ 3.500. In questo esempio, l'acquisto di 16 opzioni put con un valore intrinseco finale di $ 6,50 si traduce in un profitto netto di $ 10,400, che copre completamente la perdita sull'ETF.

Copertura dei tassi di cambio con ETF sulle valute

Proprio come con la copertura del mercato azionario, prima dell'ampia accettazione degli ETF, l'unico modo per coprire un investimento non statunitense era utilizzare contratti a termine su valute, opzioni o futures. I contratti forward sono raramente disponibili per i singoli investitori, poiché sono spesso accordi tra grandi entità negoziati fuori borsa.

I singoli investitori possono ancora tentare di copertura del rischio di cambio di investimenti lunghi non statunitensi acquistando importi corrispondenti di fondi che assumono una posizione corta in dollari USA, come l'Invesco DB U.S. Dollar Bearish (UDN). D'altro canto, un investitore che ha sede al di fuori degli Stati Uniti può investire in azioni di fondi come Invesco DB U.S. Dollar Bullish (UUP) assumerà una posizione lunga sul dollaro USA per coprire i portafogli dal tasso di cambio rischi.

Copertura dell'inflazione

Copertura dell'inflazione con gli ETF si protegge da una forza sconosciuta e imprevedibile. Sebbene storicamente l'inflazione abbia oscillato in piccole bande, può facilmente oscillare verso l'alto o verso il basso durante i cicli economici normali o anormali.

Molti investitori cercano le materie prime come una forma di copertura contro l'aumento dell'inflazione sulla base della teoria che se l'inflazione aumenta o si prevede che aumenterà, lo sarà anche il prezzo delle materie prime. In teoria, mentre l'inflazione è in aumento, altre classi di attività come le azioni potrebbero non aumentare e gli investitori possono partecipare alla crescita degli investimenti in materie prime.

Esistono centinaia di ETF per accedere a metalli preziosi, risorse naturali e praticamente qualsiasi merce che può essere scambiata su una borsa valori tradizionale. Esempi includono l'U.S. Oil Fund (USO) e l'SPDR Gold Trust (GLD). Esistono anche ampi ETF sulle materie prime come Invesco DB Commodity Tracking (DBC).

La linea di fondo

I vantaggi dell'utilizzo di un ETF per la copertura sono numerosi. Prima di tutto è il rapporto costo-efficacia, poiché gli ETF consentono agli investitori di assumere posizioni con costi di ingresso bassi o nulli (commissioni). Inoltre, poiché le azioni vengono scambiate come le azioni, il processo di acquisto e vendita è un processo semplice per la maggior parte degli investitori individuali. Infine, gli ETF coprono molti mercati, tra cui azioni, obbligazioni, e merci.