Definizione dell'indice di default swap del credito sui prestiti (Markit LCDX)

Che cos'è l'indice di default swap del credito sui prestiti (Markit LCDX)?

Il Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX) è un indice specializzato di credit default swap con solo prestito (CDS) che copre 100 società nordamericane con negoziazione di debito non garantito in ampi mercati secondari. L'LCDX è negoziato fuori borsa e diverse grandi banche di investimento lo gestiscono, forniscono liquidità e aiutano nella determinazione del prezzo dei singoli credit default swap. IHS Markit Ltd, con sede a Londra, è il fornitore dell'indice.

Comprensione dell'indice di default swap del credito sui prestiti (Markit LCDX)

L'indice inizia con un fisso tasso di cedola (225 punti base); il trading sposta il prezzo e cambia il rendimento, proprio come un'obbligazione standard. L'indice viene aggiornato ogni sei mesi. Gli acquirenti dell'indice pagano la cedola (e acquistano la protezione contro gli eventi di credito), mentre i venditori ricevono la cedola e vendono la protezione. Ciò che viene protetto in questo caso è un "evento creditizio" in una particolare società nell'indice, come la sua inadempienza su un prestito o la dichiarazione di bancarotta.

Se un tale evento creditizio si verifica in una delle società sottostanti, la protezione viene corrisposta tramite consegna fisica del debito, o tramite regolamento in contanti tra le due parti. La società sottostante viene quindi rimossa dall'indice e ne viene sostituita una nuova per restituire l'indice a un numero pari di 100 membri.

I credit default swap essenzialmente mettono un prezzo sul rischio che un particolare emittente del debito possa essere insolvente. Aziende con forte rating del credito hanno premi a basso rischio, quindi la protezione può essere acquistata per una tariffa minima, valutata come percentuale del valore nozionale (dollaro) del debito sottostante. Le società con rating creditizi bassi costano di più per proteggersi, quindi i credit default swap che le coprono possono costare diversi punti percentuali aggiuntivi dell'importo nozionale.

Gli importi minimi di acquisto per LCDX possono raggiungere milioni di dollari, quindi la maggior parte degli investitori sono grandi aziende istituzionali, come gestori patrimoniali, banche, hedge fund e compagnie assicurative, che investono come copertura o come speculativo suonare. Il vantaggio di LCDX per questi investitori è che possono accedere a un gruppo diversificato di società per molto meno di quanto costerebbe loro acquistare individualmente i credit default swap.