Definizione della maledizione del vincitore
Qual è la maledizione del vincitore?
La maledizione del vincitore è una tendenza per l'offerta vincente in un asta superare il valore intrinseco o il vero valore di un oggetto. Il divario tra valore intrinseco e messo all'asta può essere tipicamente attribuito a informazioni incomplete, emozioni o una varietà di altri fattori soggettivi che possono influenzare gli offerenti.
In generale, i fattori soggettivi di solito creano un divario di valore perché il offerente affronta un momento difficile per determinare e razionalizzare il vero valore intrinseco di un articolo. Di conseguenza, la più grande sopravvalutazione del valore di un articolo finisce per vincere l'asta.
Punti chiave
- La maledizione del vincitore è la tendenza dell'offerta vincente in un'asta a superare il valore intrinseco o il valore reale di un oggetto.
- Il divario tra vendita all'asta vs. il valore intrinseco può essere tipicamente attribuito a informazioni incomplete, tipi di offerenti, emozioni o una varietà di altri fattori soggettivi.
- In origine, il termine "maledizione del vincitore" è stato coniato a seguito delle società che hanno fatto offerte per i diritti di trivellazione petrolifera offshore nel Golfo del Messico.
- Nel mondo degli investimenti, il termine si applica spesso alle offerte pubbliche iniziali (IPO), ma in generale la maledizione del vincitore può verificarsi in qualsiasi mercato in cui si svolgono le aste.
- Il divario tra valore intrinseco e valore d'asta sarà generalmente influenzato dagli offerenti coinvolti.
Capire la maledizione del vincitore
Il termine "maledizione del vincitore" è stato coniato da tre ingegneri di Atlantic Richfield, che hanno osservato gli scarsi ritorni sugli investimenti delle società che si sono offerte per i diritti di trivellazione petrolifera offshore nel Golfo del Messico. Nel mondo degli investimenti, il termine si applica spesso a offerte pubbliche iniziali (IPO). Complessivamente, la teoria della maledizione del vincitore può essere applicata a qualsiasi acquisto effettuato tramite asta.
Come la maggior parte degli investitori sa, il valore intrinseco è solitamente quantificabile, ma situazioni e fattori soggettivi rendono le stime del valore più poco chiare in tempo reale e nella vita reale. In teoria, se un'informazione perfetta fosse disponibile per tutti e tutti i partecipanti fossero completamente razionali nelle loro decisioni e abili nella valutazione, una mercato efficiente esisterebbe e nessun pagamento in eccesso o arbitraggio opportunità si sarebbero mai verificate.
Tuttavia, mentre i mercati efficienti sono utili da comprendere in teoria, storicamente si sono dimostrati irraggiungibili il 100% delle volte. Pertanto, emozioni, irrazionalità, voci e altri fattori soggettivi possono spingere i prezzi ben oltre i loro veri valori.
La maledizione del vincitore, nel suo nucleo, è una combinazione di attrito cognitivo ed emotivo e di solito viene riconosciuta dopo il fatto. L'acquirente è vittorioso nel possedere qualunque cosa risorsa stanno facendo un'offerta. Tuttavia, è probabile che l'attività valga molto meno nel valore di rivendita dopo la proprietà a causa di diversi fattori che influenzano l'acquisto e ne influenzano il valore in futuro.
La maledizione del vincitore può portare a un esempio di rimorso dell'acquirente, in cui l'acquirente di qualcosa si sente come se in retrospettiva avesse pagato più del dovuto.
Nel complesso, quando un individuo deve fare un'offerta più di qualcun altro per ottenere qualcosa, ci sono buone probabilità che finisca per pagare più di quanto desiderasse. Sfortunatamente, spesso è solo dopo il transazione ha avuto luogo che vedono questo.
Un esempio della maledizione del vincitore
Jim's Oil, Joe's Exploration e Frank's Drilling stanno cercando di ottenere i diritti di trivellazione per un'area specifica. Supponiamo che, dopo aver tenuto conto di tutti i costi relativi alla perforazione e del potenziale futuro ricavi, i diritti di perforazione hanno un valore intrinseco di 4 milioni di dollari. Ora immaginiamo che Jim's Oil offra $ 2 milioni per i diritti, Joe's Exploration $ 5 milioni e Frank's Drilling $ 7 milioni.
Mentre Frank's ha vinto l'asta, ha finito per pagare più di $ 3 milioni. Anche se Joe's Exploration è sicuro al 100% che questo prezzo sia troppo alto, non può farci nulla, poiché l'offerta più alta vince sempre l'asta, indipendentemente dal prezzo eccessivo dell'offerta.