Come funziona l'analisi del credito
Che cos'è l'analisi del credito?
L'analisi del credito è un tipo di analisi finanziaria che un investitore o un gestore di portafoglio obbligazionario esegue su società, governi, comuni o qualsiasi altro ente emittente del debito per misurare la capacità dell'emittente di far fronte al proprio debito obblighi. L'analisi del credito cerca di identificare il livello appropriato di rischio di default associati all'investimento in strumenti di debito di quella particolare entità.
Punti chiave
- L'analisi del credito valuta la rischiosità degli strumenti di debito emessi da società o enti per misurare la capacità dell'ente di far fronte alle proprie obbligazioni.
- L'analisi del credito cerca di identificare il livello appropriato di rischio di insolvenza associato all'investimento in quella particolare entità.
- L'esito dell'analisi del credito determinerà quale rating di rischio assegnare all'emittente del debito o al mutuatario.
Come funziona l'analisi del credito
Per giudicare la capacità di un'azienda di pagare il proprio debito, le banche, gli investitori obbligazionari e gli analisti conducono un'analisi del credito sull'azienda. Utilizzo di indici finanziari, analisi del flusso di cassa,
analisi delle tendenzee proiezioni finanziarie, un analista può valutare la capacità di un'impresa di pagare i propri obblighi. Per calcolare l'affidabilità creditizia di un'azienda viene utilizzata anche una revisione dei punteggi di credito e di eventuali garanzie.Non solo l'analisi del credito viene utilizzata per prevedere la probabilità che un mutuatario sia inadempiente sul proprio debito, ma viene anche utilizzata per valutare quanto gravi saranno le perdite in caso di insolvenza.
L'esito dell'analisi del credito determinerà quale rating di rischio assegnare all'emittente del debito o al mutuatario. Il rating del rischio, a sua volta, determina se concedere credito o prestare denaro all'entità mutuataria e, in caso affermativo, l'importo da prestare.
Esempio di analisi del credito
Un esempio di rapporto finanziario utilizzato nell'analisi del credito è il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR). Il DSCR è una misura del livello di flusso di cassa disponibile per pagare le obbligazioni di debito correnti, come interessi, capitale e pagamenti di leasing. Un rapporto di copertura del servizio del debito inferiore a 1 indica un flusso di cassa negativo.
Ad esempio, un rapporto di copertura del servizio del debito di 0,89 indica che il reddito operativo netto della società è sufficiente per coprire solo l'89% dei pagamenti annuali del debito. Oltre ai fattori fondamentali utilizzati nell'analisi del credito, fattori ambientali come il clima normativo, la concorrenza, la tassazione e la globalizzazione può essere utilizzata anche in combinazione con i fondamentali per riflettere la capacità di un mutuatario di rimborsare i propri debiti rispetto ad altri mutuatari in la sua industria.
considerazioni speciali
L'analisi del credito viene utilizzata anche per stimare se il rating del credito di un emittente di obbligazioni sta per cambiare. Identificando le società che stanno per subire un cambiamento nel rating del debito, un investitore o un manager può speculare su tale cambiamento e possibilmente realizzare un profitto.
Ad esempio, supponiamo che un manager stia pensando di acquistare obbligazioni spazzatura in una compagnia. Se il gestore ritiene che il rating del debito della società stia per migliorare, il che è un segnale di un rischio di insolvenza relativamente basso, allora il gestore può acquistare l'obbligazione prima che avvenga la variazione del rating e poi vendere l'obbligazione dopo la variazione del rating a un livello superiore prezzo. D'altro canto, un investitore azionario può acquistare il titolo poiché la variazione del rating obbligazionario potrebbe avere un impatto positivo sul prezzo del titolo.