Che cos'è un fondo del mercato monetario?

I fondi del mercato monetario sono veicoli utili che hanno un ruolo da svolgere in quasi tutti i portafogli di investimento. Tuttavia, è necessario comprendere la natura di questi fondi per decidere se e come si adattano ai propri obiettivi di investimento.

Che cos'è un fondo del mercato monetario?

UN fondo del mercato monetario è un fondo comune di investimento che investe esclusivamente in liquidità e titoli equivalenti, detti anche strumenti del mercato monetario. Questi veicoli sono investimenti a breve termine molto liquidi con alta qualità del credito.

I fondi del mercato monetario generalmente investono in strumenti quali:

• Certificati di deposito (CD)
• Carta commerciale
• Treasury USA
• Accettazioni dei banchieri
• Contratti di riacquisto

Le regole della Securities and Exchange Commission (SEC) impongono che il portafoglio di fondi debba mantenere un scadenza media ponderata (WAM) di 60 giorni o meno.Proprio come gli altri fondi comuni di investimento, i fondi del mercato monetario emettono quote rimborsabili (azioni) agli investitori e devono seguire le linee guida stabilite dalla SEC. Tutti gli attributi di un fondo comune si applicano a un fondo comune di investimento del mercato monetario, con un'eccezione che riguarda il suo

valore del patrimonio netto (NAV).Daremo un'occhiata approfondita a questa eccezione in seguito.

Fondi del mercato monetario vs. Conti del mercato monetario

Sebbene sembrino molto simili, i fondi del mercato monetario differiscono da conti del mercato monetario (MMA). La differenza fondamentale: il primo è sponsorizzato da società di fondi e non offre alcuna garanzia di capitale, mentre i secondi sono conti di risparmio fruttiferi offerti da istituti finanziari, con privilegi di transazione limitati e assicurati dalla Società federale di assicurazione dei depositi (FDIC). Un conto del mercato monetario di solito paga un tasso di interesse più elevato rispetto a un conto di risparmio bancario, ma un tasso di interesse leggermente inferiore rispetto a un CD o al rendimento totale di un fondo del mercato monetario.

Inoltre, i conti del mercato monetario limitano l'accessibilità dei saldi dei conti attraverso la scrittura di assegni, mentre i prelievi di fondi del mercato monetario sono generalmente disponibili su richiesta. Alcune banche possono consentire fino a sei prelievi per ciclo di estratto conto per le MMA, mentre altre non offrono alcuna opzione di scrittura di assegni. Molti fondi del mercato monetario offrono la scrittura di assegni illimitati, ma richiedono che gli assegni siano emessi per un importo minimo in dollari.

Qualità uniche dei fondi del mercato monetario

I fondi del mercato monetario sono speciali per tre motivi:

1. Sicurezza

I titoli in cui investono questi fondi sono investimenti stabili e generalmente sicuri. I titoli del mercato monetario forniscono un rendimento fisso con short scadenze. Acquistando titoli di debito emessi da banche, grandi società e governo, i fondi del mercato monetario portano un basso rischio di default pur offrendo un ragionevole ritorno.

2. Investimento iniziale basso

I titoli del mercato monetario generalmente hanno requisiti minimi di acquisto elevati che rendono difficile l'acquisto per la stragrande maggioranza dei singoli investitori. Al contrario, i fondi del mercato monetario hanno requisiti sostanzialmente inferiori che sono persino inferiori ai requisiti minimi medi dei fondi comuni. Di conseguenza, i fondi del mercato monetario consentono agli investitori di sfruttare la sicurezza relativa a un investimento sul mercato monetario a soglie inferiori.

3. Accessibilità

Le quote di fondi del mercato monetario possono essere acquistate e vendute in qualsiasi momento e non sono soggette a tempi di mercato restrizioni. La maggior parte di questi fondi fornisce privilegi di scrittura di assegni e offre agli investitori il regolamento in giornata, che è simile al trading di titoli del mercato monetario.

Imponibile vs. Fondi del mercato monetario esentasse

I fondi del mercato monetario si dividono in due categorie: tassabili e esentasse. Se stai acquistando un fondo tassabile, qualsiasi rendimento del fondo è generalmente soggetto alle normali tasse statali e federali.

I fondi tassabili investono principalmente in titoli del Tesoro USA, governo titoli di agenzia, pronti contro termine, CD, commercial paper e accettazioni bancarie. Molti altri tipi di investimenti sono ammissibili per i fondi del mercato monetario tassabili. Ad esempio, se ti piace il settore immobiliare, puoi acquistare un fondo del mercato monetario che investe esclusivamente in Fannie Maes.

I fondi esentasse non offrono tante opzioni. Questi fondi investono in obbligazioni di debito a breve termine emesse da enti federali esenti da imposta (titoli comunali) e hanno una prodotto. In alcuni casi, puoi acquistare fondi esentasse che sono esenti da imposte sia statali che locali; tuttavia, questi tipi di esenzioni sono eccezioni piuttosto che la norma.

Calcolo dei rendimenti dei fondi del mercato monetario esentasse

Se stai decidendo tra i fondi esentasse e quelli esentasse, è importante calcolare se il risparmio fiscale creato dal fondo esentasse sarà sufficiente per rendere utile il suo rendimento inferiore. I fondi tassabili hanno generalmente rendimenti più elevati, nominalmente. Ma se l'imposta su quei rendimenti cancella effettivamente il rendimento aggiuntivo, la scelta più ottimale è il fondo esentasse.

Non puoi semplicemente confrontare i rendimenti dei due fondi da soli. Invece, è necessario convertire il rendimento esentasse in un reddito imponibile equivalente. Ciò può essere ottenuto con la seguente equazione:

Rendimento equivalente imponibile = (aliquota fiscale 1-marginale) rendimento esentasse

Ad esempio, supponiamo di essere nella fascia di tassazione del 24% e di dover scegliere tra un fondo del mercato monetario tassabile con un rendimento dell'1,5% e un fondo esente da imposte con un rendimento dell'1,3%. Convertendo il rendimento esentasse in un rendimento equivalente imponibile (utilizzando la formula sopra), otteniamo l'1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Quindi, la scelta è ovvia: il mercato monetario esentasse è la strada da percorrere perché i risparmi fiscali forniscono un rendimento migliore. Maggiore è lo scaglione d'imposta, migliore diventa il reddito equivalente imponibile.

Rischi dei fondi del mercato monetario

Nessuna risorsa arriva senza avvertimenti. Prima di investire in un fondo del mercato monetario, tieni presente tre aree di interesse:

Rapporto di spesa

Come con i normali fondi comuni di investimento, i fondi del mercato monetario hanno delle spese. Un fondo con una quotazione superiore alla media rapporto di spesa sta andando a mangiare in rendimenti relativamente bassi.

Obiettivo di investimento

Se sei un investitore a lungo termine che costruisce un fondo pensione, una posizione ampia nei fondi del mercato monetario non è appropriata. In media, questi fondi generano un reddito di poco superiore al tasso di inflazione, che non è sufficiente per costruire un gruzzolo adeguato. Invece, i fondi del mercato monetario dovrebbero essere utilizzati come strumento di gestione del portafoglio per parcheggiare temporaneamente denaro e/o accumulare fondi per un esborso di cassa anticipato.

Fattori di rischio

Sebbene siano relativamente a basso rischio, i fondi del mercato monetario non sono del tutto privi di rischi. Nel 1994, il Community Bankers U.S. Government Money Market Fund di Denver si trovò nei guai quando i prezzi dei derivati ​​che dominavano il suo portafoglio crollarono pesantemente. La Securities and Exchange Commission ha liquidato il fondo e gli investitori (tutti istituzionali) hanno ricevuto solo $ 0,96 sul dollaro.

In un altro caso, il Riserva fondo primario fallito nel settembre 2008. Il prestigioso fondo deteneva centinaia di milioni in prestiti a breve termine a Lehman Brothers e, quando la società di investimento fallì, ne seguì un'ondata di vendite in preda al panico tra gli stessi investitori di Reserve. Il prezzo delle azioni del fondo è sceso a $ 0,97; incapace di soddisfare i rimborsi, Reserve alla fine è stata costretta a lasciare. Per evitare un crollo del settore, il Tesoro degli Stati Uniti ha dovuto intervenire e garantire altri fondi del mercato monetario.

Questa cosiddetta "rottura del dollaro" - quando il valore patrimoniale netto (NAV) di un fondo del mercato monetario scende al di sotto del il tradizionale livello di $ 1 che dovrebbe mantenere, portando alla liquidazione del fondo, è certamente un remoto possibilità. (Community Bankers e Reserve Primary sono gli unici due fallimenti registrati nella storia del mercato monetario fondi, risalendo al 1983.) Ma è un promemoria che ogni investimento comporta qualche rischio, anche conservativo quelli.

La linea di fondo

Sia che tu decida di utilizzare i fondi del mercato monetario come veicolo di investimento o come un luogo temporaneo dove riporre denaro in attesa della giusta sicurezza da acquistare, assicurati di saperne quanto più possibile su un particolare fondo, le sue caratteristiche, la sua strategia di investimento e come le sue spese si confrontano con comparabili veicoli. I fondi del mercato monetario sono spesso propagandati come i contanti. Loro non sono. Nessun investimento lo è, né vorresti che lo fosse.