Rendimento alla definizione di vita media

Che cos'è il rendimento alla vita media?

Il rendimento medio è il calcolo del rendimento di un'obbligazione basato sulla scadenza media anziché sulla data di scadenza dichiarata dell'emissione. Tale rendimento sostituisce la scadenza finale dichiarata con la scadenza della vita media. La vita media è anche chiamata la scadenza media ponderata (WAM) o vita media ponderata (WAL).

Comprendere il rendimento alla vita media

Il rendimento medio consente all'investitore di stimare il rendimento effettivo di un investimento obbligazionario, indipendentemente dalla data di scadenza esatta dell'obbligazione. Il calcolo del rendimento alla vita media presuppone che l'obbligazione scada il giorno dato dalla sua

vita media e al prezzo medio di riscatto invece del prezzo alla pari. Può essere calcolato con la stessa formula di rendimento a scadenza (YTM) sostituendo la vita media alla scadenza dell'obbligazione.

Il rendimento medio della vita determina la quantità di tempo necessaria per recuperare la metà del capitale di un'obbligazione valore nominale. Le obbligazioni che prevedono un rimborso più rapido del capitale ridurranno il rischio di insolvenza e consentiranno all'obbligazionista di reinvestire prima il proprio denaro. Un reinvestimento più rapido può essere positivo o negativo, a seconda della direzione in cui si sono mossi i tassi di interesse da quando l'investitore ha acquistato l'obbligazione.

Mentre alcune obbligazioni rimborsano il capitale in un'unica soluzione alla scadenza, altre rimborsano il capitale a rate lungo la durata dell'obbligazione. Questo metodo di rimborso rateale si chiama a fondo che affonda caratteristica. In questi legami, il contratto richiede all'emittente di accantonare regolarmente denaro in un conto separato.

Questo conto ha lo scopo esclusivo di riscattare le obbligazioni. Con l'ammortamento del capitale di un'obbligazione in questo modo, il calcolo della vita media consentirà agli investitori di determinare quanto presto avverrà il rimborso del capitale.

I fiduciari di un'obbligazione di un fondo di ammortamento utilizzeranno il calcolo del rendimento rispetto alla vita media per aiutarli a determinare se devono riacquistare alcune delle obbligazioni sul mercato aperto. Questo è tipico quando le obbligazioni vengono scambiate sotto la pari. La vita media, in questo caso, può essere significativamente inferiore al numero effettivo di anni fino alla scadenza.

Un fondo di ammortamento è un mezzo per rimborsare i fondi presi in prestito attraverso un'emissione obbligazionaria attraverso pagamenti periodici a un fiduciario che ritira parte dell'emissione acquistando le obbligazioni sul mercato aperto. Un fondo di ammortamento migliora l'affidabilità creditizia di una società, consentendo all'azienda di pagare agli investitori un tasso di interesse inferiore.

Rendimento alla vita media per i titoli garantiti da ipoteca

Il rendimento medio della vita consente agli investitori di determinare il rendimento atteso di titoli garantiti da ipoteca (MBS), a causa del pagamento anticipato del debito ipotecario sottostante. Questa metrica è utile nella determinazione del prezzo degli MBS, come ad esempio obbligazioni ipotecarie garantite (CMO) emesso dal Società federale di mutuo ipotecario per la casa (Freddie Mac) ed emittenti privati.

Un MBS generalmente rimborsa il capitale per tutta la durata dell'investimento. A seconda che l'MBS sia stato acquistato con uno sconto o un premio, il pagamento anticipato del capitale può influire sul rendimento atteso di un investitore.

Un ambiente con tassi di interesse in calo spesso porta i proprietari di case a rifinanziarsi. Nel processo di rifinanziamento, il vecchio prestito viene estinto quando subentra un nuovo prestito con interessi inferiori.